Sao Paulo — Ni B2C, ni B2B. Lo que las fintechs quieren es infraestructura. Esta es la apuesta de Kamino, que está lanzando un producto para ayudar a las startups a recaudar fondos de fondos globales. La tesis de la empresa ha recibido el respaldo de los inversores, con un pre-Seed que parece de Serie A: US$6,1 millones de Inspired Capital. Global Founders Capital, Fontes (fondo de fase inicial de QED Investors), Picus Capital, Flourish Ventures, Propel VC, Clocktower Technology Ventures, Norte Ventures y Gilgamesh Ventures también participaron en la financiación.
La idea de Kamino es ofrecer una plataforma que ayude a los fundadores a establecer la estructura internacional de la startup — con sede en Brasil, las Islas Caimán y Delaware, en Estados Unidos —, que es tradicionalmente un requisito para que los fondos extranjeros inviertan en empresas brasileñas.
A la estructura legal se añade un centro de servicios financieros como cuentas digitales y tarjetas de crédito para la startup. La empresa no crea un nuevo “camino” para ello, sino que se limita a agregar estos proveedores y servicios, de modo que el fundador no tenga que ir solo tras cada paso. Esto se hace con asociaciones con bufetes de abogados y contables y con instituciones financieras como el Silicon Valley Bank.
Es la misma idea que Latitud Go, un producto de la red de emprendedores Latitud, con un giro de Trace Finance, que intercambia inversiones para estas startups en la región (y que también recibió un “enorme” aporte Seed).
Show me the money
No es de extrañar que los inversores estén pendientes de este nuevo modelo de negocio de infraestructura. Julien Roeoes, socio y responsable de las Américas de Picus Capital, dice que invirtió en Kamino por la visión a largo plazo de construir diferentes servicios financieros integrales para empresas de alto crecimiento.
“Si piensas en plataformas de servicios financieros para empresas de alto crecimiento, cuenta bancaria, préstamos, conciliación. Son grandes actores diferentes, [que van desde] la gestión de gastos, algunos más como software, pero todos quieren construir una plataforma de servicios financieros para las empresas de alto crecimiento”, dice Roeoes.
Mientras que las startups brasileñas pueden tardar hasta tres meses en poner en marcha una estructura y una cuenta bancaria en Islas Caimán o Delaware, el inversor afirma que Kamino añade un valor significativo a las empresas en fase inicial porque les ayuda desde el primer día y se posiciona para ofrecer servicios financieros. Según Roeoes, esto abre las puertas a la empresa para ofrecer préstamos, planificación financiera y servicios financieros integrales.
“Kamino apuesta desde el primer día de la creación de la empresa y utiliza ese punto de partida para construir relaciones”, dice el inversionista.
Fundadores y operadores de fintechs de éxito también han puesto dinero en Kamino, como Sergio Furio de Creditas, Sergio Fogel de dLocal, David Arana de Konfio, Suzy Ferreira de Dinie y Ariel Patschiki de Ebanx.
No es sólo el modelo de negocio lo que ha atraído la inversión. Los nombres detrás de la startup son también de fundadores en serie, como el estadounidense Benjamin Gleason.
En 2007 se trasladó a Brasil, donde conoció a Guto Fragoso, en McKinsey. Fragoso es también uno de los socios de Gleason en la actualidad. Ambos trabajaban en Groupon, junto con el tercer socio de Kamino, el español Gonzalo Parejo. Tras la salida a bolsa, Gleason se marchó para fundar la plataforma financiera centrada en la banca abierta Guiabolso con su colega de McKinsey Thiago Álvarez. En julio del año pasado, PicPay compró Guiabolso, y Gleason decidió dejar la operación para dedicarse al proyecto de Kamino.
En octubre de 2021, los emprendedores llamaron a Rodrigo Perenha, antiguo CTO de Mercado Pago, para poner en marcha la operación.
“Cuando decidimos empezar, rápidamente recogimos compromisos sobre-suscritos (con más demanda de la que la inversión podía manejar). Nos encontramos en la misma situación que nuestros clientes. Teníamos un pliego de condiciones, inversores que querían dar dinero, pero no teníamos la estructura de propiedad corporativa y financiera”.
Así que Kamino fue un “conejillo de indias” de su propio producto, probando la solución que creó para crear un único punto de contacto para hacer una estructura internacional, abrir una cuenta bancaria y recibir inversiones.
