Bloomberg — El banco central de China podría proporcionar un salvavidas financiero a Rusia si Pekín decide resistirse a los esfuerzos de Occidente por excluir a su socio estratégico del sistema financiero mundial.
El Banco Popular de China (PBOC, por sus siglas en inglés) tiene un swap de divisas de miles de millones de dólares con el banco central de Rusia, lo que permite a las dos naciones proporcionar liquidez a las empresas para que puedan seguir comerciando. China también ha incorporado a los bancos rusos a su sistema de liquidación de pagos, considerado como una alternativa al sistema de mensajería SWIFT, que muchos prestamistas rusos no podrán utilizar.
Sin embargo, no está claro si ese apoyo se producirá, ya que el PBOC aún no ha revelado cómo responderá a las sanciones de Rusia. El lunes no respondió a preguntas enviadas por fax para obtener más detalles, incluyendo el estado de las reservas de divisas rusas o la línea de intercambio de divisas. Por el momento, China está actuando con cautela, y dos importantes bancos estatales han restringido la financiación para la compra de productos básicos rusos.
La mayor ayuda para Rusia podría provenir de los activos en yuanes mantenidos en divisa extranjera. Alrededor del 13% de las reservas rusas, o unos US$77.000 millones, estaban en activos chinos en junio de 2021, según las cifras más recientes del Banco de Rusia. La venta de esas tenencias daría a Rusia una liquidez muy necesaria.
“Los activos chinos y los yuanes de las reservas extranjeras rusas pueden ser una herramienta eficaz para que Rusia contrarreste el impacto de las sanciones estadounidenses y europeas”, dijo Yu Lingqu, vicedirector del centro de estudios financieros del Instituto de Desarrollo de China, un grupo de expertos respaldado por el Estado en Shenzhen.
Los países occidentales anunciaron medidas restrictivas para congelar aproximadamente la mitad de las reservas de Rusia en los países del Grupo de los Siete. Sin embargo, China no se adhirió a esas sanciones y Estados Unidos, Europa y otros países no pueden impedir que Rusia acceda a sus reservas depositadas en activos chinos, según el principal diplomático de la Unión Europea, Josep Borrell.
Las naciones occidentales “no pueden bloquear las reservas del banco central ruso en Moscú o en China”, dijo Borrell durante el fin de semana, señalando que Rusia se ha estado preparando financieramente para esta situación en los últimos años reduciendo los activos en dólares y colocando las reservas en euros y en el yuan.
Es poco probable que China siga a las naciones occidentales a la hora de congelar los activos en yuanes de Rusia, dijo Yu, ya que ambos países “quieren contrarrestar a Estados Unidos y a la hegemonía del dólar en el sistema financiero mundial”.
El dilema de Pekín es cómo ayudar a su socio estratégico, Rusia, sin romper las sanciones occidentales. El gobierno del presidente Xi Jinping tendrá que elegir si sigue dando a Rusia acceso a esos fondos y al sistema financiero chino, y si utiliza el acuerdo de intercambio de divisas entre las dos naciones.
Dado que los bancos chinos están empezando a restringir la financiación de las importaciones de productos básicos rusos, la línea de swap de 150.000 millones de yuanes (US$24.000 millones) podría utilizarse para ayudar a las empresas chinas a pagar las importaciones de productos energéticos rusos de otros bienes.
La atención se centrará en si Rusia intenta asegurar las líneas de intercambio de divisas con China, que tal vez están respaldadas por el oro de Rusia, escribieron en un informe los analistas de ING Bank NV Chris Turner y Francesco Pesole. Sigue estando muy poco claro si China querría participar en tal empresa dado el riesgo de sanciones secundarias, dijeron.
El acuerdo de swap se firmó en 2014 después de que Rusia fuera sancionada por invadir Crimea y comenzara a tratar de reducir su exposición al dólar y al sistema financiero estadounidense. Hay pocos detalles publicados sobre el acuerdo o la explicación de cómo se ha utilizado en el pasado. Sin embargo, la sucursal del PBOC en Qingdao dijo en 2018 que había facilitado un préstamo en rublos utilizando el swap, con el Banco de China prestando rublos a una empresa local para que pudiera importar productos rusos.
Queda por ver si ese acuerdo será suficiente para mantener una relación comercial de casi US$150.000 millones el año pasado.
Alternativa limitada
Las sanciones también podrían dar un impulso al sistema de pagos chino para las transacciones transfronterizas en yuanes.
El Sistema de Pagos Interbancarios Transfronterizos (CIPS, por sus siglas en inglés), lanzado por el banco central chino en 2015, se considera una alternativa potencial al sistema de liquidación global dominado por Estados Unidos del que forma parte SWIFT. Muchos bancos rusos se quedaron fuera de SWIFT, el sistema de mensajería gestionado por la Sociedad para las Telecomunicaciones Financieras Interbancarias Mundiales, que se utiliza para transacciones por valor de billones de dólares.
CIPS cuenta con múltiples bancos locales participantes en Rusia. Sin embargo, su alcance comparado con el de SWIFT es pequeño. El incipiente sistema sólo cuenta con 75 bancos participantes directos -la mayoría prestamistas chinos- y 1.205 bancos participantes indirectos. En comparación, SWIFT tiene más de 11.000 instituciones miembros, y el yuan sólo representó el 3% de los pagos a través del sistema en enero.
Aunque el CIPS proporciona servicios de mensajería, compensación y clearing, las transacciones a través del CIPS pueden seguir dependiendo de los mensajes enviados a través de SWIFT si se trata de bancos que no están directamente conectados al sistema CIPS, según Yu.
“Hay oportunidades para el uso internacional del yuan y el CIPS, pero no debemos ser ciegamente optimistas”, dijo Yu.
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