Guatemala — Los expertos económicos pronostican que cada economía percibirá de forma distinta la fuerte subida de tipos de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos, que en solo 3 meses aumentó la tasa de referencia a un rango entre 1,5% y 1,75%.
Su propósito es luchar contra una inflación que parece rebalsarse, por ser la más alta en más de 40 años, pero la alerta es que, al tratar de contener la subida de precios, la economía estadounidense entre en una recesión (un descenso significativo de la actividad económica que se extiende por toda la economía y dura más de unos pocos meses), y el resto del mundo sea arrastrado por la ola.
Janet Yellen, secretaria del Tesoro, aseguró el 19 de junio pasado que no creía que una recesión fuera “inevitable”, aunque reconoció que prevé que “la economía se desacelere” como parte de una transición hacia un “crecimiento lento y estable”.
En un artículo publicado por Bloomberg el CEO de Deutsche Bank y Citi ahora ven 50% de chances de recesión global.
Christian Sewing, CEO de Deutsche Bank, afirmó que la economía mundial está sufriendo múltiples tensiones, desde los problemas en las cadenas de suministro en China hasta el aumento de los precios de los alimentos, especialmente en los países más pobres.
“Al menos yo diría que tenemos un 50% de chance de recesión a nivel mundial”, dijo Sewing en una entrevista. En Estados Unidos y Europa, “la probabilidad de que se produzca una recesión en la segunda mitad de 2023, al tiempo que suben las tasas de interés, es obviamente mayor que las previsiones que teníamos antes de que estallara la guerra” en Ucrania.
Sus comentarios se produjeron el mismo día en que analistas de Citigroup Inc. (C) hicieron una predicción similar, citando los shocks de oferta y las tasas más altas. Sewing dijo que, a pesar del impacto en el crecimiento económico, apoyaba las acciones de los bancos centrales, incluida la Fed de Estados Unidos, porque son necesarias para reducir la inflación (algo que calificó de riesgo para la democracia) a un nivel más sostenible.
En alerta, pero sin preocupación
Fernando Spross, investigador Asociado del Área Económica de la Fundación para el Desarrollo de Guatemala (Fundesa) dijo a Bloomberg Línea que los indicadores macroeconómicos del país, especialmente los relacionados a las remesas familiares, la inversión extranjera directa, y las exportaciones, demuestran, por el momento, que a Guatemala no le están afectando las subidas de tasas de interés en EE.UU.
El investigador de Fundesa agregó que la Junta Monetaria hizo, recientemente, un ajuste en la tasa de interés líder moviéndola no de manera significativa, pero con el objetivo de controlar la inflación. (de 1.75% a 2.00%, es decir, 25 puntos).
La decisión estuvo relacionada a las presiones inflacionarias causadas por aumento en los precios del petróleo, disrupción en la cadena logística y de suministros, los conflictos geopolíticos, por lo tanto, el incremento tiene como meta controlar la inflación.
Si la Junta Monetaria decidiera incrementar de manera agresiva la tasa líder ahí sí tendría un impacto considerable, advirtió el profesional.
“Debemos estar alerta como país y las autoridades monetarias observando el tema de una posible recesión, pero a nivel interno no proyectamos que pueda afectarnos en el corto y mediano plazo”, resaltó Spross.
Indicadores de abril y mayo
Según el último Boletín de Económico de Mayo elaborado por Fundesa refleja el comportamiento de varios indicadores macroeconómicos del país, incluida la inflación.
Por lo anterior, analizaron que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) presentó una variación interanual de 5.82% en mayo 2022, superior en 0.65 puntos porcentuales al registrado en mayo 2021 (5.17%), mientras que la variación mensual fue de 1.31 %, superior en 1.15 puntos porcentuales a la registrada en mayo del año pasado, cuando esta llegó a 0.16%.
La inflación acumulada hasta mayo fue de 3.77%, superior en 2.69 puntos a la inflación acumulada hasta mayo 2021.
La inflación anual (5.82%) está fuera del rango previsto por la Junta Monetaria para 2022, que establece un valor central de 4% y un rango variable entre 3% y 5%, pero según Spross, es un comportamiento normal y ya se había observado en otros años.
El nivel de inflación que se registró durante el mes de mayo (1.31%) se debe al incremento en el nivel general de precios, pero especialmente en las divisiones de transporte (+3.35), alimentos (+1.52), restaurantes (+1.28%), vivienda (+1.19%), y bebidas alcohólicas (+0.96%), mientras no hubo disminución en ninguna de las divisiones de gasto.
Petróleo al alza
Los precios en el mercado nacional están determinados, en parte, por los precios internacionales del petróleo, resalta Fundesa en el documento.
El precio internacional del barril de petróleo del mes de abril 2022 registró un promedio de US$101.84 por barril, lo que supone un incremento de 65.4% respecto a abril 2021 (variación interanual).
Durante el transcurso de mayo, el precio del barril tuvo un incremento, al promediar un precio de US$110.00 por barril, lo que representa un incremento de 69.4%, respecto al valor de mayo 2021 (cuando el precio llegó a US$64.94 por barril) y un incremento de 8.01% respecto al mes anterior.
Por otra parte, en junio, el precio se ubicó en US$117.87 por barril hasta el 20 de junio, lo que representa un incremento de 7.2% respecto a mayo 2021.
Dinamismo en actividad económica
El Boletín de Mayo de Fundesa consignó que el Índice Mensual de Actividad Económica –IMAE-, elaborado por el Banco de Guatemala, proporciona una perspectiva cercana al comportamiento del PIB desde el enfoque de la producción.
