Ciudad de México — Alsea (ALSEA*), la operadora mexicana de restaurantes con presencia en América Latina y Europa, mostró confianza en que los clientes seguirán consumiendo en sus formatos Starbucks o Domino’s Pizza pese a los altos niveles de inflación.
Así como el consumo de sus marcas mostró resistencia durante la pandemia, Alsea espera que la fortaleza siga ahora en medio de la mayor inflación en dos décadas en mercados como México.
“El efecto que puede tener la inflación en el consumo es algo que iremos atacando con promociones y con innovación de producto”
Rafael Contreras, director de Finanzas de Alsea, en una conferencia con medios
A pesar de la confianza de la empresa, Brian Rodríguez, analista de Monex, dijo que el efecto inflacionario sobre los consumidores será un factor clave a considerar para Alsea. “Será clave evaluar el efecto inflacionario en los consumidores, ya que este aspecto podría implicar retos durante el año”.
La mayor inflación en productos como los alimentos está generando preocupación e incluso está llevando al Gobierno de México a plantear a algunas empresas un programa para limitar el alza de precios en una canasta de 24 productos de consumo básico.
Alsea no forma parte de las conversaciones con el Gobierno, pero los directivos consideraron que el programa impulsado por AMLO puede ser algo bueno en el corto plazo.
“De largo plazo pudiera ser algo que pudiera generar desabasto o mercado negro de productos”, alertó Contreras.
Si bien Alsea ha incrementado precios, éstos no se han aplicado de manera generalizada. El alza no se ha aplicado ni en todos sus formatos, ni en todos sus productos.
La empresa está sorteando los efectos inflacionarios sobre sus costos con el incremento en el precio en algunos productos específicos, así como con estrategias comerciales, innovación y mejoras en el inventario de sus productos. También pone en marcha medidas como el ahorro de energía.
Hasta ahora le han resultado. Las ventas regresaron a los niveles prepandemia, prácticamente en todos sus formatos.
Durante los primeros tres meses de 2022, las ventas en unidades con al menos un año en operación, o ventas mismas tiendas, subieron 17,5% respecto al primer trimestre de 2019.
Alsea ha registrado alzas en ventas de más de 20% en fechas especiales, como la Semana Santa. Un efecto que estima se replique en festivos, como el Día del Niño o el Día de la Madre.
Durante los tres primeros meses del año, Alsea incrementó su flujo operativo o EBITDA en un 69,1% respecto al primer trimestre de 2021. Este indicador fue 25,8% superior al registrado en el primer periodo de 2019, antes de la llegada de la pandemia.
El EBITDA se disparó “impulsado por eficiencias en costos y gastos generales y administrativos que más que compensaron las presiones de costos en algunos insumos y normalización de rentas”, escribió Valentín Mendoza, analista de Actinver, en una nota sobre los resultados de Alsea que tituló “¿Presiones de costos? No por ahora”.
Alsea mantuvo su guía de crecimiento de 20% de flujo operativo o EBITDA para el 2022. La empresa ha trabajado en varios escenarios de inflación. En el peor de ellos, estima un efecto de entre 0.4 y 0.5% en su expectativa de flujo operativo.
Acciones favoritas
El precio de las acciones de Alsea, que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), mostró un incremento de 1,13%, para alcanzar los MXN$45,39 por unidad tras la entrega de su reporte al primer trimestre del año, pese a ser calificado como positivo por analistas.
“Consideramos que el reporte es excelente, con un fuerte crecimiento en ventas impulsado por la recuperación constante en todas sus regiones y marcas”, mencionaron analistas de Signum Research en una nota a clientes.
Los papeles de la administradora de Starbucks se encuentran dentro de las emisoras populares entre los especialistas este año generado por el beneficio ante un incremento en la movilidad social y un aumento en el consumo post pandemia.
La diversificación geográfica es otro elemento a favor, ya que a través de la operación de un portafolio de marcas reconocidas y el acceso al endeudamiento, como los bonos lanzados en el mercado internacional por 300 millones de euros le dan ventajas competitivas, de acuerdo con el analista bursátil en Intercam Banco, Richard Horbach.
El consenso de analistas de Bloomberg estima que Alsea alcanzará un precio máximo de MXN$53,94 por unidad al cierre del 2022, este nivel representa un incremento potencial de 18,83%.
De los 17 estrategas que dan seguimiento a la acción, 10 recomiendan Compra y el resto Mantener, de acuerdo con datos de Bloomberg.
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