Bloomberg — Cuando los jefes de los bancos centrales de Estados Unidos, la zona del euro y el Reino Unido intercambien opiniones en público el miércoles, es posible que las amonestaciones de los políticos sigan resonando en sus oídos.
La semana pasada, el presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell, fue advertido por los legisladores demócratas de que no se arriesgue a una recesión, un mensaje que también recibió en Bruselas la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde. El Banco de Inglaterra, con su gobernador Andrew Bailey a la cabeza, fue acusado recientemente de haber tenido “pies planos” en materia de inflación.
El trío de funcionarios aparecerá junto en la reunión anual del BCE en la localidad portuguesa de Sintra, un supuesto retiro que probablemente no suponga una gran escapada.
Mientras cada uno de ellos intenta controlar los precios, saben que cada movimiento se arriesga a tener un impacto en los votantes que puede dejar a sus homólogos políticos intranquilos.
La disyuntiva entre sofocar la inflación y amortiguar el crecimiento está centrando las mentes en estos momentos, y es probable que sea un tema recurrente en la reunión del BCE centrada en los “retos de la política monetaria en un mundo que cambia rápidamente”.
Los análisis de Goldman Sachs publicados la semana pasada sugieren que el BCE puede ser el que menos dude en subir los tipos, a pesar de que sus funcionarios ni siquiera han empezado a hacerlo. Lagarde aseguró el viernes a los líderes europeos que ella y sus colegas tomarán las medidas necesarias.
Pero la confianza en ese resultado es desigual. Por ejemplo, Ernest Urtasun, legislador español del Parlamento Europeo, ya ha advertido a Lagarde del riesgo de fracaso.
“Nuestro temor es que mientras el BCE no pueda domar la inflación con tipos de interés más altos, podría desencadenar una recesión”, dijo Urtasun.
Por otra parte, el probable repunte del indicador de inflación favorito de la Reserva Federal, otra cifra récord de inflación en la zona euro, el informe anual del Banco de Pagos Internacionales y las actas de la última reunión del Banco de Japón mantendrán a los inversores atentos. Los bancos centrales de Suecia y Colombia también podrían subir los tipos.
Estados Unidos
Entre los datos que se publicarán figuran las cifras del indicador de inflación preferido por la Reserva Federal. Los economistas estiman que el Índice de Precios de los Gastos de Consumo Personal se aceleró en mayo con respecto al mes anterior, lo que indica que la inflación sigue siendo elevada.
Las cifras ayudarán a dar forma al debate en la reunión de política de la Fed de julio sobre si el entorno inflacionario requiere otro aumento de 75 puntos básicos en el tipo de referencia. El banco central está caminando por una línea muy fina para tratar de controlar las presiones de los precios sin suprimir excesivamente la demanda y provocar una recesión económica.
La presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly, normalmente partidaria de la política monetaria, se alineó el viernes con los partidarios de una subida de 75 puntos básicos en julio.
También se espera que el informe del PCE muestre que el gasto personal ajustado a la inflación se redujo en mayo, lo que indica que los altos precios pueden estar empezando a pesar en la demanda de los hogares. Se prevé que otros datos de la semana que viene, como los pedidos de bienes duraderos, la confianza de los consumidores y una encuesta sobre el sector manufacturero, muestren que la economía se está moderando.
Asia
El Banco de Japón publicará el lunes los detalles de las discusiones de su reunión de junio, que arrojarán luz sobre la decisión de mantener los tipos en niveles mínimos a pesar de la fuerte caída del yen y la ola de endurecimiento monetario que recorre el mundo.
Las cifras que se publicarán el mismo día probablemente mostrarán que el banco central se acerca cada vez más a una cuota del 50% del mercado de bonos de Japón, ya que defiende su límite de rendimiento.
Los datos sobre la inflación en Tokio a finales de la semana indicarán si el crecimiento de los precios está ganando terreno, mientras que el informe Tankan del Banco de Japón mostrará cómo se mantiene el sentimiento en las salas de juntas de Japón.
