Bloomberg — SoftBank Group Corp. (9984) está buscando una valoración de al menos US$60.000 millones para Arm Ltd. cuando la empresa salga a bolsa, según personas familiarizadas con el asunto, una cantidad mayor que la que habría obtenido de su fallida venta del diseñador de chips a Nvidia Corp. (NVDA).
SoftBank está a punto de nombrar a Goldman Sachs Group Inc. (GS), JPMorgan Chase & Co. (JPM) y Mizuho Financial Group Inc. (8411) para dirigir una transacción de préstamo para Arm antes de la planeada Oferta Pública Inicial (OPI), según las personas, que pidieron no ser identificadas porque la situación es privada. Es probable que las empresas que se encarguen del préstamo también desempeñen un papel principal en la OPI, pero la lista no es definitiva y podrían añadirse más bancos, dijeron las personas.
Valorar Arm en más de US$60.000 millones es una táctica para el CEO de SoftBank, Masayoshi Son, que adquirió el negocio en 2016 por unos US$32.000 millones. Significaría convencer a los inversores de que Arm merece una valoración más alta que sus pares de semiconductores - y lo que el negocio habría alcanzado en el acuerdo de Nvidia de US$40.000 millones, que se derrumbó bajo la presión regulatoria.
La valoración de Arm podría cambiar en función de una serie de factores, incluyendo las condiciones del mercado, dijeron las personas. Las acciones de empresas de chips disfrutaron de una gran subida durante la pandemia, impulsada en parte por la demanda de tecnología para trabajar en casa, pero se han enfriado este año. El índice de semiconductores de la Bolsa de Filadelfia ha bajado un 11% en 2022.
SoftBank, Arm, Goldman Sachs, JPMorgan y Mizuho declinaron hacer comentarios.
Aunque Arm es poco conocida por los consumidores, su influencia en la industria electrónica es difícil de exagerar. La tecnología de la empresa está en el corazón de los componentes que hacen funcionar gran parte de la economía moderna y su presencia es cada vez mayor. La empresa licencia elementos fundamentales de los semiconductores y también vende diseños de chips a muchas de las mayores empresas del mundo.
Pero la omnipresencia de Arm se debe en parte a sus tarifas relativamente bajas. Aunque cada año se fabrican miles de millones de chips que utilizan los planos de Arm, sus ventas anuales ascienden a unos US$2.600 millones, una fracción de lo que ingresan empresas como Intel Corp. Basándose en un múltiplo de ingresos medio para las empresas de chips, Arm valdría menos de US$30.000 millones.
SoftBank anunció un acuerdo para vender Arm a Nvidia en septiembre de 2020, pero la transacción se enfrentó casi inmediatamente a obstáculos. Los clientes de Arm se opusieron a la adquisición y los reguladores de todo el mundo la examinaron de cerca. El acuerdo comenzó a deshacerse después de que la Comisión Federal de Comercio de Estados Unidos demandara para bloquearlo en diciembre y Nvidia se retiró el mes pasado.
Esto hizo que SoftBank volviera a su plan anterior para obtener ganancias de Arm: una oferta pública de venta. Al presentar la oferta, SoftBank y sus banqueros argumentarán que Arm no debería valorarse como un negocio típico de chips. Arm se centra cada vez más en diseños de mayor valor para productos como los chips para servidores, que pueden costar miles de dólares por un solo procesador.
SoftBank ha dicho que su objetivo es llevar a cabo la OPI en el año fiscal que corre, y que termina el próximo mes de marzo. Vincular un préstamo de margen a un mandato de salida a bolsa se ha convertido en una táctica favorita de Son, un multimillonario de 64 años que fundó SoftBank hace cuatro décadas. El enfoque ayuda a probar los apetitos de riesgo de los bancos que quieren suscribir la OPI.
En 2018, SoftBank alineó compromisos para un préstamo de US$9.000 millones para su Vision Fund, proporcionado por firmas asesoras que incluían organizadores de la OPI de su negocio inalámbrico japonés, informó Bloomberg. El año pasado, el fondo organizó préstamos de margen respaldados por sus participaciones en el gigante del comercio electrónico surcoreano Coupang Inc. (CPNG) y el servicio de entrega de alimentos en línea DoorDash Inc. (DASH).
Este artículo fue traducido por Estefanía Salinas Concha.
