Bloomberg — La historia sugiere que la Reserva Federal (FED) se enfrentará a una tarea difícil en el endurecimiento de la política monetaria suficiente para enfriar la inflación sin causar una recesión en Estados Unidos, con las probabilidades de una contracción en alrededor del 35% en los próximos dos años, según Goldman Sachs Group Inc.
Los principales retos de la Reserva Federal serán reducir la brecha entre el empleo y los trabajadores, así como frenar el crecimiento de los salarios a un ritmo coherente con su objetivo de inflación del 2%, al mismo tiempo que endurece las condiciones financieras lo suficiente como para reducir las ofertas de trabajo sin aumentar bruscamente el desempleo, escribió el economista jefe Jan Hatzius, en un informe de investigación el domingo.
Lograr el llamado aterrizaje suave puede ser difícil porque históricamente los grandes descensos de la brecha en Estados Unidos solamente han ocurrido durante las recesiones.
“Tomados al pie de la letra, estos patrones históricos sugieren que la FED se enfrenta a un duro camino hacia un aterrizaje suave”, dijo Hatzius.
Una recesión no es inevitable ya que la normalización de la oferta de mano de obra y de los precios de los bienes duraderos tras la pandemia del Covid-19 ayudarán a la Fed, dijo Hatzius.
Hay más ejemplos de otros países del Grupo de las 10 economías avanzadas —un grupo que también incluye a Alemania, Bélgica, Canadá, Francia, Italia, Japón, los Países Bajos, Suecia, Suiza y el Reino Unido— que lograron un aterrizaje suave, recordó.
Once de los 14 ciclos de ajuste en Estados Unidos desde la Segunda Guerra Mundial fueron seguidos de una recesión en un plazo de dos años, pero solamente ocho de ellos pueden atribuirse siquiera parcialmente al ajuste de la Reserva Federal.
Además, los aterrizajes suaves o “blandos” han sido más comunes recientemente, dijo Hatzius. El especialista proyectó las probabilidades de una recesión en los próximos 12 meses en alrededor del 15%.
Recientemente, los economistas han visto aumentar las probabilidades de una recesión en Estados Unidos. Al menos el 27,5% espera una contracción según una encuesta de Bloomberg en la primera semana de abril, frente al 20% del mes anterior.
Los expertos vaticinan que el índice de precios al consumo alcance una media del 5,7% en los tres últimos meses del año, frente a la estimación anterior del 4,5%.
