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Tras la elevada lectura de inflación de la semana pasada en EE.UU., el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, se enfrenta a una disyuntiva cada vez más sombría: Probablemente tenga que empujar a la economía a una recesión para recuperar el control de los precios.
📖 Después de calificar a la inflación como “transitoria” durante buena parte del año pasado, Powell ha adoptado cada vez más la postura de Paul Volcker, el presidente de la Fed recordado por bajar los precios a costa de una recesión en la década de 1980.
📉 Si bien el funcionario ha reconocido que controlar las presiones sobre los precios podría requerir algo de dolor, se ha abstenido de hablar de una recesión.
🗣️ Pero un numero cada vez mayor de economistas, entre ellos un ex vicepresidente de la Fed, Alan Blinder, afirman que esta puede ser necesaria para que la inflación baje a niveles más tolerables. De hecho, un estudio de Bloomberg Economics cree que la posibilidad de que una tenga lugar en 2023 es del 75%.
🖥️ Los inversores han tomado nota. Los rendimientos de los bonos se dispararon y las acciones cayeron el viernes ante la preocupación por este horizonte. Los mercados ahora creen que la Fed subirá más las tasas en sus próximas reuniones, y algunos consideran que está sobre la mesa un aumento mayor, de 75 puntos básicos.
En el radar de los mercados
Los inversores comenzaron la jornada con los nervios a flor de piel. La oleada de ventas, que comenzó el miércoles y se intensificó con el golpe inflacionista en Estados Unidos, es generalizada en los negocios de renta variable y en los bonos soberanos. El sentimiento negativo también afecta al mercado de criptomonedas, con el Bitcoin cayendo por debajo de los US$ 25.000, en su menor nivel en 18 meses.
🏦 La política monetaria en el punto de mira. Esta será una semana crucial para los mercados y también para los bancos centrales. La Reserva Federal (Fed) encabeza la lista de reuniones de política monetaria en la semana (Inglaterra, Japón, Suiza y Brasil también arbitran sobre sus tasas de interés). La espiral inflacionista en EE.UU., con un aumento de los precios al consumo del 8,6% en mayo, frente a las expectativas de que permaneciera en el 8,3% de la lectura anterior, invita a los operadores a esperar un tono más duro de la Fed el miércoles.
🆒 Para enfriar la inflación. Aumentan las apuestas por una subida de 0,75 puntos porcentuales al menos en una de las tres próximas reuniones de la Fed. Anteriormente, el mercado consideraba una subida de las tasas de medio punto en cada una de los encuentros de la Fed. La última subida de 0,75 puntos de la Fed fue en noviembre de 1994. Los economistas de Barclays Plc y Jefferies LLC creen que un aumento de esa magnitud podría llegar pronto.
📉 Salida masiva. El éxodo de las acciones está impulsado por la perspectiva de que los bancos centrales socaven el crecimiento económico aplicando tasas de interés cada vez más altas para contener la inflación. El viernes, la liquidación de posiciones en la bolsa superó el billón de dólares. El S&P 500 se acerca de nuevo al mercado bajista (bear market), una situación en la que la mano pesada del oso lleva a los indicadores a acumular un descenso de al menos el 20% desde su máximo de cierre.
☁️ En las nubes. No sólo las acciones pierden valor. En todo el mundo, los bonos soberanos presentan primas cada vez más altas, erosionando su valor nominal. En EE.UU., la prima de los bonos del Tesoro a 10 años alcanzaba el 3,24%, el más alto nivel desde octubre de 2018. En Europa, mientras tanto, la venta de bonos del gobierno también aumentaba, con el rendimiento de la deuda pública alemana a dos años superando el 1% por primera vez en más de una década.
🟢 Las bolsas el viernes: Dow Jones Industrial (-2,73%), S&P 500 (-2,91%), Nasdaq Composite (-3,52%), Stoxx 600 (-2,69%)
Una lectura inesperadamente alta de la inflación en EE.UU. arrastró a la baja el viernes a las bolsas de la mayor economía del mundo, que sufrieron la mayor caída en tres semanas. Los datos apuntan a que la Fed tendrá que ser más contundente en su ciclo de endurecimiento monetario. La inflación alcanzó la cifra más alta en 40 años en mayo ya que los precios al consumidor se aceleraron al 8,6% en su comparación interanual. Un informe separado mostró que la confianza del consumidor estadounidense cayó a principios de junio hasta un récord. Ya el petróleo registró su séptima ganancia semanal.
