Si la invasión rusa de Ucrania desencadena un efecto recesivo para la economía mundial y un acceso más estricto a los mercados de capital, se agregaría estrés a un puñado de empresas de LatAm, y entre ellas, las más perjudicadas serían las aerolíneas comerciales, dijo la calificadora de riesgo Moody’s en un informe reciente.
“Solo alrededor del 25% de las empresas latinoamericanas no financieras no reguladas, calificadas por Moody’s enfrentaría un estrés moderado o alto en un escenario a la baja y casi el 10% vería algún beneficio”, consignan la firma estadounidense.
Además, el documento indica que las aerolíneas latinoamericanas enfrentan el mayor riesgo general ante un escenario bajista a raíz del conflicto bélico, mientras que las empresas mineras y de metales se beneficiarían.
El informe de Moody´s no detalló nombres de empresas aéreas. En la región, las principales aerolíneas son Copa Airlines, Avianca, Aeromexico, GOL y LATAM, entre otras.
De todas formas, el escenario base de Moody’s no es bajista. Aunque todo depende de cuanto tiempo se prolongue la guerra.
¿Qué es un escenario bajista en este contexto?
“Nuestro escenario a la baja incluye el cese del comercio de energía entre Rusia y Europa, lo que causará un estrés significativo en todo el mundo, independientemente del lado que lo inicie”, indica Moody’s.
Los analistas aclaran que una recesión en Europa probablemente provocaría una desaceleración significativa o recesiones en todo el mundo, trayendo una volatilidad financiera sustancial y una restricción de liquidez.
Bajo tal escenario, la producción económica mundial se deterioraría, con los países europeos cayendo en recesión, los diferenciales de rendimiento se ampliarían considerablemente y el riesgo de refinanciación se volvería problemático.
El escenario base
De todas formas, el escenario de base de Moody’s (en relación a la guerra Rusia-Ucrania) supone que la crisis persistirá durante al menos varios meses y que las sanciones estadounidenses, europeas y de otros países a Rusia persistirán durante al menos dos años, así como los mayores precios de las materias primas, altas tasas de interés e inflación.
En ese escenario base, Moody’s no pronostica una recesión mundial generalizada, aunque “cuanto más se prolongue la crisis y más aumente”, mayor es el riesgo de tal escenario.
Pocos vínculos
“América Latina tiene pocos vínculos económicos y financieros directos con Rusia y Ucrania, pero el aumento en los precios de la energía y los choques de oferta como resultado del creciente conflicto militar ya están restringiendo el acceso a alimentos y productos industriales clave”, indica Moody’s.
