Bloomberg — Los líderes de la banca de inversión comenzaron este año confiados en que los récords que sus negociadores alcanzaron en 2021 serían superados. De un día para otro, las cosas cambiaron.
El ritmo de las ofertas públicas iniciales (OPI) y las fusiones a gran escala se detuvo en las últimas semanas cuando la invasión rusa de Ucrania sumió en el caos a los mercados y las economías más grandes. El cambio es particularmente marcado en Europa, donde un negociador sénior espera que las comisiones por fusiones y adquisiciones (M&A por sus siglas en inglés) caigan en un tercio y que los ingresos por suscripción de acciones decaigan aún más abruptamente.
Por supuesto, la guerra ha alterado cosas mucho más importantes que el flujo de comisiones de Wall Street, pero sus repercusiones son de largo alcance. A medida que las empresas a nivel mundial paralizan las ofertas públicas, la recaudación de fondos o las fusiones estratégicas, los bancos van perdiendo el negocio que esperaban proporcionara un aterrizaje suave al final de un auge de dos años.
En 2021, los cinco mayores prestamistas de Wall Street generaron un récord de US$55.000 millones en ingresos por la elaboración de ofertas de acciones y bonos, así como por el asesoramiento en fusiones y adquisiciones. Eso fue un 40% más que el año anterior. Los prestamistas europeos también se beneficiaron: Barclays Plc (BARC) publicó sus comisiones bancarias más altas en al menos siete años, ayudando al banco a alcanzar una ganancia anual récord.
Sin embargo, el ataque de Rusia ha cerrado el mercado en muchas áreas. Desde que comenzó la invasión a Ucrania el 24 de febrero, solo se realizaron ofertas públicas iniciales por US$110 millones en las bolsas europeas, en comparación con unos US$2.800 millones en el mismo período del año pasado, según datos compilados por Bloomberg. En las mismas semanas en Norteamérica, las OPI se han reducido desde los US$24.000 millones de hace un año a US$1.700 millones.
Las incertidumbres creadas por la invasión rusa de Ucrania están provocando que las empresas busquen “ser financieramente conservadoras y acumulen efectivo en lugar de hacer negocios”, dijo Ismail Erturk, profesor sénior de banca en la Universidad de Manchester. “Existe una demanda de cobertura y gestión de riesgos a nivel corporativo y dichos productos se pueden vender con una prima. Pero dudo que tales productos de gestión de riesgos puedan reemplazar las pérdidas de ingresos de la negociación”.
Incluso antes de la invasión, el auge de las transacciones había comenzado a mostrar signos de fatiga, particularmente en Europa, a medida que las economías se recuperaban lentamente de la pandemia. Ahora, los precios más altos de productos básicos y los mercados volátiles están creando más problemas para los clientes, que intentan sopesar los efectos de un conflicto prolongado.
Un alto ejecutivo que trabaja para un banco de EE.UU., que pidió no ser identificado por discutir información privada, dijo que los volúmenes en el comercio de renta fija, divisas y materias primas se mantenían mientras que los mercados crediticios estaban bajo un estrés severo. Los operadores se enfrentan a un escenario de crisis similar al de 2020, en el que hay poca liquidez, mientras que algunos clientes se enfrentan a peticiones de márgenes, dijo la persona
Con la asistencia de Farid Sahloul y Ben Scent.
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Este artículo fue traducido por Miriam Salazar
