Bloomberg — La fortaleza del mercado del petróleo es tan sólida que algunos indicadores se encuentran en niveles que antes eran inimaginables.
Pero en ningún lugar del mundo es tan evidente como en un contrato de futuros emblemático de los Emiratos Árabes Unidos (EAU), actualmente el tercer mayor productor de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP).
Los futuros del crudo Murban, de campos en tierra en el emirato de Abu Dhabi, para agosto están en unos US$8,90 más por barril, en comparación con el mes siguiente. Ese mismo diferencial cerró a un récord de US$9,52 el 24 de junio. El aumento es tan alto que el marcador equivalente para el Brent, la referencia mundial, nunca ha cotizado en ese nivel.
Con los márgenes de refinación del petróleo en niveles extraordinariamente altos en todo el mundo, los operadores se muestran dispuestos a pagar mucho más para obtener crudo ahora. En los últimos meses han aumentado los envíos de crudo de Oriente Medio a Europa, incluido Murban. Probablemente, los flujos han incrementado porque las refinerías tratan de reemplazar los suministros rusos, que han sido apartados desde la invasión de Ucrania.
Aunque el repunte de los precios se ha visto favorecido por un mercado de crudo extremadamente fuerte, tanto el Brent como el West Texas Intermediate (WTI) de referencia en EE.UU. vuelven a estar en la superbackwardation que caracteriza a los mercados extremadamente ajustados, lo cierto es que la liquidez del contrato emergente de Murban es más limitada que la de los principales índices de referencia.
En todos los futuros de Murban, el interés abierto total es de unos 40.000 contratos y el volumen rara vez supera los 5.000 contratos diarios, una fracción de lo que ocurre con el Brent o el WTI.
Sin embargo, el incremento es un recordatorio de la fortaleza del crudo físico en estos momentos. Asimismo, los swaps del Mar del Norte han subido en los últimos días, en otra señal de la fortaleza del mercado.
