Bloomberg — Three Arrows Capital, un influyente fondo de cobertura que ha estado deshaciéndose de tenencias de criptomonedas a medida que los precios se hunden, provocó una nueva ola de temor en un sector que ya está tambaleante.
Desde su cuenta verificada, el ex operador de Credit Suisse Group AG (CS), Zhu Su, tuiteó: “Estamos en proceso de comunicación con las partes relevantes y estamos totalmente comprometidos a resolver esto”, sin dar más detalles. Zhu y el cofundador de Three Arrows, Kyle Davies, no respondieron a solicitudes de comentarios.
Cualquier indicio de tensión en las operaciones de Zhu y Davies, que, según se cree, se encuentran entre los mayores tenedores de criptomonedas del mundo, sería una noticia muy desagradable para los inversores del sector. En marzo se estimó que Three Arrows gestionaba unos US$10.000 millones en activos, según la empresa de análisis de blockchain Nansen. Aunque la información sobre sus estrategias de negociación es escasa, se sabe que Three Arrows tiene participaciones en una amplia gama de diferentes criptoactivos. Además, poseía más del 5% del Grayscale Bitcoin Trust, el mayor fondo de bitcoin (XBT) del mundo, desde diciembre de 2020, según los más recientes registros regulatorios disponibles. No está claro si Three Arrows ha mantenido esa posición.
Three Arrows es uno de los actores más destacados de las finanzas descentralizadas, un ámbito del comercio digital cuya cualidad más destacada es el uso de criptodivisas como garantía de grandes préstamos y apuestas apalancadas. No obstante, en momentos donde el mercado atraviesa periodos difíciles y el valor de los tokens disminuye, esas posiciones pueden ser liquidadas automáticamente en rápida sucesión, lo que obliga a fondos de cobertura como Three Arrows a desembolsar más en apoyo o a enfrentarse a su desaparición. El multimillonario Mike Novogratz, fundador de Galaxy Digital Holdings Ltd., dijo a comienzos de este mes que espera que dos terceras partes de los fondos de cobertura de criptomonedas fracasen durante esta caída del mercado.
Estamos en el proceso de comunicarnos con las partes relevantes y totalmente comprometidos a resolver esto. Zhu Su (@zhusu)
El mercado cripto ya ha sido testigos de dos grandes crisis desde principios de mayo, las cuales han sacudido una clase de activos que ya se estaba viendo bajo presión por el endurecimiento de las políticas monetarias. En primer lugar, el ecosistema de finanzas descentralizadas de Terra se derrumbó cuando una stablecoin algorítmica que era una parte clave del mismo perdió su paridad con él dólar estadounidense. Más o menos un mes después, el prestamista de criptomonedas Celsius detuvo los retiros en una plataforma en la que ofrecía altos rendimientos, citando la necesidad de “estabilizar la liquidez.”
A principios de este año, Three Arrows fue uno de los inversores en la venta de US$1.000 millones de luna, el token hermano de la stablecoin terraUSD que en mayo perdió casi todo su valor cuando se rompió la paridad con el dólar estadounidense. Pero la reciente atención en torno al fondo se ha enfocado en su exposición a una criptodivisa llamada staked ether, o stETH, un token ofrecido por una aplicación de DeFi (finanzas descentralizadas) denominada Lido Finance cuyo uso se ha extendido en el mercado.
En principio, el token stETH podrá canjearse por un ether (XET) una vez que entre en vigor la actualización prevista de la red Ethereum conocida como “Merge”; Lido le ofrece a los usuarios una tasa de interés para bloquear su ether, permitiéndoles obtener ingresos pasivos sin necesidad de vender sus tokens. A cambio, reciben stETH, que después pueden prestar o comerciar en otras plataformas a la espera de que el protocolo termine de actualizarse. Las entidades crediticias como Celsius ganan dinero haciendo esto en representación de los usuarios: tomando su ether a cambio de una pequeña tasa de interés y luego bloqueando ese ether en Lido a cambio de stETH para su uso en intercambios y préstamos. Fondos como Three Arrows también participan en este tipo de operaciones.
Pero últimamente la presión para vender ha hecho que el stETH pierda su relación con ether, generando más problemas a los usuarios que lo utilizaban en préstamos e inversiones. Por ejemplo, en el caso de Three Arrows, el fondo comenzó a retirar stETH de las plataformas descentralizadas el mes pasado, según Nansen. El martes por la mañana, retiró más de 80.000 stETH del proyecto de préstamo descentralizado Aave en cuatro transacciones y luego intercambió 38.900 de los stETH por 36.700 ether.
Andrew Thurman, director de contenidos de Nansen, afirma que la operación puede haber supuesto un “gran recorte”.
Según los observadores del mercado, el intercambio de stETH por ether en una proporción inferior a 1 a 1 podría ser un indicador de necesidades urgentes de liquidez. El precio del stETH se ha hundido un 41% en los últimos siete días, hasta los US$1.055,14 , y el del ether ha bajado un 39%, hasta los US$1.116,17, según CoinGecko. El valor de mercado total de las criptodivisas analizadas por CoinGecko se ha desplomado hasta los US$944.000 millones, frente a los US$3 billones de noviembre.
A finales de abril, Zhu dijo que Three Arrows planeaba trasladar su sede de Singapur a Dubai, aludiendo a las oportunidades de expansión del negocio. El fondo estaba en las “primeras fases de exploración” para recaudar dinero, infromó en ese momento en la aplicación de mensajería Signal, sin dar detalles.
Con la asistencia de Emilly Nicolle.
Este artículo fue traducido por Miriam Salazar
