Bloomberg — Es probable que los bancos centrales de América Latina extiendan sus campañas de endurecimiento monetario más allá de lo que se esperaba originalmente después de que la inflación superó las previsiones en abril, con fuertes aumentos en los costos de alimentos y combustibles que han puesto en aprietos a los formuladores de políticas.
Los precios al consumidor de Brasil aumentaron un 12,13% con respecto al año anterior según los datos publicados el miércoles, el ritmo más rápido en casi dos décadas y también por encima de la estimación mediana del 12,06% en una encuesta de Bloomberg. La inflación general también superó los pronósticos en Perú, Colombia y Chile en el mismo mes, al igual que el índice subyacente seguido muy de cerca en México.
Los formuladores de políticas de América Latina no están teniendo un respiro de los aumentos de precios que ya habían superado incluso los pronósticos más pesimistas en muchos países en marzo. Los bancos centrales de la región estuvieron entre los primeros del mundo en comenzar a endurecer su política monetaria el año pasado a raíz del estímulo pandémico. Ahora se enfrentan a crecientes advertencias y, en algunos casos, presión política sobre el daño al crecimiento económico.
“En el futuro, los bancos centrales deberán actuar y probablemente más de lo que la gente piensa, y tal vez más de lo que ellos mismos suponen”, dijo Gustavo Arruda, jefe de investigación para América Latina de BNP Paribas SA (BNP). “Todo el mundo está de acuerdo en que ha habido muchas conmociones a nivel mundial”.
La próxima ronda de aumentos comenzará el jueves, cuando los bancos centrales de México y Perú aumenten sus tasas clave en medio punto porcentual, según estimaciones de las encuestas de Bloomberg. Luego se espera que Chile, Brasil y Colombia sigan con un endurecimiento monetario adicional en junio.
Niveles máximos de varias décadas
América Latina, así como los Estados Unidos están experimentando niveles de inflación que no se habían visto en una generación.
En Chile, un país acostumbrado a una inflación relativamente moderada cercana al objetivo del 3%, los precios al consumidor subieron un 10,5% el mes pasado, el nivel máximo en casi 28 años. Colombia está luchando con su inflación más alta desde julio de 2000, con un aumento del 26% en los costos de los alimentos en abril con respecto al año anterior. Los precios subyacentes de México, observados de cerca, subieron más de lo esperado el mes pasado a un máximo de 2001, incluso cuando la inflación general estuvo por debajo de las expectativas.
Los precios al consumidor de EE.UU. también aumentaron más de lo previsto en abril, lo que indica que la inflación persistirá en niveles elevados por más tiempo y mantendrá a la Reserva Federal en el camino de aumentos agresivos de las tasas de interés.
Sin embargo, en América Latina, algunos formuladores de políticas están tratando de concluir sus campañas de endurecimiento que comenzaron antes que las de la Fed. La semana pasada, el banco central de Brasil señaló que es probable que se produzca un aumento adicional, aunque menor, antes de que dejen de subir.
En las minutas de la decisión sobre las tasas, los formuladores de políticas de Brasil escribieron que el impacto de los costos de endeudamiento más altos " todavía estaban por verse“. Han subido el índice de referencia Selic en 10,75 puntos porcentuales en poco más de un año, uno de los ciclos de ajuste más agresivos del mundo tras la pandemia.
Aún así, la inflación sigue estancada en los dos dígitos, lo que también representa un desafío para los esfuerzos del presidente Jair Bolsonaro por ganar un segundo mandato en octubre. El salto de precios de abril fue el mayor para ese mes desde 1996, según la agencia nacional de estadísticas.
Lo que dice Bloomberg Economics
“Si bien la mayor parte de la presión nuevamente provino de los costos de alimentos y transporte, hay señales de que la inflación sigue siendo generalizada. El avance descomunal puede impulsar mayores aumentos en las expectativas de inflación, ciertamente para 2022 y posiblemente para 2023 debido a la inercia”, dijo Adriana Dupita, economista para la región.
En toda la región, la inflación aumentó inicialmente el año pasado debido a la reapertura de las economías y los cuellos de botella en la cadena de suministro mundial. Fue impulsada aún más por el aumento de los costos de los productos básicos después de la invasión de Ucrania por parte de Rusia.
“Mi escenario de caso base es que las tasas de interés seguirán subiendo durante las próximas reuniones”, dijo Andrés Abadia, economista jefe para América Latina de Pantheon Macroeconomics Ltd. No descarto más ajustes si las condiciones no se estabilizan pronto”.
Con la asistencia de Dominic Carey y Rafael Gayol.
Este artículo fue traducido por Miriam Salazar
