Bloomberg — El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, hizo su reconocimiento más explícito hasta ahora de que las fuertes subidas de tasas podrían llevar a la economía estadounidense a una recesión, diciendo que esta es una posibilidad. También calificó como “muy desafiante” el escenario de lograr un aterrizaje suave de la economía.
“El otro riesgo, sin embargo, es que no consigamos restaurar la estabilidad de precios y que permitamos que esta alta inflación se afiance en la economía”, dijo Powell a los legisladores de EE.UU. el miércoles. “No podemos fracasar en esa tarea. Tenemos que volver al 2% de inflación”
Powell dijo además que el banco central de EE.UU. seguirá subiendo las tasas para domar la inflación tras implementar la mayor subida en casi tres décadas, aunque los responsables de la política monetaria deben ser “ágiles” ante los diversos shocks que sufre la mayor economía del mundo.
“Anticipamos que continuas subidas de tasas serán apropiadas”, dijo Powell el miércoles en el texto de su testimonio semestral ante el Comité Bancario del Senado. “La inflación obviamente ha sorprendido al alza durante el pasado año, y podrían producirse nuevas sorpresas. Por lo tanto, tendremos que ser ágiles a la hora de responder a los datos entrantes y a la evolución de las perspectivas.”
Las declaraciones preparadas por Powell reiteraron en gran medida los comentarios realizados en una conferencia de prensa la semana pasada, después de que él y sus colegas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) elevaran la tasa de referencia en 75 puntos básicos -el mayor aumento desde 1994- hasta un rango de entre el 1,5% y el 1,75%.
Aunque Powell dijo a los periodistas la semana pasada que otro aumento de esa magnitud o uno de 50 puntos básicos estaba sobre la mesa para la próxima reunión a finales de julio, el texto del miércoles no hizo referencia al tamaño de las futuras subidas. El gobernador de la Fed Christopher Waller dijo el sábado que apoyaría una subida de 75 puntos básicos en julio si los datos económicos son los que espera.
“Entendemos las dificultades que está causando la alta inflación”, dijo Powell el miércoles. “Estamos firmemente comprometidos a reducir la inflación, y nos estamos moviendo con rapidez para hacerlo”.
El índice de precios al consumo del Departamento de Trabajo subió un 8,6% el mes pasado con respecto al año anterior, tocando su nivel más alto en cuatro décadas. El aumento del costo de vida ha enfadado a los estadounidenses y ha perjudicado la posición de los demócratas ante los votantes de cara a las elecciones legislativas de noviembre.
Los funcionarios de la Fed han admitido que fueron demasiado lentos a la hora de endurecer la política monetaria y ahora están tratando de adelantar las subidas de tasas en el giro más agresivo de las últimas décadas.
Aunque la Fed no prevé una recesión, los economistas señalan cada vez más la posibilidad de que se produzca un descenso en algún momento de los próximos dos años.
El expresidente de la Fed de Nueva York, Bill Dudley, dijo el miércoles en una columna de opinión en Bloomberg que una recesión es “inevitable” en los próximos 12 a 18 meses.
Un economista de la Fed, Michael Kiley, dijo el martes en un artículo que el riesgo de un gran aumento de la tasa de desempleo está por encima del 50% durante los próximos cuatro trimestres, basándose en una simulación que incorpora los datos de inflación, el desempleo, los rendimientos de los bonos corporativos y los rendimientos del Tesoro.
“La economía estadounidense es muy fuerte y está bien posicionada para manejar una política monetaria más estricta”, dijo Powell.
La preocupación por las perspectivas de crecimiento mundial ha hecho que los precios del petróleo retrocedan en los últimos días, lo que podría suponer un alivio para los elevados precios de la gasolina. Al mismo tiempo, la contratación en EE.UU. sigue siendo fuerte y los indicadores de consumo sugieren que la demanda se mantiene a pesar del golpe a la renta real disponible por el aumento de la inflación.
Powell, en su comparecencia del miércoles, dijo que el mercado laboral del país está “extremadamente ajustado”.
“El endurecimiento de las condiciones financieras que hemos observado en los últimos meses debería seguir moderando el crecimiento y ayudar a equilibrar mejor la demanda con la oferta”, dijo Powell.
Las previsiones más recientes de los responsables de la política monetaria, publicadas la semana pasada, muestran que el nivel de las tasas se duplicará aproximadamente en la segunda mitad del año, hasta un rango objetivo de entre el 3,25% y el 3,5%.
Los funcionarios también han comenzado a reducir su enorme balance. Se espera que el impacto combinado del aumento de los costos de los préstamos y el llamado endurecimiento cuantitativo tenga algún impacto en la tasa de empleo.
El mes pasado, el desempleo se situó en su nivel más bajo en 50 años, el 3,6%, y los funcionarios de la Fed prevén que aumente hasta el 4,1% a finales de 2024, momento en el que prevén que las tasas alcancen un máximo del 3,8%. Se prevé que la inflación descienda hacia su objetivo del 2% para entonces, desde las lecturas actuales, que se ubican encima del 6% según el indicador que la Fed tiene como objetivo.
Las orientaciones de los funcionarios sobre la trayectoria futura de la política monetaria, así como las subidas de tasas que ya han llevado a cabo, han contribuido a que los rendimientos del Tesoro a 10 años superen el 3%, aproximadamente el doble que a principios de año, mientras que el índice bursátil S&P 500 ha bajado más del 20%. El aumento de los tipos hipotecarios está contribuyendo a enfriar el mercado inmobiliario.
