Venezuela, El Salvador y Argentina son los países cuya deuda soberana tiene mayores posibilidades de caer en un evento de impago. O, por lo menos, así lo marca el Indicador de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI) que elabora el banco JP Morgan Chase & Co. (JPM) para determinar el riesgo país de las naciones.
También, Ecuador y Honduras muestran un nivel que está muy por encima del que se observa en el conjunto de la región.
El riesgo país, básicamente, permite calcular la prima de riesgo que contienen los bonos soberanos en dólares de países en vías de desarrollo respecto de la tasa del Tesoro estadounidense, que es la que se considera libre de riesgo. En la práctica, permite tener un termómetro de la situación financiera de los Estados.
Bloomberg Línea analizó el riesgo país de cada territorio al cierre del 13 de junio de 2022, tomando los datos publicados por el Banco Central de República Dominicana, en base a la información otorgada por JP Morgan.
Venezuela
El país gobernado por Nicolás Maduro ingresó en su último default en 2017 y aún no ha salido, por lo que sus bonos reciben la anteúltima calificación posible de S&P Global Rating: SD, que significa “impago selectivo o parcial”.
En ese contexto, la deuda venezolana arroja un riesgo país de 33.347 puntos. Una cifra que supera por más de 10 veces a la que ostentan sus principales seguidores en materia de riesgo de impago soberano.
Si bien se trata de una cifra récord, también muestra un descenso desde máximos. En febrero de este año el EMBI venezolano llegó a ubicarse en 64.523 unidades.
El Salvador
La deuda de El Salvador viene sufriendo un fuerte deterioro a lo largo de 2022 y el país ocupa el segundo puesto en el podio del EMBI latinoamericano, con 2.462 puntos.
Como prueba de este mal desempeño, el bono emitido a 2032 por el país centroamericano comenzó el año en un precio de US$62,24 y hoy cada lámina cuesta unos US$38, lo que significa un retroceso de un 55%.
El pasado 1 de junio S&P Global Rating degradó la deuda salvadoreña a CCC+, lo que implica haber ingresado al lote de calificaciones englobadas como “especulación con alto riesgo”.
Además, El Salvador viene sufriendo los coletazos que golpean al bitcoin, dado que su presidente Nayib Bukele apostó fuerte por la criptodivisa más popular, al punto que le dio el estatus de moneda de curso oficial y adquirió más de 2.300 unidades para las reservas del banco central.
Argentina
A pesar de haber reestructurado su deuda pública en dólares en 2020, los bonos emitidos por Argentina están en precios de default. Al momento de publicar esta nota, un GD30 (instrumento soberano con vencimiento en 2030) costaba menos de US$26 la lámina.
Bajo este marco, Argentina completa el podio de los países con mayor riesgo país, al tener un EMBI de 2.124 unidades.
La calificación de S&P Global Rating de la deuda argentina es de CCC+, al igual que la de El Salvador. Y el mercado contempla una alta probabilidad de default para 2025.
Ecuador
La cuarta nación con mayor riesgo país en América Latina es Ecuador, que al cierre del 13 de junio mostraba un EMBI de 903 unidades.
Ecuador, al igual que Argentina, reestructuró su deuda en 2020. Y si bien los bonos de la nación liderada por Guillermo Lasso vienen rindiendo mucho mejor que los del país rioplatense, en los últimos días sintieron el shock que viene golpeando a los mercados emergentes.
De todas formas, el EMBI ecuatoriano se encuentra muy cerca del que se observaba al concluir 2021 (869 puntos).
Honduras
El top cinco del riesgo país latinoamericano lo completa Honduras, con un EMBI de 830 al 13 de junio. El país cuenta con una calificación crediticia de S&P de BB-, valor que se encuentra en la escala intermedia entre aquellas consideradas grado “especulación”.
El bono hondureño pagadero en 2030 había arrancado el 2022 cotizando sobre la par (arriba de los US$100 la lámina) y hoy tiene un precio inferior a los US$69.
Bolivia y República Dominicana, por encima del promedio
El riesgo país de Bolivia se encuentra en 566 puntos y el de República Dominicana se ubica en 472 unidades, es decir, son los otros dos países que tienen un riesgo superior al promedio ponderado de la región, que se encuentra en 457.
Los que están en un nivel intermedio
Por debajo del promedio latinoamericano aparecen: Costa Rica (450 puntos) y luego llegan la segunda economía de la región: México, con 428 unidades. A continuación aparecen Colombia (396) y la gran potencia regional, Brasil (325).
Un poco más “seguros” se muestran los créditos de Guatemala (311 puntos), Paraguay (309 puntos), Perú (225 puntos) y Panamá (214 puntos).
Los mejores créditos de la región en el Cono Sur
Dos países de la parte más austral de la región se muestran como aquellos con una mejor calificación crediticia: Chile, que acarrea un riesgo país de 182 unidades y Uruguay, de 147.
