Bloomberg — Es un ejercicio que se hace cada vez que un activo está sumido en una prolongada y profunda caída: La gente mira los gráficos, repasa los indicadores e intenta averiguar cuándo podría encontrar un piso. En el caso del bitcoin (XBT), hay mucho de esto sucediendo en este momento, entre ellas señales técnicas que en el pasado han sugerido la formación de un fondo.
Los analistas de Glassnode monitorean una serie de indicadores, desde los casos donde bitcoin cae por debajo de una media móvil hasta cuando cierra por debajo de la llamada medida de precio de equilibrio, que refleja un precio de mercado que coincide con el valor pagado por las monedas menos el valor finalmente realizado. Lo que están viendo ahora es que muchas de estas medidas muestran parpadeos similares, algo que rara vez sucede.
En los últimos cinco años, dicen los analistas, solo ha habido otros seis tramos similares, algunos de los cuales han coincidido con mínimos de mercado bajista, como en noviembre de 2018 y marzo de 2020. Pero, ¿podría esta vez ser distinta?
“El caso de la formación del fondo de bitcoin es uno basado en el dominio observable de los inversionistas de mano fuerte, mínimos históricamente significativos en numerosos osciladores macro, y una fuerte confluencia con los precios que se ciernen en la distancia de golpe de varios modelos de precios del mercado bajista”, escribieron los analistas de Glassnode. “Sin embargo, ¿pueden estos HODLers (persona que consideran las cripto como una inversión de largo plazo más allá de sus posibles caídas) mantener la línea?”
El jueves, bitcoin cerró uno de sus peores trimestres registrados, cediendo un 60% en el periodo abril-junio. Hasta el viernes, la moneda había perdido un 70% de su valor desde su máximo de noviembre. En este entorno, la actividad comercial de bitcoin al contado ha caído “sustancialmente”, según Arcane Research.
Mientras tanto, los activos bajo gestión de los productos de inversión en criptomonedas alcanzaron en junio un mínimo histórico, siendo los ETFs los que experimentaron la mayor caída: estos experimentaron un descenso de más del 50% hasta los US$1.300 millones, según CryptoCompare.
La culpa es de los sospechosos habituales: una Fed empeñada en subir las tasas de interés para frenar la inflación aunque perjudique a la economía; la venta de múltiples clases de activos y un sentimiento agrio; y una lista creciente de empresas cripto, prestamistas y fondos de cobertura fuertemente golpeados por la caída. Dan Morehead, de Pantera Capital, dijo recientemente que es probable que se produzcan más “fusiones importantes” en los próximos meses.
Ross Mayfield, analista de estrategias de inversión de Baird, dice que gran parte del dolor hasta ahora ya ha sido incorporado a los precios de las criptomonedas, o al menos en bitcoin. Pero “eso no quiere decir que no pueda bajar mucho a corto plazo porque la Fed seguirá subiendo las tasas de interés, y si entramos en una recesión, habrá aún menos apetito por activos altamente arriesgados y especulativos”, dijo por teléfono. “Definitivamente, nos enfrentamos a un entorno desafiante en el futuro”, añadió Mayfield.
La actividad en la blockchain tiende a ser alta durante los mercados alcistas y aumenta aún más durante las caídas del mercado, ya que los participantes se apresuran a descargar sus posiciones, según Arcane Research. Cuando su precio se estabiliza en un nivel bajo, dicha actividad también tiende a disminuir. “Parece que estamos en un período de este tipo en este momento”, escribió Jaran Mellerud de la firma en una nota. “La blockchain de bitcoin ha entrado en modo de hibernación mientras el criptoinvierno marca su presencia”.
Una señal positiva: Brett Munster, de Blockforce Capital, señala que, normalmente, durante los mercados bajistas, las monedas se sacan del frigorífico y se depositan de nuevo en las bolsas, lo que puede indicar una intención de venta. Este no es el caso en la actualidad.
“Aparte de las más o menos 80.000 monedas que la fundación Luna arrojó al mercado en un intento fallido de defender la paridad de UST, hemos seguido viendo un flujo constante de bitcoin fuera de los intercambios y guardado para la acumulación a largo plazo”, escribió Munster. Además, el número de billeteras con una cantidad no nula de bitcoin en ellas ha ido creciendo, entre otros acontecimientos.
“A diferencia de 2018, cuando la demanda de bitcoin sí cayó durante ese desplome de precios, hoy no hay señales de que la adopción se esté desacelerando”, dijo. “A pesar de la reciente caída de precios, los fundamentos de bitcoin son posiblemente más fuertes ahora que en cualquier momento de su historia.”
Con la asistencia de Peyton Forte.