Bloomberg — Hay un refrán en cripto para cuando los precios caen precipitadamente: La venta está eliminando a los no creyentes que se enfocan en el corto plazo, conocidos como manos débiles, fortaleciendo la industria a su paso.
Es una manera simplista de pensar en todos aquellos que se unieron al mercado cuando el precio del bitcoin (XBT) subió a un máximo histórico a finales del año pasado, incluyendo instituciones y pequeños inversores, muchos de los cuales están ahora viendo profundas pérdidas.
La criptomoneda más grande del mundo por valor de mercado cayó en un momento de la sesión del miércoles más del 6% para negociarse a US$29.085, casi un mínimo de 11 meses. Los analistas habían estado observando los US$30.000 como un umbral clave, y muchos proyectaban que las pérdidas podrían acelerarse una vez que la moneda cayera por debajo de este.
Una medida llamada MVRV (que divide el valor de mercado por el precio promedio de compra) muestra que los poseedores a corto plazo, en promedio media, compraron bitcoin a unos US$47.500. Otro indicador, llamado relación gasto-producto-ganancia (SOPR), indica que ese tipo de inversores están vendiendo con pérdidas ahora mismo, según un análisis de Genesis Global que utiliza datos de Glassnode.
Y no son sólo los que han mantenido la moneda durante unos meses. Más de la mitad de los operadores que tenían la criptomoneda a finales de 2021 habían comprado en ese año, dijo en su momento la criptofirma Grayscale Investments. El precio promedio de bitcoin en 2021 rondaba los US$47.300.
“Absolutamente un montón de gente está con pérdidas”, dijo Stephane Ouellette, CEO de FRNT Financial Inc. (FRNT) “Cualquiera que haya comprado BTC por primera vez en 2021 está abajo”.
Los fanáticos de las criptomonedas han argumentado durante mucho tiempo que los activos digitales se mantendrían bien durante los tiempos turbulentos. Muchos decían que bitcoin sería una buena protección contra la inflación gracias a su oferta limitada. También se suponía que aguantaría mejor en medio de las crisis económicas y geopolíticas porque no está vinculado a ningún gobierno y no tiene una autoridad centralizada.
En cambio, los inversores en activos digitales están sufriendo un entorno que ha puesto a prueba a muchos activos de riesgo este año. La Reserva Federal de EE.UU. y otros bancos centrales están subiendo las tasas de interés para combatir la inflación justo cuando el entorno económico se está debilitando. En este escenario, bitcoin, el mayor activo digital por valor de mercado, se ha reducido a la mitad desde su récord de noviembre.
“Las criptomonedas son activos de riesgo”, dijo David Spika, presidente y director de inversiones de GuideStone Capital Management. “‘Esto debería ser una buena cobertura contra la inflación’. No es así. Es un activo especulativo que no va a tener un buen rendimiento en un entorno como este.”
Durante su caída, bitcoin se ha movido en gran medida a la par que otros activos de mayor riesgo, según han señalado los analistas. Su correlación con los valores tecnológicos ha sido especialmente pronunciada, y tanto la moneda como el Nasdaq 100 alcanzaron máximos en noviembre.
“Cualquiera que haya comprado acciones tecnológicas el año pasado también tiene pérdidas”, dijo Peter Boockvar, director de inversiones de Bleakley Advisory Group.
Sin duda, no todos los inversores a corto plazo son necesariamente minoristas: muchos actores institucionales también han empezado a incursionar en el cripto en los últimos años. Aun así, la moda de las criptomonedas llamó la atención de muchos operadores que se quedaron en casa durante la pandemia y que invirtieron dinero en un mercado que subió en 2020 y 2021.
Además, el precio promedio de compra es sólo eso, una media, lo que significa que bitcoin que alcanza de nuevo ese nivel no necesita que todos esos inversores vuelvan a alcanzar el punto de equilibrio, dijo Noelle Acheson, jefa de perspectivas de mercado de Genesis. “Es probable que sean más, ya que los tenedores a corto plazo son más propensos a la venta por pánico, por lo que es probable que el precio promedio de compra caiga rápidamente”, dijo.
Cualquiera puede adivinar lo que se necesita para que bitcoin recupere sus antiguos máximos. Mientras tanto, muchos proyectan que la moneda, y otras criptomonedas, saldrán fortalecidas del otro lado. La sacudida dejará atrás a los HODL a largo plazo que no están lo suficientemente asustados como para deshacerse de sus participaciones. El famoso inversor Marc Cuban dio su opinión, tuiteando que las criptomonedas están pasando por el mismo periodo de inactividad que tuvo Internet.
Sin embargo, la Reserva Federal está decidida a reducir la inflación mediante una serie de alzas de las tasas de interés, y el bitcoin, y otros activos de mayor riesgo, podrían deambular durante todo el año en este entorno de política monetaria más estricta.
“Bitcoin está bajo una tremenda presión de venta”, dijo Steven McClurg, CEO de Valkyrie Investments. “Salvo un acontecimiento extraordinario, no me sorprendería que toquemos los US$25.000 antes de que empecemos a ver alguna forma de estabilidad. Dicho esto, es más probable que veamos una negociación lateral hasta el cuarto trimestre que un repunte que nos lleve hasta el verano.”
Este artículo fue traducido por Estefanía Salinas Concha.
