Goldman Sachs: mercados ahora están muy relajados sobre el riesgo de la guerra

Los activos son ahora “más vulnerables si los avances hacia una resolución resultan efímeros o si el suministro de energía se interrumpe más gravemente”, dijeron estrategas del banco

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Bloomberg — Los mercados globales pueden estar relajándose demasiado sobre los riesgos a la baja relacionados con la guerra en Ucrania, dijeron los estrategas de Goldman Sachs Group Inc. (GS) advirtiendo que los precios actuales ya no reflejan escenarios más negativos.

El reciente rendimiento de los activos europeos, superior a la media, y la reversión de las fuertes ganancias de los precios del petróleo “apunta a una relajación significativa en la evaluación del mercado de las implicaciones globales” de la invasión, escribieron los estrategas Dominic Wilson y Vickie Chang en una nota. Los activos son ahora “más vulnerables si los avances hacia una resolución resultan efímeros o si el suministro de energía se interrumpe más gravemente”.

El índice de referencia europeo Stoxx Europe 600 está cerca de borrar todas las pérdidas sufridas desde la invasión rusa de Ucrania el 24 de febrero, mientras que el S&P 500 cotiza ahora por encima de donde cerró en la víspera del ataque.

Según el escenario bajista de Goldman, una grave interrupción de los flujos de gas procedentes de Rusia podría restar 2,5 puntos porcentuales al producto interior bruto europeo y 0,25 puntos a la producción económica estadounidense este año. Según los estrategas, un deterioro del conflicto podría llevar al S&P 500 hasta los 4.059 puntos del índice, lo que supone una caída de casi el 8% respecto al cierre del jueves.

“Nuestro caso a la baja ya no está bien reflejado en muchas áreas y ahora es más fácil identificar coberturas potenciales de lo que ha sido durante varias semanas”, dijeron los estrategas.

Subrayando el contraste entre mercados optimistas y los riesgos del conflicto, Estados Unidos advirtió ayer que el presidente ruso Vladimir Putin podría llegar a amenazar con usar armas nucleares si continúa la dura resistencia ucraniana a la invasión rusa. El Stoxx 600 europeo abrió con pocos cambios.

El estratega de Barclays Plc (BCS), Emmanuel Cau, coincide con Goldman. “Es posible que se necesiten más avances sustanciales para que persista el movimiento hacia el riesgo”, escribió en una nota a los clientes. “Incluso si se produjera una tregua pronto, no está claro si las sanciones a Rusia se levantarán inmediatamente. Así que el impacto negativo sobre el crecimiento y el aumento de la inflación todavía se materializará.”

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