Ciudad de México — HSBC México, uno de los cinco bancos más grandes con presencia en el país, incumplió con el pago de intereses devengados por MXN$23,61 millones, de acuerdo con documentos publicados en la Bolsa Mexicana de Valores.
Se trata del Certificado Bursátil Fiduciario Inmobiliario con clave HSBCCB 07-4 cuyo operador es HSBC México, Institución de Banca Múltiple y Grupo Financiero HSBC, que comenzó a emitir cupones en 2007.
El último pago registrado se presentó en enero por un monto de un millón 278.765,25 pesos correspondientes al Cupón 158 a una tasa de 10,11%, cuya fecha de pago fue en diciembre del 2020. Los cupones adeudados corresponden a 158 y hasta el 176, de acuerdo con los eventos relevantes de la Bolsa Mexicana.
“Es legal, pero es poco ético”, dijo el director de Inversiones en Family Office Invala (FOI), Amín Vera.
Los datos disponibles en la Bolsa Mexicana de Valores muestran que HSBC México acumula eventos relevantes de incumplimiento de intereses devengados desde septiembre de 2018.
Actualmente HSBC México tiene activos 19 cupones, de los cuales 18 aún no son liquidados.
Bloomberg Línea consultó a HSBC México para obtener información respecto al incumplimiento pero hasta el momento no ha obtenido respuesta.
Banco Invex, Institución de Banca Multiple e Invex Grupo Financiero forman parte de la razón social del emisor. Además cuentan con la garantía de pago oportuno y garantía por incumplimiento. El representante común es Banco Monex, de acuerdo con la información general de la emisión.
El retraso en el pago de los intereses devengados no es impedimento para que HSBC México comience a emitir nuevos cupones. El 20 de junio inició un nuevo papel con numeralia 177 con tasa fija de 10,11% que presenta un monto de amortización total de MXN$530.304,14 millones.
“Informamos que la cantidad total de intereses devengados en el periodo actual asciende a $1,084,755.54, de los cuales no se pagará cantidad alguna”, menciona HSBC en un aviso a los tenedores.
Las empresas están obligadas a informar al público inversionista sobre los movimientos que realicen, según la Ley del Mercado de Valores. “Es una práctica normal tratar de revelar y transparentar la información”, dijo el catedrático de la UNAM, Jorge Peña.
Este tipo de emisiones, cerca de un 90% del fideicomiso suele estar dentro del mismo banco. “Es peligroso porque el tema de aumentar en papeles el interés devengado es una práctica que ha realizado, por ejemplo, Crédito Real”, dijo Vera.
Desde el inicio de las emisiones, la institución financiera ha incumplido con el pago de los intereses devengados en tiempo y forma, postergando parte de los cupones hasta seis meses después.
El estratega mencionó que existen dos escenarios en el fideicomiso. Por un lado, que el mayor porcentaje del fideicomiso es propiedad de HSBC México o porque no se tiene el dinero.
Los bonos de la institución financiera están respaldados por la Sociedad Hipotecaria Federal.
Ambos analistas coincidieron que no es una práctica común no realizar el pago de las obligaciones y deja ver la falta de credibilidad del mercado bursátil mexicano.
“Es una de las razones por las que el país no tiene profundidad, no hay volumen y este tipo de instrumentos tienen volúmenes de cero”, dijo el directivo en el FOI.
Tampoco existe una penalización. HSBC México estableció dentro del prospecto preliminar que no generaría intereses moratorios, de acuerdo con Peña.
“Como inversionista, no estaría interesado en adquirir un bono que no genere intereses moratorios”, mencionó el catedrático quien también colaboró en el área de emisión deuda de una compañía mexicana.
Explicó que quien acepta el tipo de papeles asumió ese riesgo, pero no brinda protección al inversionista dentro del mercado. “No estimulas para nada el uso de certificados porque ¿qué ventaja tiene el inversionista?”.
Los incumplimientos no incentivan el valor nominal de los cupones. De acuerdo con un aviso a los tenedores, el valor nominal del cupón 164 que inició el 20 de abril totalizaba en MXN$56,582888; mientras que el 176 con fecha de inicio del 20 de mayo asciende a MXN$43,833367.
“En un mercado desarrollado se observa que el precio va subiendo en la medida que va reincorporando capital, pero depende de cuánto hay dentro del fideicomiso sino también de los movimientos de la tasa de interés, cuánto falta para la maduración y otros factores”, dijo Vera.
En febrero de este año, la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), regulador mexicano, solicitó modificar algunos criterios utilizados para calificar la mayoría de los instrumentos estructurales locales, mismos que debían comenzar a ser aplicados en marzo.
La medida generaba que las agencias calificadoras incorporaran nuevos procesos que exigen de la existencia de las carteras de crédito. El anuncio incluso generó que S&P Global Ratings informara al mercado que dejaría de emitir notas a este tipo de instrumentos.
Peña dijo que, en este caso, la CNBV no hace responsable a la empresa y no genera una regulación para ella. “A veces se excede la regulación y en otras protege a las empresas”.
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