Ciudad de México — El retorno que entregan las Administradoras de Fondos (Afores) en México es menor frente a otros activos en el mercado como los Certificados del Tesoro (cete) a tasa actual. No obstante, existen algunos elementos a considerar a la hora de pensar en el ahorro para el retiro y modificaciones que pueden detonar que ese porcentaje de retorno aumente, de acuerdo con tres analistas consultados.
Las Afores están compuestas por Sociedades de Inversión Especializada en Fondos para el Retiro (Siefore), la máxima tasa de rendimiento neto entregada por estas asciende a 7,12%, según cifras de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar).
Un Cete a 364 días muestra una tasa de rendimiento de 8,10% anual, según datos de Banco de México.
“Tenemos que ver de qué Siefore estamos hablando porque son generacionales y la estructura de inversión es constantemente diferenciada por el potencial de retiro”, dijo el analista independiente de fondos, Moisés Pérez.
Existe un elemento que también interviene: la política monetaria de Banco de México y la fecha en la que adquirieron los activos, según el economista en Jefe de Rankia Latinoamérica, Humberto Calzada.
“Llevamos seis incrementos en la tasa referencial de México. No representa pérdidas para las Siefores”, explicó el analista. “Al final del plazo se pagará la tasa pactada, pero no significa que el trabajador tenga un riesgo por dar su dinero”.
Para el director de Análisis Económico en Black Wallstreet Capital, Amín Vera, las administradoras cuentan con una estructura que las convierte en una “mala opción” para el trabajador.
“No recomiendo que el trabajador invierta en su Afore (...) Dan rendimientos anuales tan bajos que terminan dando el 2% mensual. Son absurdamente bajos y eso se termina reflejando en el hecho de haber dado todas las aportaciones y terminar recibiendo el 30% en activos”.
Las afores administraban seis billones 938,628 millones de pesos, de acuerdo con datos a febrero de la Consar. Del total, XXI Banorte cuenta con el 19,34% del total del mercado, seguido de Citibanamex 15,82% y Profuturo 15,52%.
Los bonos y Cetes son parte del mercado de renta fija o deuda gubernamental que las administradoras de fondos pueden invertir. Datos de la Consar refieren que del total invierten 53,6% en este tipo de activos.
El 5,8% se destina a la renta variable nacional; 12,9% en renta variable internacional; 17,5% en deuda privada nacional; 6,1% en estructurados; y 2,6% en fideicomisos de inversión en bienes raíces (fibras), de acuerdo con el organismo.
Entre los activos que consideran dentro de la renta variable nacional es el Índice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores, S&P/BMV IPC (MEXBOL) que, al cierre del 2021, presentó un retorno de 20,89%; mientras que el índice de fibras, también parte de la renta variable, creció 0,69%.
“Aparte de Cetes, la panza de las Afores también contempla otros instrumentos”, dijo Calzada.
Afores defensivas
Pese al entorno de lento crecimiento económico, las Afores se han mostrado defensivas, de acuerdo con Pérez. Para el analista, las administradoras cuentan con la estructura necesaria para que los empleados mexicanos puedan obtener buenos rendimientos “con las mejores opciones”, además de ser una inversión de largo plazo.
“La rendición de cuentas de las Afores es a largo plazo (...) tienen una cartera muy grande e importante que les permite sortear los escenarios”, dijo el estratega. “Creo que han sorteado bien la situación tan compleja. Quizá la merma que han tenido es por los retiros por desempleo producto de la pandemia”.
Los retiros por desempleo a las Afores representó una salida de MXN$468,8 millones en los primeros dos meses de 2022, cifra que representó un decremento de 25,34% comparado con el mismo lapso del año pasado, según cifras de la Consar.
Un elemento a favor de los ahorradores mexicanos es la disminución en las comisiones que cobran las administradoras, de acuerdo con Moisés Pérez.
En noviembre del año pasado se dio a conocer que nueve de las 10 Afores reducirían a 0,57% la comisión sobre el porcentaje del saldo administrado. Invercap contaba con la tasa más alta, que era de 0,87%.
A esto se suma el reciente anuncio del aumento de inversión en fondos mutuos que, de acuerdo con dos analistas consultados por Bloomberg Línea, aumentará la diversificación a la que están expuestas las Afores, una situación que puede incentivar al rendimiento entregado a los trabajadores mexicanos.
“Permiten al ahorrador tener acceso a mejores posibilidades de rendimiento”, dijo Moisés Pérez.
El analista explicó que con esta modificación, el comité de las afores tendrá la facultad de poder aumentar el porcentaje del 10% hasta un 35%; siempre y cuando cuenten con los requisitos solicitados; además podrán tener acceso a los fondos mutuos directos.
“Es una decisión acertada que busca beneficio a los ahorradores”, dijo.
Para los analistas, invertir en el ahorro y diversificar las inversiones son elementos a considerar, por lo que recomiendan consultar personas calificadas para poder crear los portafolios de inversión adecuados para cada inversionista.
“Es importante conocer el riesgo, el horizonte de inversión y así poder crear una diversificación”, mencionó Calzada.
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