De acuerdo con la metodología utilizada por el Banguat, el cálculo publicado en junio que corresponde al IMAE de abril 2022, registró una tasa de crecimiento de 3.88%, menos dinámica en 8.7 puntos porcentuales que la registrada a abril 2021 (12.56%).
Durante 2021, a lo largo del primer semestre se mostró un mayor dinamismo de la actividad económica desde el mes de enero, en que se registró una tasa de crecimiento de 3.74%, tendiendo fuertemente hacia el alza en los siguientes cuatro meses, especialmente a finales de mayo, cuando se tuvo el punto más alto 14.03%, luego de superar la crisis por la pandemia del Covid-19. En junio se mostró un cambio de tendencia hasta llegar a abril 2022 con una tasa de crecimiento de 3.88%.
Nuevo récord en ingreso de remesas
El análisis refiere que en el ingreso de divisas en concepto de remesas familiares durante mayo 2022 registró un monto de US$1,592.5 millones (monto superior a mayo 2021 en US$355.8 millones), que significa un incremento del 28.8%.
El ingreso acumulado hasta mayo 2022 llegó a US$7,045.16 millones, que significa un incremento de 25.7% de variación interanual (respecto a los US$5,603.64 millones en el mismo período del 2021), que representa una disminución en el ritmo de crecimiento respecto a lo observado durante 2021 en que llegó a un crecimiento de 43%.
Se espera un ingreso para finales de año, de alrededor de US$17,500 millones, que representaría un 17% del PIB.
Tipo de cambio con tendencia alcista
Durante el mes de abril 2022, el tipo de cambio de referencia nominal promedio ponderado mantuvo un valor de Q7.717 por dólar, mientras que durante mayo 2022 (hasta el día 31) se mantuvo en un promedio de Q7.669, que representa una apreciación del tipo de cambio en 0.6%, respecto al mismo mes del año 2021.
En lo que va de junio (hasta el día 20), el tipo de cambio mantuvo una tendencia alcista al registrar un promedio de Q7.724 por dólar. En lo que va del año, el tipo de cambio promedio se ubicó en Q7.689 por dólar.
Divisas por turismo aún son bajas
El ingreso de divisas por turismo y viajes durante mayo 2022 registró un monto de US$22.8 millones (comparado con US$4.57 millones en mayo 2021), que significa un incremento de 399.2%. El monto acumulado hasta el 31 de mayo fue de US$60.53 millones (187.1% más que hasta mayo 2021, en que llegó a US$21.1 millones).
Sin embargo, respecto a 2020 esto representa una pérdida de divisas acumulada hasta mayo de US$137.4 millones.
Crédito continúa dinámico
Fundesa analizó que el crédito bancario al sector privado constituye la principal fuente de financiamiento de la actividad económica, la cual es viable mediante el proceso de intermediación financiera realizado por el sector bancario.
Hasta el 31 de mayo, el crédito bancario al sector privado registró un saldo de Q267,625.4 millones, que incluye tanto los créditos otorgados en Quetzales como en dólares.
Esta cifra refleja un incremento del 14.9% con relación a mayo 2021 (variación interanual), que representa una tasa de crecimiento mayor a la del mes anterior, y bastante superior al promedio observado durante el año anterior (7.9%).
Exportaciones con buen comportamiento
Por otra parte, el ingreso de divisas por exportaciones de bienes acumulado hasta el mes de abril 2022 fue de US$3,850.99 millones, que representa un aumento de 15.9% con respecto a abril del año pasado.
Esto es debido a variaciones en los distintos rubros, principalmente a un mayor dinamismo en las exportaciones de algunos productos no tradicionales como frutas y sus preparados (+31.3%), así como los productos tradicionales, cómo el azúcar, con un incremento de 36%, banano (+23%) y café (+4.5%).
Sin embargo, algunos productos mostraron disminuciones significativas, cómo en el caso del cardamomo (-31.3%) y tabaco (-44.9%), entre otros.
Por su parte, el ingreso de divisas por exportaciones a Centroamérica también mostró un mayor dinamismo en abril, al reportar un ingreso por US$1,435.29 millones, que representa US$261.5 millones más (+22.3%) que, en el mismo período de 2021, cuando alcanzó una cifra de US$1,173.8 millones.
Recaudación lleva buen ritmo
La recaudación de ingresos tributarios netos del gobierno central acumulada al mes de mayo alcanzó un total de Q34,425.10 millones, que significa un crecimiento interanual de 16.8% comparado con el mes de mayo 2021 (Q4,944.61 millones más).
Durante este período, la recaudación neta superó la meta establecida en el convenio entre el Ministerio de Finanzas y la SAT, logrando una ejecución de 109.1%, equivalente a un superávit de Q2,809.20 millones (diferencia entre la recaudación programada y la recaudación lograda).
En comparación con cifras del año anterior (variación interanual), por una parte, la recaudación de impuestos directos hasta mayo aumentó 19.3% y la de impuestos indirectos se incrementó en un 15.1%. Entre los impuestos directos, la recaudación del Impuesto sobre la Renta aumentó 22.7% y la del ISO aumentó 7.9%.
En cuanto a los impuestos indirectos, el rubro de IVA de importaciones tuvo un incremento de 30.4%, mientras que la recaudación del IVA domestico aumentó un 3.3%, respecto a mayo del año anterior.
Respecto a la participación por impuesto en la recaudación neta total, el rubro que más contribuye es el Impuesto sobre la Renta con un 32.4% de la recaudación (incluyendo el ISO), seguido del IVA de importaciones con un 28.2% y del IVA doméstico con un 21.0% de la misma, representando entre los tres el 81.5% de la recaudación total.
