Bogotá — En enero el mercado se quedó corto y la inflación mensual fue superior a la proyectada, se pensó que eso motivaría al Banco de la República a adelantar su decisión de tasas de interés a la reunión de febrero, pero se decidió finalmente por mantener en marzo la sesión de política monetaria para contar con más información.
A la decisión del 31 de marzo la Junta Directiva del banco central llegará con los datos de inflación de enero y febrero, la encuesta de expectativas de marzo, el dato de desempleo hasta el segundo mes de este año y las decisiones de la Reserva Federal de Estados Unidos.
En febrero una de las sorpresas fue la subida contundente de las expectativas de inflación que para 1 año están fuera del rango meta y para dos años, aunque aún dentro del rango, van al alza.
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Tras conocer el dato anual de febrero que ubica el IPC en 8,01%, Daniel Velandia, director de Investigaciones Económicas de Credicorp Capital sostuvo que “esto conjuntamente con los efectos adicionales que se prevén por el conflicto Rusia-Ucrania nos llevarán a revisar las proyecciones de inflación y tasa de política para este año. Lo estaremos analizando, pero definitivamente la probabilidad de que el banco central suba 150 puntos básicos en marzo se ha incrementado notablemente y la tasa final del ciclo tenderá a ser superior al 7%”.
Y es que antes de conocer la inflación de febrero muchos de los analistas veían que, si bien un alza de 150 puntos base era posible, lo más seguro era que la autoridad monetaria se inclinara por una subida de 100 puntos.
Al respecto, Wilson Tovar encargado del área de Investigaciones Económicas en Acciones y Valores indicó que “Los economistas seguimos atrás de la inflación con nuestros pronósticos, los alimentos disparados y los arrendamientos causaron al menos la mitad de la inflación del mes. Sin duda al menos 150 puntos básicos serán necesarios este mismo mes, pero no me sorprendería 200″.
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Y sin duda la decisión de subir tasas en 100 puntos básicos no es la preferida del presidente de Colombia Iván Duque, quien en varias oportunidades ha hecho referencia a la velocidad con la que el Banco de la República debería hacer dichos incrementos para no quitarle dinamismo a la reactivación económica.
“Claro que hay que controlar la inflación, pero mi humilde reflexión, y respetando la independencia del Banco de la República, es que los aumentos de tasas no se pueden hacer ni de manera brusca ni de manera súbita, mucho más cuando se trata de un fenómeno externo”, dijo Duque tras el incremento de enero.
Sobre las cuentas con el dato de febrero el economista jefe del Scotiabank Colpatria, Sergio Olarte, dijo que “una inflación que ya tocó el 8%, muy por encima de los pronósticos hace que las preocupaciones de indexación continúen, que las expectativas de inflación para 2023 seguramente van a seguir subiendo y eso hace que al Banco de la República, seguramente, le toque subir más allá de lo que quiere la tasa este mes, yo creo que pueden subir entre 125 y 150 básicos para mandar el mensaje de que ellos están peleando contra esa inflación y que la formación de precios del próximo año se parezca más a la meta del banco”.
El análisis de Juan Pablo Espinosa, del Grupo Bancolombia, indicó que este resultado, sumado a las fuerzas de estanflación generadas por el conflicto entre Rusia y Ucrania, reafirma que el comportamiento de los precios es uno de los mayores desafíos económicos del momento.
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Bancolombia advierte en un análisis del dato de inflación que históricamente, los datos muestran que en los dos primeros meses del año normalmente se causa entre el 35% y 45% de la inflación total que se termina observando al cierre del año. Si se extrapolara esta proporción con la expectativa planteada, el ejercicio arroja que sería previsible una inflación anual superior a 7% en diciembre de 2022.
Marzo hasta ahora inicia, pero desde ya hay condimentos interesantes para la próxima Junta del Banco Central, el próximo indicador para su decisión lo conocerá el 15 de marzo cuando entreguen los resultados de la encuesta de expectativas, en la de enero, la expectativa de inflación de 2022 se incrementó en 100 básicos.