Las acciones comúnmente llamadas “de crecimiento” (debido a su potencial a futuro) experimentaron un fuerte crecimiento entre 2020 y 2021, pero el escenario se ha revertido en 2022, en un contexto de mayor restricción a la liquidez global. Y los unicornios latinoamericanos que cotizan en bolsa no son ajenos al viento de frente que sopla este año en los mercados.
Algunas de estas empresas innovadoras cuyo valor supera los US$1.000 millones (característica necesaria para que una compañía sea catalogada como unicornio) muestran retrocesos de hasta 50% en lo que va del año en sus American Depositary Receipts (ADR).
Bloomberg Línea realizó un relevamiento de cómo se movieron acciones de ocho unicornios emblemáticos entre el 31 de diciembre de 2021 y el 13 de mayo de 2022.
MercadoLibre
El marketplace nacido en Argentina fue el primer unicornio latino en cotizar en Wall Street, saliendo a la bolsa en 2007. Su crecimiento desde entonces ha sido significativo. Hace 15 años cada uno de sus papeles tenían un valor de US$28,50 y hoy tiene un precio de US$794,96. Sin embargo, el 2022 no ha sido positivo para la acción.
Desde el 31 de diciembre de 2021 hasta hoy las acciones de MercadoLibre Inc. (MELI) retrocedieron más de un 41%, ya que habían iniciado el 2022 en US$1348,40 por acción.
La firma creada por Marcos Galperin se había disparado casi 193% durante el 2020, en línea con lo que había sucedido en aquel entonces con este tipo de empresas. No obstante, en 2021 cerró con un retroceso de 19,5%.
Globant
El gigante informático argentino Globant S.A. (GLOB) había sido otro de los grandes ganadores de la pandemia. En 2020 el precio de esta acción había crecido arriba del 105% y en 2021 hizo lo propio con más de 44% de aumento.
Pero, al igual que MercadoLibre, Globant no escapa a la corrección que sufren los valores de crecimiento y en 2022 lleva una caída del 40,5%, que la sitúa en torno a los US$186,73. Al 31 de diciembre de 2021, este papel valía US$314,09.
De todas formas, y también al igual que MELI, la acción de Globant aún se encuentra muy por encima del precio que tenía antes de que comiencen los confinamientos de 2020.
Nubank
El banco digital brasileño Nubank (NU) cotiza en Estados Unidos desde diciembre del año pasado, por lo que le tocó salir a la Bolsa en un momento complicado para este tipo de empresas.
Desde el último día de 2021 hasta la actualidad las acciones de Nubank cayeron más de 48,6% y su precio se sitúa en US$4,82 (había empezado el año con un valor de US$9,38).
El 9 de diciembre del año pasado, Nubank había empezado a cotizar en NYSE con un precio US$11 por acción.
dLocal
La empresa dLocal LTD (DLO), que proporciona la posibilidad de hacer pagos transfronterizos que conectan comerciantes globales con mercados emergentes, es la primera startup uruguaya en convertirse en unicornio y tuvo su oferta pública inicial en Wall Street en junio de 2021.
En aquel momento ostentaba un precio de más de US$31 por acción.
En 2022 esta acción lleva un retroceso superior al 41,8%, respecto del valor que tenía al finalizar el último día de 2021 y hoy cada papel se ubica en US$ 20,77.
PagSeguro
La startup brasileña PagSeguro LTD (PAGS) es una empresa de servicios financieros y pagos digitales fundada en 2006 y con cotización pública en Estados Unidos desde finales de enero de 2018.
En febrero de 2021 había alcanzado un valor por acción superior a los US$61,92 y desde aquel precio hasta el que tuvo al cierre del 13 de mayo (US$13,47) ha perdido más de un 78%.
Este año lleva una caída superior al 48,6%
StoneCo
Otra de las acciones de startups brasileñas que viene sufriendo las inclemencias de 2022 es StoneCo LTD (STNE). Esta firma brinda soluciones de tecnología financiera apareció en Wall Street en octubre de 2018, con un precio superior a los US$31.
