Bloomberg — La renta variable estadounidense podría sufrir más pérdidas antes de que la Reserva Federal indique el fin del endurecimiento monetario, según los estrategas de Goldman Sachs Group Inc. (GS) y Bank of America Corp (BAC).
“La Fed no ha ofrecido ninguna ayuda a los activos de riesgo y parece estar lejos de intervenir”, dijeron estrategas de BofA, entre ellos Benjamin Bowler, en una nota el martes, añadiendo que los indicadores de estrés del mercado, como los diferenciales de crédito y la liquidez en los futuros del S&P 500, están ahora en niveles vistos durante intervenciones anteriores de la Fed. “Creemos que los mercados seguirán poniendo a prueba la postura de la Fed, pero que se necesitará más pánico del mercado para que la Fed comience a entrar en pánico”.
En Goldman Sachs, la estratega Vickie Chang dijo que la venta de acciones tocará fondo una vez que la Fed señale el fin del endurecimiento, lo que podría no ocurrir hasta que la recesión sea evidente.
“Puede ser necesario que el mercado confíe más de lo que está en que el endurecimiento de las condiciones financieras ha sido suficiente y que la Fed ha cumplido y señalado una cantidad de endurecimiento suficiente”, dijo Chang en una nota el lunes. “La política monetaria ha dejado históricamente de endurecerse unos tres meses antes de que la renta variable tocara fondo, y ha pasado a relajarse unos dos meses después”.
La renta variable estadounidense se ha desplomado este año ante la preocupación de los inversores de que la Reserva Federal hunda la economía en una recesión con su activo endurecimiento monetario en medio de una inflación creciente. El S&P 500 coqueteó con un mercado bajista el viernes, mientras que el Nasdaq 100 ha caído más de un 25% en 2022, ya que las espumosas acciones tecnológicas han liderado la venta por la preocupación de que la subida de tasas frene el futuro crecimiento de los beneficios.
“Un cambio hacia la flexibilización de la Fed es poco probable sin un movimiento claro hacia la recesión, pero -como a finales de 2018- una señal clara de que los riesgos de endurecimiento están retrocediendo puede ser suficiente”, dijo Chang.
“Utilizando la historia como guía, para que la renta variable salga de sus recientes mínimos (y deje de caer), lo más probable es que este tipo de contracción inducida por el endurecimiento monetario termine cuando la propia Fed cambie de rumbo”, dijo Chang. “Puede que el mercado necesite ver señales de la desaceleración de la inflación que nuestros economistas estadounidenses esperan en la segunda mitad del año para ver un alivio sostenido”.