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La agenda de los inversores
Estos son los eventos previstos para hoy:
• EE.UU.: No hay eventos macroeconómicos relevantes previstos
• Europa: Reino Unido (Producción Industrial y del sector de la Construcción/Abr, PIB, Balanza Comercial/Abr); España (Confianza del Consumidor)
• Asia: Japón (Índice BSI de Confianza de los Grandes Fabricantes/2T22)
• Bancos centrales: Discursos de Lael Brainard (vicepresidente de la Fed/FOMC) y Luis De Guindos (vicepresidente del BCE)
• Otros: Primera reunión ministerial de la OMC en casi cinco años: se celebra hasta el 15 de junio
📌 Para la próxima semana:
• Martes: Índice de Precios de Producción (IPP) de EE.UU.. Producción industrial y sentimiento económico de la Eurozona. IPC de Alemania. Japón: Producción Industrial
• Miércoles: Decisión sobre las tasas de interés de la Fed y entrevista del presidente Jerome Powell. También en EE.UU.: Inventarios Comerciales, Índice Empire de Actividad Manufacturera, Ventas al Por Menor. China: Operaciones de Liquidez, Datos sobre Préstamos a medio plazo. Discurso de la presidenta del BCE, Christine Lagarde. Decisión de política monetaria del Banco Central de Brasil.
• Jueves: Decisión de política monetaria del Banco de Inglaterra. En EE.UU.: Ventas de Viviendas Nuevas, Solicitudes Iniciales de Subsidio de Desempleo
• Viernes: Decisión sobre las tasas de interés del Banco de Japón. IPC de la Eurozona. EE.UU.: Índice Conference Board, Producción Industrial
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Por si te lo perdiste:
• China preocupa a EE.UU. con nuevas advertencias en privado sobre el estrecho de Taiwán. En los últimos meses, funcionarios militares chinos han afirmado en reuniones con homólogos estadounidenses que las aguas del estrecho de Taiwán no son aguas internacionales. Si bien Pekín lleva mucho tiempo haciendo estas afirmaciones, el tema no solía ser un tema de conversación habitual con EE.UU.
• Chile y Ecuador reanudan las conversaciones sobre el cobre tras un año de batalla jurídica. Los países han vuelto a la mesa de negociaciones para avanzar en una asociación para explotar un importante yacimiento de cobre, justo cuando la demanda del metal se dispara en el marco de la transición hacia las energías limpias.
•Con 26 años podría liderar la extrema derecha francesa: quién es Jordan Bardella. Es el líder en funciones de la Agrupación Nacional liderada por Marine Le Pen, desde que esta se enfocara en su (en última instancia fallida) candidatura presidencial. Ella apuesta por él como su sucesor, pero críticas a su nombramiento han puesto de manifiesto profundas divisiones sobre el futuro del partido.•
Opinión Bloomberg Línea
Es muy arriesgado dejar a los algoritmos de IA sin supervisión humana
Por Parmy Olson
Las empresas que venden sistemas de IA son famosas por anunciar tasas de precisión de hasta 90 puntos, sin mencionar que las cifras proceden de entornos de laboratorio y no del mundo real. La respuesta no es dejar de utilizarlos, sino contratar más humanos con conocimientos especiales para que los supervisen.
Gráfico del día
🚘 Bonus Track: Las Ferraris eléctricas e híbridas están más cerca
Ferrari NV planea ampliar significativamente su fábrica en el norte de Italia como parte de la estrategia de electrificación que revelará durante una esperada sesión informativa esta semana entrante, según personas familiarizadas con el asunto.
⚙️ El fabricante ha adquirido espacio cerca de su planta de Maranello y comenzado a despejar el camino para una tercera línea de producción que se dedicará a la fabricación de vehículos híbridos y eléctricos.
📈📉Ferrari cultivó una de las marcas más valiosas del mundo mucho antes de protagonizar una exitosa OPI en 2015. Aunque sigue registrando márgenes envidiables, sus acciones han caído recientemente, en parte por preocupaciones por su tardío comienzo en la transición a la electrificación.