En febrero de 2021 había llegado a superar los US$94, al calor del crecimiento de las tecnológicas durante el coronavirus. Desde aquel techo hasta el valor actual (US$ 8,72) lleva un derrape del 90,7%.
En tanto, en 2022 su precio ha derrapado un 48,3% si se considera lo que costaba hasta el 31 de diciembre de 2021.
VTEX
Otra de las startups nacidas en Brasil que llegó a Wall Street es VTEX (VTEX), especializada en comercio en la nube.
Su oferta pública inicial en Wall Street se dio hacia fines de julio del año pasado, con un precio de arranque superior a los US$25. Hoy cada papel cuesta US$4,63.
Al igual que las anteriormente mencionadas, viene trastabillando con fuerza durante este año y su pérdida de valor es del 56,8% en 2022.
Pero la pérdida de valor se acentúa mucho más al comparar con el precio máximo que llegó a tocar esta acción: en agosto de 2021 había escalado a US$32,35. Comparando con ese tope, lleva una baja del 85,7%.
Despegar.com, la caída más suave
Las acciones del unicornio argentino especializado en turismo, Despegar.com Corp (DESP), cayeron 8% en dólares desde el cierre de 2021 hasta hoy. Se ubican en US$8,99, mientras que concluir el año pasado se situaban en US$9,79.
¿Por qué se desacopló del resto de los unicornios? Despegar.com proviene del sector que más sufrió la pandemia. Por tanto, su evolución quedó sujeta a una lógica diferente de la del resto.
De todas formas, se encuentra en un rango bajo si se toma en cuenta que entre 2017 y 2018, cuando las expectativas de mercado en Argentina eran favorables para este tipo de compañías, la acción de Despegar.com llegó a moverse en torno a los US$35.
El contexto
Las empresas consideradas de crecimiento, entre las que se encuentran los unicornios latinoamericanos, venían de un 2019 muy positivo, pero aún así se dispararon de manera fenomenal a lo largo de 2020, apoyados por la liquidez que se inyectó durante la pandemia y el atractivo extra de muchos de estos valores en un contexto de encierro.
Estos unicornios siguieron subiendo durante parte del 2021, hasta que a todos ellos les llegó la corrección y se profundizó: tal es el caso de VTEX, PagSeguro o de StoneCo.
MercadoLibre, si bien cayó en 2021 y sigue en picada en 2022, aún se encuentra muy por encima del valor que tenía antes de la llegada del coronavirus.
Por el contrario, StoneCo cuesta hoy un quinto de lo que costaba antes del inicio de los confinamientos, por lo que no solo perdió el valor que ostentaba durante la pandemia, sino que está mucho peor de lo que estaba antes del Covid-19.
¿Por qué caen?
“Definitivamente hay un movimiento macro que les está pegando a todas las acciones con perfil growth (de crecimiento) en este momento, es decir, no se trata de una cuestión geográfica que afecte particularmente a las empresas de LatAm”, describió Pablo Haro, gerente de finanzas personales y distribución de Grupo SBS.
Según Haro, lo que más impacta es el miedo que tiene el mercado a la suba de tasas de interés y a un corte de flujos hacia los negocios que no tienen su rentabilidad hoy, pero se espera que la tengan en el futuro.
“A las empresas que necesitan capital para seguir desarrollando sus negocios se les complica un poco el panorama”, advirtió.
Se pueden encontrar similitudes con lo que sucedió con el emblema de la apuesta tecnológica en pandemia: el fondo cotizado (ARKQ), símbolo de la innovación tecnológica, que lleva una pérdida superior al 30% durante este año y que hoy cuesta 42% menos que lo que costaba en noviembre de 2021, cuando alcanzó su techo.
Algo parecido ocurre con el índice Nasdaq, que muestra un retroceso cercano al 25% en 2022.
