Ciudad de México — El aumento histórico de 75 puntos base que aplicó la Reserva Federal (Fed) a la tasa de interés deja en los analistas el sentimiento de que Banco de México (Banxico) debe subir el referencial en la misma magnitud, lo que de hecho ya estaba telegrafiado por la Junta de Gobierno y descontado por una mayoría del mercado.
La Fed aplicó a la tasa de interés el mayor aumento desde 1994, para dejarla en un rango de 1,5% a 1,75% desde uno de 0,75% a 1%. Además, proyectó que aumentarán el referencial al 3,4% para fin de año, lo que implicaría otros 175 puntos básicos de ajuste este año.
La decisión de la Fed vino después de que la inflación en Estados Unidos se situó en 8,6% anual en mayo, el nivel más alto registrado en 40 años.
Ahora toca el turno de Banxico. El próximo 23 de junio realizará su reunión de política monetaria y los analistas no esperan menos de 75 puntos base para la tasa de interés. Después del alza de la Fed dan por hecho que Banxico subirá la tasa de interés en esa magnitud para llegar a un nivel de 7,75%.
Como telón de la próxima decisión está una inflación en México que se ha mantenido de forma persistente por arriba de 7% desde noviembre de 2021, lo que implica que por siete meses ha permanecido en los niveles más altos en 20 años, y la postura del banco central de actuar con mayor contundencia ante el panorama inflacionario complejo.
¿Banxico sigue a la Fed?
Pamela Díaz, economista jefe en México de BNP Paribas, dijo en entrevista que una Fed con una expectativa de alzas más acelerada presiona la respuesta que pueda tener Banxico, sin embargo, el consenso del mercado se movió a 75 puntos base antes del dato de inflación en EE.UU. y de la decisión de la Fed.
Consideró atinado que el banco central haya introducido un forward guidance en su último comunicado de política monetaria como parte de una estrategia de preparar al mercado para incrementos más agresivos en la tasa, además, hubo miembros de la Junta de Gobierno que fueron muy vocales sobre la magnitud.
“Esta alza de 75 puntos base creemos que va a suceder no porque la Fed suba 75 puntos base, sino porque ya el entorno inflacionario en México ameritaba incremento en el ritmo de ajuste. El alza de 75 puntos ya está telegrafiada y es con cierta independencia de la Fed, pero una Fed más hawkish sí tendrá impacto en Banxico”
Pamela Díaz, economista jefe en México de BNP Paribas
Gabriel Casillas, economista en jefe para Latinoamérica de Barclays, reveló en una conferencia del 10 de junio que el diferencial que Banxico quiere mantener de forma constante con la Fed es de 600 puntos base o tres puntos porcentuales.
Sin embargo, consideró que el banco central que encabeza la gobernadora Victoria Rodríguez Ceja, debe de prever que el ciclo de alzas de tasas de la Fed quizá no sea de corto plazo, sino que tal vez habrá un maratón para el cual deberá guardar energías.
“Banxico ha adoptado una actitud responsable, y si llegaran a subir 75 puntos base nadie se los va a reclamar y se va a ver como un banco muy responsable que está haciendo muy bien su trabajo, pero pensamos que sería más correcto irse más gradual porque esta va a ser una carrera larga, máxime si te quieres acoplar”
Gabriel Casillas, economista en jefe para Latinoamérica de Barclays
Alfredo Coutiño, director para América Latina de Moody’s Analytics, escribió en su cuenta de Twitter que, tras el alza de la Fed y las futuras subidas del referencial, “no hay opción inteligente para Banxico que subir al menos lo mismo (75 puntos), lo adecuado sería ponerse adelante de la curva”.
Alejandro Saldaña, economista en jefe de Grupo Financiero BX+, indicó en una nota que, ante un mayor ritmo de ajustes por parte de la Fed, Banxico elevaría en 75 puntos base la tasa objetivo la siguiente semana.
De acuerdo con una nota del banco suizo UBS, los datos de mayo no muestran que la inflación en México se encuentre en un punto de inflexión claro, ya que podría ser complicado alcanzar el pronóstico de Banxico de 7,2% en la inflación subyacente promedio para el segundo trimestre de 2022 dada el alza en los precios de alimentos procesados.
“En este sentido, cabe preguntarse si esta será razón suficiente para que el banco central acelere el ritmo de sus alzas a 75 puntos base. UBS señala que el mercado espera un alza de este calibre, y que Banxico parece mostrarse impaciente por incrementar su tasa de forma más agresiva”, estableció en la nota.
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