Bloomberg — Con el bitcoin (XBT), todo depende del foco. Si se le hace Zoom In (ampliar la imagen), la mayor criptomoneda del mundo parece estar disfrutando de una pequeña y robusta subida, con una ganancia de más del 10% desde el pasado lunes, uno de los mejores tramos del año:
Sin embargo, si se hace Zoom Out (aleja la imagen), la imagen es diferente. Incluso con sus recientes ganancias, el bitcoin sigue estando dentro del estrecho territorio que ha habitado durante la mayor parte del año. La moneda se ha tambaleado dentro de un rango del 10% de una línea de tendencia clave (su precio promedio en los últimos 50 días) durante 49 sesiones consecutivas, el tramo más largo desde julio de 2020, según datos compilados por Bloomberg. El jueves, el bitcoin cotizaba a unos US$43.000 a partir de las 10:00 a.m. en Nueva York, con una ganancia de alrededor del 1,5%.
La baja del bitcoin se produjo luego de que su precio se desplomara aproximadamente un 40% desde un máximo en noviembre de casi US$69.000, un movimiento a la baja que fue seguido por el índice Bloomberg Galaxy Crypto más amplio. Y es una tendencia que muchos expertos ven que persiste en el futuro inmediato. ¿Así será el ‘criptoinvierno’ en 2022?
“El bitcoin no tiene ningún catalizador real que lo impulse al alza”, dijo Leah Wald, directora general de la gestora de inversiones en activos digitales Valkyrie Funds (BTF).
En un mundo de políticas monetarias más estrictas y tasas de interés más altas, los viejos tropos que ayudaron a apuntalar los argumentos para poseer cripto (incluyendo que bitcoin es un lugar seguro frente a la impresión de dinero desenfrenada de los bancos centrales y una cobertura contra la inflación) ya no están funcionando. Los memes “Money printer go brr” (“la impresora de dinero hace brrrr”) ya no son omnipresentes en Twitter (TWTR); mientras tanto, la Reserva Federal está trabajando para ahogar la inflación de la que se supone que el cripto protege. Incluso la guerra está haciendo agujeros en las narrativas trilladas: A pesar de que las criptomonedas se venden como un depósito de valor preferido y una alternativa al sistema monetario mundial regido por el dólar, no han ganado terreno como refugio desde la invasión rusa de Ucrania, que ha conmocionado al mundo, ni han demostrado ser un buen lugar para esconderse.
Muchos inversores en cripto están reevaluando sus participaciones más arriesgadas a medida que la Fed sube los tipos y da señales de que podría actuar de forma aún más agresiva. Esto hace que se pierda el dinero que, de otro modo, podría haberse destinado a las criptomonedas o a otras áreas de alto crecimiento del mercado. El conocido inversor en bitcoin, Mike Novogratz, opinó recientemente que es probable que la moneda cotice en un rango durante todo el año mientras la Fed sigue subiendo las tasas. También es difícil atraer a nuevos inversores con el telón de fondo de la guerra en Ucrania y otros trastornos.
Algunos observadores del mercado dicen que la narrativa que se está desarrollando ahora es la lucha entre los tenedores de largo y corto plazo. Los operadores de largo plazo han intervenido durante las bajadas, mientras que los de corto plazo han vendido en cada repunte para tratar de recuperar el terreno perdido. El resultado es que el bitcoin sigue estancado, reforzando la tendencia actual.
“Esta es la historia definitiva que se está produciendo en los mercados de criptomonedas en este momento”, dijo Noelle Acheson, directora de perspectivas de mercado de Genesis Global Trading, en el programa “QuickTake Stock” de Bloomberg.
Los operadores de volatilidad “se mantienen alejados debido al elevado nivel de incertidumbre. También sabemos que todavía hay mucha acumulación en bitcoin, los tenedores de largo plazo siguen acumulando”, dijo. “Así que tenemos esta tesis de largo plazo jugando bajo la superficie de los movimientos de precios deslucidos”.
Una consecuencia sorprendente del aburrido baile de la moneda es que se ha vuelto menos volátil que la renta variable estadounidense, al menos a corto plazo, lo que ha provocado mensajes en Twitter sobre el “aburrido” bitcoin. Sobre la base de cinco años de movimientos de precios, bitcoin se había movido, hasta el comienzo de la semana, más de una desviación estándar de su media en cualquier dirección sólo 14 veces en lo que va de año, según datos compilados por Bloomberg. En comparación con las 25 veces que lo ha hecho el índice tecnológico Nasdaq 100. La única otra vez que ocurrió en los últimos cinco años fue en 2020.
Y eso no es todo: Un comercio casi libre de riesgo favorecido por las grandes instituciones (que mira la diferencia entre los futuros de bitcoin y el precio de la moneda digital) fue, antes de la carrera récord de bitcoin en noviembre, lo que indica que los inversores eran alcistas sobre la continuación de su rally. Ese diferencial se ha reducido ahora, y los datos de los últimos 30 días sugieren una rentabilidad media anualizada de sólo el 3,58%, según Strahinja Savic, jefe de datos y análisis de FRNT Financial, una plataforma institucional de criptomonedas.
“No estamos ni en un mercado alcista agresivo, ni en un mercado bajista”, dijo sobre lo que muestran los datos. “El bitcoin, y el mercado de criptomonedas en general, están viendo los efectos de la incertidumbre macro causada por las subidas de tipos, el conflicto entre Rusia y Ucrania, etcétera”.
Entonces, ¿hacia dónde va el bitcoin desde aquí? Wald, de Valkyrie, dice que su patrón de negociación lateral también se había observado en años anteriores.
“Incluso estuvimos encerrados en prácticamente el mismo rango el año pasado antes de alcanzar los máximos históricos en otoño”, dijo. “Teniendo en cuenta esto, y la cantidad récord de inversión que estamos viendo en el sector en general, se está creando poco a poco el impulso para otro repunte, incluso si esto no se está reflejando ahora mismo en la acción de los precios. No nos sorprendería ver otro máximo histórico antes del cambio de año”.
El espacio, que ya no está dominado por sólo un puñado de monedas, está atrayendo miles de millones en inversiones. Los límites de las criptomonedas se han ampliado en los últimos años y la infraestructura ahora también sostiene plataformas de juego, comercio de tokens no fungibles y finanzas descentralizadas, entre otras cosas.
Mati Greenspan, fundador y CEO de Quantum Economics, dice que espera que bitcoin se mantenga en su estrecho rango de cotización durante un tiempo. “Eso es extremadamente bueno para la industria en su conjunto porque sabemos que cuando el movimiento de los precios está un poco deprimido o tranquilo, ese es el momento en que se construyen cosas”, dijo en una entrevista.
“Si terminamos el año en torno a los US$40.000, no me quejaría en absoluto, estaría bastante contento”, dijo Greenspan, añadiendo que no descarta una carrera hacia los US$60.000 o US$70.000 de nuevo.
-Con la asistencia de Lu Wang.
Este artículo fue traducido por Andrea González