Bloomberg — Con empresas como Costco Wholesale Corp. (COST), Dollar General Corp. (DG) y Best Buy Co Inc. (BBY) preparadas para presentar sus resultados la semana que viene, los inversores se preparan para recibir más malas noticias tras unos días desastrosos que han llevado a gigantes como Walmart Inc. (WMT) y Target Corp. (TGT) a sus peores caídas en bolsa desde 1987.
En total, unos US$550.000 millones de valor de mercado se borraron de las acciones de consumo en los últimos cinco días, lo que aumentó la presión a la baja en un mercado ya tenso por el miedo a la inflación y la subida de los tipos de interés. El viernes, el S&P 500, lastrado por las fuertes pérdidas de sus sectores de consumo, se sumergió brevemente en territorio de mercado bajista, con un descenso del 20% desde su máximo más reciente.
“Esta semana ha sido un auténtico baño de sangre para el comercio minorista”, dijo Neil Saunders, analista de GlobalData Plc. “Hasta cierto punto, creo que se trata del reequilibrio de las expectativas, y de que la gente ve más enjundia en los beneficios”.
Parte del problema es que las tiendas están inundadas de productos que los consumidores no quieren. Al mismo tiempo, el coste de encontrar nuevos productos para vender y llevarlos a las tiendas está aumentando a medida que suben el combustible, la mano de obra y otros gastos. Tanto Walmart como Target han recortado sus previsiones de beneficios para este año, ya que los inventarios se han disparado y las subidas de precios no han podido compensar el aumento de los costes.
Esto tiene a los inversores preocupados por el comportamiento de otras empresas. Dollar General y Dollar Tree Inc. (DLTR) tienen que presentar sus informes el jueves, días después de haber sido inundados por la venta que hizo caer a Target. También hay inquietud por los grandes almacenes que llevan mucho tiempo en apuros -Nordstrom Inc. (JWN) se presenta el martes y Macy’s Inc. (M) el jueves-, así como por las cadenas especializadas, como Best Buy y Dick’s Sporting Goods Inc. Costco, también el jueves, es el mayor minorista en la agenda de la próxima semana.
A continuación, se exponen algunos de los principales problemas a los que se enfrentan los minoristas estadounidenses en estos momentos:
Costos
Walmart y Target están considerados como unos de los gestores de la cadena de suministro más inteligentes del sector, y han tenido que hacer frente a las interrupciones desde que comenzó la pandemia. Aun así, se vieron sorprendidos por la subida de los precios del petróleo tras la invasión rusa de Ucrania.
Es probable que más minoristas se vean obligados a recortar sus previsiones para tener en cuenta los aumentos de los costes de combustible y flete, que no dan señales de disminuir pronto, dijo Saunders. Las subidas de precios no podrán cubrir todo el peso de este desafío, dijo.
Patrones de gasto
El aumento del coste de todo está obligando a los compradores a tomar decisiones difíciles. Aunque las ventas minoristas en Estados Unidos siguen siendo sólidas, tanto Walmart como Target afirman que cada vez hay más clientes que se decantan por alimentos más baratos de marca blanca.
“Las necesidades están dejando de lado los deseos”, dijo Michael Baker, analista de D.A. Davidson.
El cambio hacia una compra más centrada en las gangas podría ser un buen augurio para Dollar Tree y Dollar General. Al mismo tiempo, los minoristas de lujo como Nordstrom serán observados de cerca para ver si hay más señales de que los consumidores adinerados están manteniendo su gasto mientras otros se vuelven cautelosos.
Otro elemento de vigilancia: el clima. Walmart y Target culparon a las condiciones de humedad y frío de principios de la primavera por reducir las ventas en ciertas categorías. Eso podría ser un problema para los vendedores de ropa, como Gap Inc. (GPS), Urban Outfitters Inc. y Abercrombie & Fitch Co. (ANF), que también informan la próxima semana.
Inventarios
Los retrasos en los envíos y las demoras fueron tan graves el año pasado que Walmart y Target fletaron buques de carga para mantener sus estantes abastecidos. Eso funcionó durante un tiempo, pero este año los inventarios se están descontrolando.
Los minoristas se encuentran ahora repletos de ropa, televisores y otros artículos discrecionales que los clientes no están comprando, ya que canalizan su gasto hacia las necesidades básicas y los servicios. Como resultado, las empresas han realizado rebajas que han mermado sus beneficios.
Es posible que Costco haya esquivado parte de esa presión, ya que su menor gama de artículos le da más flexibilidad, dijo Jennifer Bartashus, analista de Bloomberg Intelligence.
“Vamos a pensar mucho más en el inventario y en el riesgo de rebaja que puede estar asociado al inventario”, dijo Bartashus. “Eso será una sobrecarga para las ganancias de la próxima semana, y será una sobrecarga más adelante en el año también”.
Brendan Case y Allison Nicole Smith, con la ayuda de Janet Freund y Katrina Lewis.
