Guatemala — Recientemente, se originó un debate sobre que el Banco de Guatemala (Banguat) había sufrido pérdidas en inversiones en bonos en el mercado internacional equivalentes a US$1.500.000 millones.
Bloomberg Línea Explica:
El analista Miguel Gutiérrez cuestionó la estrategia de inversiones de las Reservas Monetarias Internacionales, que no se ajusta a los principios macroeconómicos aplicado al mercado de los bonos en el escenario de la alta tasa de inflación en EE. UU. y la decisión de aumentar las tasas de interés que hace que retroceda el precio de los bonos.
Sin embargo, las autoridades del Banco de Guatemala, afirmaron que las reservas internacionales están seguras, y que inevitablemente los mercados han reflejado rendimientos bajos, y esto provoca una desvalorización que se da por las condiciones del mercado.
El ministro de Finanzas, Álvaro Gonzalez Ricci habló sobre las reservas internacionales, durante un evento organizado por la Cámara de Industria de Guatemala y dijo que no existe pérdida alguna, que los fondos están bien invertidos en los instrumentos más seguros del mundo y que según él existe una mala interpretación de las mismas.
¿En qué consisten las Reservas Monetarias Internacionales?
Las reservas internacionales de un gobierno o bien de su banco central o autoridad monetaria, son los valores en cartera de oro, títulos valores, efectivo, cuentas, depósitos y fondos denominados en monedas extranjeras.
Las reservas le dan capacidad de maniobra al banco central o autoridad monetaria; y pueden contribuir a manejar la inflación doméstica o pueden comprar o vender reservas para influir en el valor de su propia moneda.
Cuando el banco central vende reservas —vende US$, por ejemplo—, compra su moneda nacional y causa que esta se aprecie; si compra reservas internacionales, vende su moneda nacional, causando que esta se deprecie o devalúe.
¿Existen o no pérdidas en las reservas monetarias internacionales?
Sergio Recinos, presidente de la Junta Monetaria y del Banco de Guatemala, explicó que los mercados han estado con rendimientos bajos, y es algo inevitable.
Antes de la pandemia se tenían rendimientos del 6%, pero no se tienen pérdidas, lo que se tiene es una desvalorización que se da por las condiciones del mercado, planteó Recinos.
Agregó que los portafolios de inversión de las Reservas Monetarias Internacionales (RIN) se mantienen, y que no se han vendido los instrumentos porque cuando se vende se trata de obtener una prima.
¿Cómo se invierten las RIN?
Las RIN se invierten de acuerdo a la política que se revisa una vez al año y se ajusta conforme a las mejores prácticas internacionales, además, se cuenta con la certificación del programa de Gestión y Consultas de Reservas (RAMP, por sus siglas en inglés) del Banco Mundial (BM).
En el informe de las RIN al primer trimestre de 2022 el Banguat publicó que la rentabilidad de inversión fue de -0.13% para el Tramo de Liquidez, y de -2.10% para el Tramo de Inversión, siendo el más afectado el subtramo de Portafolios Diversos con -5.13%.
“Dichas rentabilidades reflejan las tendencias y las condiciones prevalecientes en los mercados financieros internacionales y las estrategias de inversión implementadas en ese contexto por los administradores de dichas reservas, en observancia de los lineamientos de la política de inversiones autorizada por la Junta Monetaria”.
Las reservas guatemaltecas son administradas por personal del banco central (20%); en la administración del resto del portafolio participan firmas acreditadas a nivel mundial como PIMCO; JP Morgan y el Banco Mundial, dijo Recinos.
¿Cuál fue la estrategia implementada?
Recinos argumentó que desde 2021 se tenía en el escenario que las tasas de interés aumentarían y la estrategia fue de acotar la duración de colocación de los portafolios. El 80% se tiene colocado a corto plazo y se mantienen los bonos por ser instrumentos seguros; al igual que los instrumentos supranacionales de entidades multilaterales como el BM, el Banco Interamericano de Desarrollo; y en hipotecas con calificación AAA.
Al hablar de corto plazo, Recinos explicó que se trata de plazos máximos de dos años y que se siguen las recomendaciones financieras para los bancos centrales. Además, se cuenta con la supervisión de la Superintendencia de Bancos, y auditorías externa e interna que vigilan las operaciones.
¿El presidente de Guatemala comparó las reservas monetarias con otros países?
El presidente de Guatemala, Alejandro Giammattei, comentó que la macroeconomía del país es la mejor de la región, y en temas de reservas internacionales, Guatemala tiene el doble que Panamá. “Se tienen reservas casi ya como lo que se debe”, afirmó.
