Ciudad de México — El público inversionista aplaudió los resultados de los tres grupos aeroportuarios que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores y en consecuencia, las controladoras de las terminales aéreas lideraron las ganancias del Índice de Precios y Cotizaciones, S&P/BMV IPC (MEXBOL).
Las ganancias fueron encabezadas por Grupo Aeroportuario del Pacífico (GAPB) +5,12%, seguido de Grupo Aeroportuario del Sureste (ASURB) +4,09% y Grupo Aeroportuario del Centro Norte (OMAB) +2,73%, de acuerdo con datos del centro accionario local.
“Vemos una recuperación importante a nivel operativo, pero sus gastos, pese a estar incrementando en 15-30%, depende del grupo; el crecimiento sigue siendo inferior a la recuperación operativa”, dijo el estratega de Monex.
Entre las tres emisoras acumularon un repunte en valor de mercado cercano a MXN$38.839 millones, de acuerdo con datos del centro accionario.
El desempeño de GAP representó su mejor alza desde enero de 2021, cuando repuntó 5,56%; mientras que para la controladora del aeropuerto de Cancún fue su mejor aumento desde febrero del año pasado, cuando ganó 4,66%.
En el caso de OMA, controladora y administradora del aeropuerto de Acapulco y Monterrey, mostró su mejor desempeño desde marzo de este año cuando incrementó 3,53%, de acuerdo con datos de Bloomberg.
GAP, operadora de 12 aeropuertos nacionales y dos en Jamaica, superó los niveles pre pandemia. Al primer trimestre de 2022 reportó un crecimiento en la utilidad neta de 48,3%; mientras que los ingresos incrementaron 42,2%, las dos partidas comparadas con el mismo periodo de 2019.
En el mismo lapso, mostró un crecimiento de 69% en el tráfico de pasajeros, pero más de 100% comparado con el mismo periodo de 2019. Los principales factores que beneficiaron a la emisora: menores restricciones a la movilidad internacional y mayor capacidad de asientos agregada en aerolíneas como Volaris (VOLARA), Viva Aerobus y Aeroméxico (AEROME*).
“En GAP y ASUR comienza a ser evidente que superaron los niveles pre pandemia en ambos casos a nivel operativo y fundamental”, dijo el estratega.”Vemos márgenes de rentabilidad superiores”.
GAP se benefició de la expansión y ejecución de Volaris, dijo en una nota la directora de Análisis en Intercam casa de bolsa, Alejandra Marcos.
Durante la pandemia, los grupos aeroportuarios realizaron controles de gastos. Además, se observó un incremento en la operatividad donde las principales emisoras beneficiadas fueron GAP y ASUR.
Para ASUR, que opera las terminales del sur de México como Yucatán, Cancún y Cozumel, presentó un alza de 38% en el flujo operativo (Ebitda, por sus siglas en inglés) y 31,2% en los ingresos al primer trimestre del 2022, comparado con el mismo periodo de 2019.
La reactivación del sector y menores restricciones a los viajeros impulsaron los resultados de los grupos aeroportuarios, de acuerdo con el estratega.
OMA aumentó en 7,1% en los ingresos y 10,9% en el Ebitda en el periodo mencionado. “El crecimiento en volumen y en ingresos aeronáuticos por pasajero ha contribuido a la mejora en márgenes de rentabilidad, los cuales ya se ubican en niveles superiores a los registrados antes de la pandemia”, dijeron en una nota analistas de Ve por Más.
Las medidas impuestas por los grupos durante la pandemia, como mitigar costos, detonó mejores niveles de rentabilidad para el primer periodo de resultados del año.
“Vemos una recuperación y un nivel de operatividad importante dados los niveles en el tráfico de pasajeros”.
El precio de la turbosina, principal combustible utilizado por los aviones, mostró un alza. El precio del petróleo repuntó poco más de 33% durante el primer trimestre del 2022; sin embargo, este efecto no tuvo consecuencias en las emisoras aeroportuarias.
“No se ha visto una afectación pese a que el peso del petróleo estaba por arriba de los US$100 en marzo”, dijo Rodríguez.
Otro catalizador del periodo fue una nueva ola de ómicron registrada a inicios del año; sin embargo, no fue suficiente para lastrar el desempeño de las emisoras de la Bolsa Mexicana.
“En el primer trimestre los casos de ómicron fueron bastante más elevados que las olas anteriores, y aun así el tráfico se ha venido recuperando más aceleradamente que estimados”, dijo Marcos.
Acciones atractivas
Los resultados trajeron nuevos precios objetivos para algunas de estas emisoras aeroportuarias.
Analistas de Monex proyectan un precio para cierre del 2022 de MXN$371,00 por unidad, con un potencial de alza de 21,65%. No obstante, estrategas en Intercam consideran que la acción se encuentra adelantada por lo que recomiendan Mantener.
Para las acciones de ASUR se espera que muestren un incremento de 17,65% para el cierre de este año; analistas de Intercam subieron su recomendación a Compra.
Se proyecta que los títulos de OMA lleguen a entregar un retorno de potencial de 11,43% para el cierre de este año, según información de Monex.
Pese a que el sector fue golpeado por una nueva ola de contagios por ómicron, recientemente el tema ha regresado a la mesa. La capital de China, Beijing volvió a reportar alzas en el número de nuevos casos y, con ello, retomó medidas de distanciamiento social. Este elemento podría afectar a los grupos aeroportuarios, pero el mercado considera las afectaciones en la cadena de suministro.
“Se estima un menor crecimiento a nivel mundial y las afectaciones a la cadena de suministro, con ello presiones inflacionarias adicionales, pero no tiene un impacto directo a los grupos aeroportuarios”, dijo Brian Rodríguez.
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