Buenos Aires — Tras conocerse la inflación de abril, que registró una suba del 6%, el Banco Central de la República Argentina determinó este jueves una suba de 200 puntos básicos para su tasa de interés de política monetaria, conocida como la Leliq. En medio del avance de la inflación y las exigencias del Fondo Monetario Internacional (FMI) respecto de contar con retornos positivos, la tasa de referencia de las Leliq subió al 49% de TNA, mientras que el de los plazos fijos quedó en 48%. La decisión llegó cerca de las 19 hs.
La suba de la tasa de interés de política monetaria confirmada por el directorio del BCRA va en línea con lo que esperaba el mercado, que estimaba subas de entre 200 y 300 puntos básicos, de esa forma, los rendimientos efectivos quedarían en torno del 60%, por debajo de las proyecciones de la inflación para este año, que se prevé del 65%.
¿Hacia tasas reales positivas?
El movimiento del Central hacia tasas de interés reales positivas fue uno de los puntos centrales en la negociación por la deuda con el FMI. De hecho, en uno de sus comunicados el organismo se refirió especialmente a la cuestión y sostuvo que se debe “abordar la persistente y alta inflación”, por lo que se “requiere un enfoque múltiple que implique una reducción del financiamiento monetario del déficit fiscal, una política monetaria adecuada con tasas de interés reales positivas y una coordinación de precios y salarios”.
Por ese motivo, la autoridad monetaria decidió a principio de año modificar su estrategia y convalidar leves incrementos en las tasas, que permanecieron más de 400 días sin actualizaciones.
¿Se puede esperar una política monetaria más agresiva en torno a la suba de tasas? Francisco Mattig, economista y portfolio manager de Consultatio Financial Services, no imagina a las tasas “subiendo más allá, por una cuestión del diseño de la política monetaria”. “Al no haber control de agregados monetarios, las tasas no necesariamente tendrían que hacer un overshooting y, además, el discurso político parecería ir en línea con no usar exageradamente esa herramienta de esta política”, explicó.
Para Sebastián Menescaldi, economista de EcoGo, “si la tasa sube dos puntos la Tasa Efectiva Anual (TEA) se va a 61,8% y la TEM se ubica en 4%. Ambos valores parecerían todavía correr por detrás a la inflación, pero podría llegar a empardar hacia fines de año”.
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