Por otro lado, las cifras de las exportaciones de Corea del Sur ofrecerán un pulso a la salud del comercio mundial, así como una medida de cómo el debilitamiento del won está aumentando el dolor del déficit comercial del país.
China publica el lunes las cifras de beneficios industriales y el jueves las encuestas de directores de compras.
Europa, Oriente Medio y África
La inflación en la zona del euro probablemente alcance otro récord este mes, y los economistas prevén que los datos previstos para el viernes muestren una lectura del 8,5%.
Las cifras nacionales se publicarán a principios de la semana, y los datos de España y Alemania se conocerán –y posiblemente generarán más inquietud– el último día de la reunión del BCE en Sintra, Portugal, el miércoles.
Ese mismo día, los datos de confianza probablemente muestren una caída al nivel más bajo desde febrero de 2021, ya que los consumidores y las empresas están cada vez más preocupados por la inflación y los efectos de la guerra de Rusia en Ucrania, que ya ha entrado en su quinto mes.
Es probable que el Riksbank de Suecia suba los tipos de interés en medio punto el jueves. La atención se centrará en la medida en que el banco central acelere su endurecimiento en los próximos meses.
Una serie de datos procedentes de Rusia proporcionará los últimos indicios sobre la marcha de su economía. Es probable que las ventas al por menor vuelvan a caer en mayo, ya que los hogares se vuelven más frugales –muchos productos occidentales no están disponibles– y los costes de consumo aumentan.
Al mismo tiempo, los datos de la cuenta corriente mostrarán probablemente que el balance de Rusia sigue siendo sólido gracias a los beneficios del aumento de los precios de las materias primas.
El jueves, los datos de Kenia mostrarán que la inflación de junio superó el límite máximo del rango objetivo del banco central, entre el 2,5% y el 7,5%, por primera vez en casi cinco años, debido al aumento del coste de los combustibles y los alimentos.
Se prevé que la baja inflación en las Seychelles haga que sus funcionarios monetarios mantengan el tipo de interés clave en el 2% el martes para apoyar la recuperación económica de la nación insular del Océano Índico.
En tanto, los datos del banco central saudí pueden dar pistas sobre la distribución de los ingresos récord del petróleo en el mayor exportador de crudo del mundo, que está ingresando unos 1.000 millones de dólares al día.
América Latina
La próxima semana ofrece la oportunidad de tomar la temperatura del mercado laboral de la región, ya que se esperan datos de desempleo de Chile, México, Colombia y Brasil.
La encuesta mensual de Banxico entre los economistas será muy esperada para conocer las nuevas previsiones de inflación general y subyacente tras la subida de tipos del banco central en 75 puntos básicos el 23 de junio.
El informe sobre el PIB de Chile correspondiente al mes de abril fue coherente con una economía que está en proceso de desaceleración, por lo que se espera un mayor enfriamiento en las cifras de mayo.
En Argentina, aunque el crecimiento también está disminuyendo, se espera que el informe aproximado del PIB de abril no se aleje mucho del ritmo observado en los datos de producción del primer trimestre. Los economistas encuestados por el banco central esperan que la economía entre en una breve recesión en los próximos meses.
El índice de inflación más amplio de Brasil se mantuvo por encima del 10% por vigésimo tercer mes consecutivo en junio, mientras que los precios al consumo de Lima pueden haber subido desde el máximo de 24 años alcanzado en mayo.
El banco central de Colombia está casi seguro de prolongar un ciclo de endurecimiento que ya ha hecho subir el tipo de interés clave en 425 puntos básicos, con una séptima subida consecutiva el 30 de junio. Las previsiones se centran en un aumento de 150 puntos básicos, el mayor desde 1998, para situar el tipo de interés oficial en el 7,5%.
-- Con los aportes de Zoe Schneeweiss, Robert Jameson, Malcolm Scott, Vince Golle, David Goodman, Sylvia Westall y Ott Ummelas.
