Bogotá — La inflación es la palabra del momento en muchas economías del mundo. En Colombia el indicador ya está en niveles no vistos hace 21 años, pues en abril llegó al 9,23% y seguiría subiendo acercándose cada vez más al 10%. Los hogares colombianos ya sienten el aumento de precios en sus bolsillos mientras las autoridades intentan contener su aumento.
Aunque se ha dicho que la tendencia alcista de la inflación colombiana podría pasarle factura a la economía colombiana, lo cierto es que al menos en la primera parte del año esta no habría tenido tanto peso en el PIB. Este lunes el Dane confirmará cómo le fue a la economía en el primer trimestre del año. Por lo pronto los expertos consultados por Bloomberg Línea esperan en promedio un crecimiento de 7,9%.
¿Cuándo se sentirá la inflación en el PIB?
“Los mayores precios pueden empezar a afectar la producción, pero por lo pronto los inventarios y existencias ayudan a que este primer trimestre siga con buen desempeño. El mayor efecto sobre la actividad económica lo esperamos en el segundo trimestre donde se incorpora el efecto de la crisis Rusia - Ucrania y también empiezan a ser más relevantes los costos de fondeo con la subida de tasas del Banrep”, dijo Ana Vera, economista jefe de IN ON Capital.
Por su parte Camilo Durán, economista senior de Credicorp Capital, aseguró que los datos que se tienen para el primer trimestre muestran que el consumo privado fue muy fuerte e importante para la actividad económica, lo cual quiere decir que “el tema todavía no ha causado un impacto sustancial sobre la dinámica de consumo”.
Durán añadió que “como la inflación se ha manifestado principalmente en alimentos, afecta en mayor proporción a los hogares de menores y medios ingresos y en la medida en que la inflación se siga manifestando en la fuerza en que lo ha hecho, el efecto sobre el gasto de los hogares va a ser creciente. En el índice de confianza del consumidor se evidencia que cada vez hay menor ánimo a consumir porque el ingreso disponible se viene deteriorando en un contexto de creación de empleo no muy sólido”.
Lo bueno en el PIB
“El proceso de recuperación económica siguió su marcha en los primeros tres meses de este año, a pesar de los múltiples retos en medio de un contexto financiero e inflacionario complejo”, dijo Juan Pablo Espinosa, director de investigaciones económicas de Bancolombia.
El experto agregó que por el lado de la demanda, el consumo privado seguiría siendo el motor del crecimiento. “Respecto a la demanda de los hogares, nuestros indicadores de consumo en tiempo real muestran un crecimiento del valor comprado por los tarjetahabientes de doble dígito para el 1T22, como consecuencia de la celebración del día sin IVA y la mejora del mercado laboral que se ha transmitido en mayores ingresos laborales para las familias”.
“En relación a la inversión fija, la construcción habría explicado la mejora, mientras que las señales desde las importaciones de maquinaria y equipo llevan a prever una dinámica positiva pero moderada. Las estadísticas de concreto premezclado permiten prever una gran evolución del rubro de vivienda. Por su parte, el de obras civiles creció ligeramente compensando el declive del sector de edificaciones en obras no residenciales”, añadió Espinosa.
Desde la visión de Ana Vera, “todos los indicadores de actividad muestran buen desempeño, tantos los datos de ventas al por menor, la producción industrial y las exportaciones en pesos siguen creciendo, evidenciado la reactivación ante la vuelta a clases de los colegios y la eliminación de la mayoría de medidas sanitarias”.
En palabras de Camilo Durán, en el PIB del primer trimestre habría sido clave la fortaleza del consumo privado y una mayor velocidad de recuperación en la inversión. Agregó que otro punto para prestarle atención puede ser la inversión del sector minero energético, petróleo y carbón en el contexto de precios internacionales altos que hay.
Durán continuó diciendo que “aunque es un proceso un poco más lento, que no se ha desarrollado a la velocidad que se quisiera, eso va a ser un factor de crecimiento para el país, tal vez en el primer trimestre del año va a ser un poco temprano para que se observe pero es una información importante a monitorear”.
“En lo que concierne a los sectores económicos, la clave detrás del crecimiento habrían sido nuevamente el comercio y la industria manufacturera”
Juan Pablo Espinosa, director de investigaciones económicas de Bancolombia.
Lo no tan bueno en el PIB
Desde el aspecto negativo se destaca el deterioro que evidenciaría el desbalance comercial, sumado a la moderación del consumo público. “Si bien los altos precios de las materias primas han beneficiado más a las exportaciones que a las importaciones, en este trimestre las cantidades exportadas cayeron más de 4% anual y las importadas crecieron 11,8%, reflejo de la baja producción local de los bienes de la canasta exportadora tradicional”, explicó Espinosa.
A lo anterior añadió que referente al consumo público, la Ley de Garantías ha provocado una ralentización de la contratación estatal.
Respecto a los sectores menos dinámicos, el directivo de Bancolombia dijo que estos habrían sido el financiero por el segmento asegurador, la minería y la agricultura. “El pago por el siniestro en Hidroituango redujo en más de 30% la actividad aseguradora en enero, lo que limitó moderó en neto para el sector financiero el aporte positivo que ha generado la colocación crédito. Por su parte, a pesar de los mejores precios, las afectaciones climáticas no han permitido una mayor producción de en las actividades agrícolas y mineras”.
Por último destacó que la incertidumbre política, la alta inflación y las condiciones financieras más estrechas sí podrían afectar a la economía colombiana en los siguientes trimestres.
