Bloomberg — La severa derrota que han sufrido los valores tecnológicos mundiales este año podría estar lejos de haber terminado, dicen muchos estrategas y gestores de fondos, que esperan que la caída se profundice en el corto plazo a medida que la Reserva Federal endurece su política monetaria para luchar contra la inflación, lo que aumenta el espectro de una recesión.
Aun cuando se avecina una posible contracción económica, los analistas siguen previendo que el crecimiento de los beneficios de las empresas tecnológicas se acelerará a finales de este año y en 2023. Los inversores sobreponderan el sector en sus carteras y esperan beneficiarse comprando cuando los precios caigan, según los estrategas cuantitativos de Bank of America Corp. (BAC). Hasta que ese optimismo se desvanezca, las acciones tecnológicas no encontrarán un piso, dice la empresa.
El rápido repunte de la semana pasada no convence a los escépticos. El índice Nasdaq 100 ganó un 7,2%, terminando con siete semanas de pérdidas. Sin embargo, el índice de referencia cargado de tecnológicas cerró el mes en rojo.
“Aunque el rebote es positivo, no es inusual que se produzcan repuntes en los mercados bajistas”, dijo Peter Garnry, jefe de estrategia de renta variable de Saxo Bank. “Los inversores no deberían olvidar que la dinámica subyacente de las materias primas y de la cadena de suministro seguirá apuntalando las presiones sobre la inflación y las tasas de interés”.
Las acciones tecnológicas han liderado las ventas en los mercados mundiales por la preocupación de que la subida de las tasas frene el crecimiento de los beneficios. El Nasdaq 100 ha perdido US$4,3 billones en valor de mercado desde su máximo de noviembre, entrando en un mercado bajista. Alphabet Inc. (GOOGL), Microsoft Corp. (MSFT) y Amazon.com Inc. (AMZN) se han desplomado un 20% o más desde el récord.
“La gente solía comprar la caída, pero la debilidad ha llegado al punto en que la gente se está preguntando si la tecnología debe ser evitada por completo”, dijo Robert Stimpson, codirector de inversiones de Oak Associates, que gestiona unos US$2.000 millones.
La reducción de las valoraciones está animando a algunos cazadores de gangas. El Nasdaq 100 cotiza a 21 veces los beneficios previstos para los próximos 12 meses, lo que supone un tercio menos de su máximo de 2020 y está por debajo de su media de cinco años, que es de unos 23. Alphabet se sitúa en 17, un 40% menos que su máximo.
Hay una oportunidad “excepcional” a largo plazo en las acciones tecnológicas dado el descenso de los múltiplos en los últimos seis meses, dijo Katie Koch, directora de inversiones para renta variable de los mercados públicos en Goldman Sachs (GS) Asset Management, en una entrevista con Bloomberg TV la semana pasada.
Aun así, el potencial de rentabilidad medio de los valores del Nasdaq 100 ha caído hasta el 28% desde más del 40% a principios de este mes, lo que indica un cambio en el sentimiento. Los analistas recortaron sus objetivos de precios a 12 meses para las distintas empresas.
Para evaluar el entorno actual, Garnry sugiere analizar los desplomes de los años 70 y la burbuja de las puntocom.
“Estos desplomes tuvieron múltiples rebotes, períodos de alivio, antes de volver a bajar, por lo que los inversores de hoy deben tener mucho cuidado de no dejarse engañar por un rebote a corto plazo”, dijo.
Este artículo fue traducido por Andrea González
