Barcelona, España — Los nubarrones no se han despejado, hay más incertidumbres que certezas, pero la relajación de los protocolos de China para frenar el Covid-19 anima a los mercados. Con la progresiva vuelta a la normalidad del gigante asiático, disminuye la preocupación por las interrupciones en la cadena de suministro y el crecimiento mundial.
La idea de un nuevo impulso a la demanda izaba tanto los precios del petróleo como las divisas sensibles a las materias primas. Mientras las acciones en Europa y los futuros de índices en EE.UU. subían, los bonos del Tesoro perdían valor.
🛤️ Vuelta a la normalidad. China ha reducido a la mitad el tiempo que los recién llegados deben pasar aislados, la mayor medida adoptada hasta la fecha en una política restrictiva que ha dejado al país aislado y ha supuesto una amenaza para la economía mundial.
🤕 Fragilidad. Sin embargo, aunque China ha soplado un aire de optimismo, el escenario sigue siendo incierto y el mercado, susceptible, especialmente en la renta variable y entre los bonos. El contexto de tasas de interés cada vez más altas, el remedio de los bancos centrales para paliar la inflación récord, hace temer una recesión. Además, las expectativas sobre los balances de las empresas, cuya temporada del segundo trimestre ya está empezando, son altas. ¿Habrá revisiones?
🏊♀️ A contracorriente. Mientras tanto, el Banco Popular de China se ha comprometido a mantener una política monetaria expansiva. Al mismo tiempo que los demás bancos centrales del mundo se han apretado el cinturón con una subida de las tasas de interés, la institución china señaliza nuevos estímulos, que será vía el aumento del crédito más que con la reducción de los tipos de interés.
→ También mueve los mercados
🔮 Una dirección en el futuro. La atención del mercado se dirige también al evento organizado en Portugal por el Banco Central Europeo (BCE). De la presidenta Christine Lagarde el mercado espera escuchar alguna pista sobre el paquete de medidas para evitar la fragmentación del mercado de deuda del bloque. Pero el plato fuerte será mañana, cuando, además de Lagarde, hablarán el presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, y del Banco de Inglaterra (BoE), Andrew Bailey.
💶 Alza de las taxas en Europa. Esta mañana, Lagarde volvió a hablar de su plan de aplicar una primera subida de las tasas de interés en julio, de 0,25 puntos porcentuales. Dijo, también, que la autoridad monetaria estaría dispuesta a intensificar las medidas para hacer frente a la inflación récord si lo considera necesario.
“Hay claramente condiciones en las que el gradualismo no sería apropiado”, dijo Lagarde. “Si, por ejemplo, viéramos que una mayor inflación amenaza con desanclar las expectativas de inflación, o signos de una pérdida más permanente del potencial económico que limita la disponibilidad de recursos, tendríamos que retirar la acomodación más rápidamente”, dijo Lagarde.
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🟢 Las bolsas ayer: Dow Jones Industrials (-0,20%), S&P 500 (-0,30%), Nasdaq Composite (-0,72%), Stoxx 600 (+0,52%)
Las bolsas de EE.UU. iniciaron la última semana del mes con caídas, en un día con poco volumen y mientras los inversores recalibran las posiciones en su portafolio de cara al final del primer semestre. El mercado continúa atento a la posibilidad de que se presente una recesión y a la agresividad con la que la Fed decida incrementar sus tasas de interés para frenar la inflación más alta en décadas. Los pedidos de bienes duraderos realizados a las fábricas estadounidenses aumentaron más de lo esperado en mayo, lo que sugiere que la inversión empresarial hasta ahora se mantiene firme.
La agenda de los inversores
Estos son los eventos previstos para hoy:
• EE.UU.: Balanza Comercial de Bienes/May; Niveles de Existencias del Sector Minorista - excluyendo Autos/May, Inventarios Mayoristas; Índice Redbook; Índice de Precios de la Vivienda/Abr; Inventarios Semanales de Petróleo - API
• Europa: Alemania (GfK Confianza del Consumidor/Jul); Francia (Confiança del Consumidor/Jun)
• Asia: Japón (Ventas al Por Menor/May)
• América Latina: México (Tasa de Desempleo/May); Argentina (Balanza de Pagos, Posición de Inversión Internacional, Deuda Externa/1T22); Colombia (PIB Departamental/2021); Brasil (Préstamos Bancarios/Mar)
• Bancos centrales: Declaraciones de Christine Lagarde (presidenta del BCE), Philip Lane (BCE), Frank Elderson (BCE), Fabio Panetta (BCE), Mary Daly (Fed de San Francisco), Jon Cunliffe (BoE)
📌 Para la semana:
• Miércoles: PIB estadounidense y discursos de los presidentes en evento del Banco Central Europeo: Christine Lagarde (BCE), Jerome Powell (Fed) y Andrew Bailey (BoE). También hay intervenciones de Loretta Mester (Fed de Cleveland) y James Bullard (Fed de San Luis)
• Jueves: PMI de China. Ingresos de los consumidores de EE.UU., índice deflactor del PCE, solicitudes iniciales de subsidio de desempleo
• Viernes: IPC de la Eurozona; gasto en construcción en EE.UU., índice ISM manufacturero