Financiando el financiamento
Hasta que no reciban el dinero en Brasil, las startups están atascadas. El diferencial de Kamino, según los fundadores, es que mientras la empresa fintech ayuda con los aspectos corporativos, offshore y de cambio de divisas, la empresa proporciona una línea de crédito para que los fundadores puedan empezar a operar, contratando equipos, proveedores y servicios de software como AWS, anticipando la operación que sólo comenzaría cuando llegue el capital externo.
Kamino lo hizo con sus propias operaciones, pidiendo créditos para empezar a trabajar incluso antes de que llegara la pre-semilla. Con el dinero en efectivo ya en la mano, el recién llegado pagó el préstamo. Gleason dice que se trata de un modelo inédito y que Kamino no dependerá únicamente del flujo de ingresos y gastos de la empresa para obtener crédito.
“Aquí nos centramos mucho en la experiencia del fundador”, explica Gleason. “Normalmente, el fundador tiene que averiguar quiénes son esos proveedores, cerrar contratos con todos y todo el mundo trabaja mucho por correo electrónico, lo que es muy desordenado, no hay una hoja de ruta clara. Hemos reunido a los proveedores enchufados a la plataforma”.
El proceso de apertura de una cuenta también se agiliza, ya que Kamino ya tiene un sello de aprobación y no necesita convencer al SVB para que cree la cuenta para la startup.
“Las startups nacidas en EE.UU. tienen casi siete veces más posibilidades de llegar a la Serie C. No es que tengas mejor talento allí. Hoy América Latina tiene mucho y buen talento, mucho capital, pero no tiene una infraestructura financiera, una solución completa que reúna estas herramientas para suplir la parte operativa, el crecimiento y la escala”, dijo Parejo.
Aunque la empresa ha recaudado el equivalente a 32 millones de reales con inversores extranjeros, en Brasil, el banco ha dado a Kamino un límite de crédito de 1.000 reales.
“Es un factor limitante para el crecimiento. Dentro de esa tarjeta niegan los pagos recurrentes de SaaS que cualquier startup necesita contratar como AWS o Slack. Si los pagos con tarjeta son denegados por los bancos, los servicios de la startup se caen, y la empresa pasa mucho tiempo en la operación tratando de mantener el servicio”, dijo Gleason, que recuerda que, incluso en una fase avanzada, su antigua empresa Guiabolso también tuvo problemas con los créditos y los pagos recurrentes.
Según el ejecutivo, Kamino garantiza una tarjeta de crédito “con el límite adecuado para permitir el crecimiento” de estas startups. La originación del crédito se realiza a través de asociaciones, pero la inteligencia de cómo consumir el crédito y a quién se dirige es una tecnología propia de Kamino, según Parejo. “Lo fundamental no es cómo se origina el crédito, sino en qué condiciones se concede, cómo se entiende quién necesita el crédito. Y eso no está siendo atendido por las startups y las empresas de alto crecimiento”.
Infraestructura para la tercera generación de emprendedores
Si la primera generación de startups en Brasil se dedicó a los servicios al consumidor, como Nubank y Creditas, la segunda generación nació enfocada al B2B, como Contabilizei. Ahora, el espacio del mercado es para los actores de la infraestructura, según Gleason. El mercado de Kamino sólo existe porque hay mucha más inversión externa para las startups latinoamericanas.
Según Sling Hub, 64 empresas emergentes de la región recaudaron más de US$1.100 millones sólo el mes pasado. Es el doble de lo que se registró en el mismo mes en 2021.
“Ahora hay mucha más financiación en el mercado, más emprendedores cualificados, más talento para escalar negocios, tienes los ingredientes para llenar el cuello de botella de la infraestructura”, dijo.
Parejo añade que la tercera generación de fundadores no quiere perder la oportunidad de una nueva startup en fase inicial por no tener una estructura financiera. “Si una startup latinoamericana tiene siete veces menos oportunidades de generar una Serie C, seguramente pierde mucho tiempo con recursos para llegar a la siguiente ronda. Kamino es capaz de cerrar esa brecha. Eso es lo que queremos probar, para que el fundador se centre en el negocio y no pierda tiempo para ponerse en marcha.”
Los primeros 10 clientes de Kamino proceden de referencias de fondos de capital riesgo, según Gleason. “Saben que lo hacemos siguiendo la normativa, por lo que no hay sorpresas, por lo que la empresa nace bajo la base adecuada en lugar de dejarla en manos de los proveedores”.
Kamino gana al abrir la cuenta y monetiza sus productos, como la cuenta digital (que es gratuita). La empresa es remunerada por la tasa de intercambio de tarjetas y cobra una tasa en relación con las remesas.
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