Bloomberg — El presidente del Banco de la Reserva Federal de San Luis, James Bullard, dijo que los indicadores de referencia de la política monetaria que utilizan “supuestos generosos” sugieren que el banco central de Estados Unidos puede necesitar aumentar las tasas de interés a alrededor del 3,5% para contrarrestar la inflación que está demasiado elevada.
“Uno concluye que la tasa de política monetaria actual es demasiado baja en unos 300 puntos básicos, según este cálculo”, dijo Bullard en declaraciones preparadas emitidas el jueves en la Universidad de Misuri. Eso podría sugerir, según esa medida, que la Fed está “detrás de la curva”, dijo.
La Fed elevó su tasa de referencia a un día en 25 puntos básicos el mes pasado a un rango objetivo de 0,25% a 0,5%, siendo Bullard, quien favoreció un aumento de medio punto, el único disidente.
Pero las minutas de la reunión de política monetaria del 15 y 16 de marzo publicadas el miércoles mostraron que “muchos” funcionarios tenían la misma opinión y solo optaron por el aumento más pequeño por precaución a la luz de la invasión rusa a Ucrania. Las actas también mostraron que muchos de ellos también señalaron que uno o más aumentos de medio punto podrían ser apropiados para contrarrestar la inflación más elevada en cuatro décadas.
Bullard citó una versión de la regla de Taylor, una directriz desarrollada por John Taylor de la Universidad de Stanford que usa la inflación, la tasa de desempleo y una estimación de la tasa de interés neutral (una tasa que no es ni contractiva ni expansiva) para llegar a su estimación de cuánto debieran subir las tasas.
Los mercados ya han descontado un endurecimiento monetario de la Fed y el rendimiento del Tesoro a 2 años se cotiza en torno al 2,45%, o 1 punto porcentual por debajo de lo que podría ser necesario, dijo Bullard.
“Esto sugiere que la Fed no está tan ‘atrasada’, aunque todavía tendría que subir la tasa de referencia para ratificar la orientación a futuro”, afirmó Bullard.
Bullard dijo que espera un crecimiento a “un ritmo más lento, pero aún sólido del 2,8% en 2022″, a pesar de un primer trimestre débil y el impacto de la invasión rusa a Ucrania. Señaló que la tasa de desempleo puede caer por debajo del 3% este año.
“La expansión no es ‘vieja’ y puede continuar durante mucho tiempo”, dijo.
Sin embargo, en cuanto a la curva de rendimiento, el jefe de la Fed de San Luis dijo que la reciente reversión de partes de ella podría ser una señal de advertencia para el crecimiento.
“Esta señal basada en el mercado ha sido un prenosticador preciso de recesiones en los datos de la posguerra, por lo que debe tomarse en serio”, aseveró, y agregó que podría haber una serie de explicaciones para un rendimiento deprimido de la tasa a 10 años, incluido el gran balance de la Fed y la demanda de refugio seguro debido a la guerra en Ucrania.
Este artículo fue traducido por Estefanía Salinas Concha
