Buenos Aires — Desde que el Gobierno anunció el principio de entendimiento con el staff del FMI ─a fines de enero─ a la fecha, el dólar blue ha llegado a caer $23 y a cotizar a $200 para la venta, valores mínimos en lo que va del año. Lo mismo ha ocurrido con los bursátiles, tanto el MEP como el CCL, que han caída aun más y cotizan por debajo del informal.
¿Hasta cuándo puede durar esta pax cambiaria? Hay un factor que puede impactar en los valores que han mostrado los dólares paralelos y pueden generar un cambio en la conducta de los inversores: la inflación. En febrero el Índice de Precios al Consumidor (IPC) fue del 4,7%, las estimaciones privadas proyectan un 55% para el 2022 pero ya hay quienes estiran esa cifra por encima del 60%.
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- ¿A cuánto cerró el dólar este miércoles, 16 de marzo? El blue cotizó a $202 para la venta; el dólar oficial mayorista a $109,41; el dólar solidario a $189,55 ; el CCL a $194,64 y el MEP a $193,30.
¿Qué pasará con la inflación?
Según Adriana Dupita, economista de Bloomberg Economics, uno de los obstáculos que presentó el número de febrero, en el marco del objetivo acordado con el Gobierno y el FMI de hacer frente a la inflación, es que se requiere “de una depreciación más pronunciada del valor nominal del tipo de cambio oficial para preservar o mejorar la competitividad del peso”, en lo que representa “un elemento clave de cualquier plan que apunte a aumentar las reservas”, señala la economista.
Para Alberto Ramos, economista de Goldman Sachs, un dato relevante de los números registrados es que aún “hay una cantidad significativa de inflación reprimida en el sistema debido a los controles de divisas, controles de precios, controles de exportación y tarifas públicas significativas por debajo del costo”.
En un panorama pesimista, Ramos explica que “dichos controles y las distorsiones resultantes en los precios relativos y la mala asignación de recursos en la economía han creado una cantidad significativa de inflación reprimida en el sistema, manteniendo las expectativas de inflación sin anclarse y haciendo que la tarea de las autoridades de reducir la curva de inflación sea muy desafiante”.
“La inflación persistentemente alta, las tasas reales negativas y la moneda desalineada son algunos de los principales desafíos macroeconómicos que enfrentan las autoridades”, concluyó el economista.
¿Qué pasará con los dólares?
“En un contexto de alta inflación, los inversores buscan cubrir su capital mediante distintas alternativas”, explica a Bloomberg Línea Juan Manuel Franco, economista del Grupo SBS.
En ese sentido, aparecen distintas opciones: “los instrumentos CER son lo más atractivo, aunque preferimos durations no más allá del TX23″, dijo. Respecto a la cobertura vía dólares financieros, señala que “la caída reciente fue sorpresiva, en especial en un contexto donde la demanda de pesos comienza a caer estacionalmente”. “Consideramos que perfiles conservadores podrían aprovechar esta caída para dolarizar parte de sus carteras”, recomendó Franco.
Para Christian Buteler, analista financiero, “no podemos pretender estabilidad en el tipo de cambio con una inflación cercana al 5% mensual”. “Claramente va a haber algún cambio en la tendencia que venimos viendo en los últimos días, creo que estamos en valores piso y este dato de inflación puede hacer que los inversores empiecen a dolarizarse”, proyectó.
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