Buenos Aires — La invasión de Rusia a Ucrania sacudió inmediatamente diferentes variables económicas y financieras en todo el mundo. El precio internacional de la soja, por lejos el principal producto exportado por Argentina, se disparó para consolidarse arriba de los US$600, mientras que el barril de petróleo, relevante en el costo de generación de combustibles en el país, superó los US$100, en un mercado convulsionado por el conflicto.
Ante ese escenario, economistas y consultoras esperan que en la Argentina haya un impacto heterogéneo, que podría hasta condicionar las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI).
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“Hay efectos contrapuestos. Por un lado, está la noticia positiva, que es la de la suba de los commodities agrícolas. La soja llegó a un máximo histórico. Eso debería favorecer. Lo veremos en los próximos meses”, consideró Francisco Mattig, portfolio manager de Consultatio Financial Services.
En diálogo con Bloomberg Línea, aclaró que, a excepción de ese punto, “todo lo demás es negativo”. Según advirtió, habrá “un contexto internacional más perjudicial para las economías emergentes”.
Al hacer referencia a la suba de “los commodities en general”, pronosticó que “jugará en contra porque le pone más presión a la inflación de Estados Unidos”. Ello, a su vez, provocará que “seguramente la FED evalúe acelerar el ciclo de suba de tasas, lo que impactará negativamente en todos los activos de riesgo, entre ellos, bonos y acciones argentinas”, estimó.
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Combustibles, energía y precios
“Otro efecto es el impacto de la suba en el precio de los combustibles, sobre todo en las tarifas, porque el costo de generación en Argentina está muy vinculado con el costo del gas”, señaló Mattig.
En ese sentido, sostuvo que “si sube el costo de gas internacional”, habrá impacto en la Argentina. “Importamos gas y hoy el precio interno está muy atrasado”, apuntó
“Si aumenta el costo en dólares, los subsidios son mayores”, manifestó y analizó que se trata de un punto a tener en cuenta porque “es justamente el motivo por el que está frenada la negociación con el Fondo”. “Es negativo. Podría empantanar un poco la negociación”.
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Por su parte, Joel Lupieri, analista de Epyca Consultores, indicó en diálogo con Bloomberg Línea que “la escalada militar, probablemente, hará saltar la cotización del petróleo, hecho que podría presionar el precio del combustible en Argentina”.
“Si esto se evidencia, las autoridades locales deberán, en mayor o menor medida, autorizar nuevas subas en el precio de la nafta, hecho que sin duda tendrá su respectivo correlato en el Índice de Precios al Consumidor”, calculó.
Alejandro Giacoia, economista de Econviews, también advierte sobre un aumento en las cuentas a pagar por la Argentina: “De acuerdo con el informe de la última audiencia pública realizada para modificar el esquema tarifario del gas, durante el invierno, un 27% de la oferta se tendrá que importar, lo cual representa un gasto en dólares importante, dada la escasez de divisas que tiene el país. Con precios internacionales del gas más altos, esta cuenta se volvería aún más abultada”.
Los riesgos en la situación financiera
“La situación financiera será desafiante para la Argentina”, anticipó Lupieri. “Los climas de incertidumbre global suelen propiciar una fuga a la calidad por parte de los inversores mundiales”.
“Los tenedores de activos riesgosos, como pueden ser la moneda, las acciones y los bonos argentinos, entienden que deben refugiar sus valores en activos de menor volatilidad. Se produce entonces un ‘sell-off’ de los primeros, deprimiendo su precio y un salto en la cotización de los segundos”, puntualizó el analista de Epyca Consultores.
Los commodities del agro
“La caída de Ucrania podría afectar la provisión de grano mundial, haciendo que haya una mayor demanda por la producción argentina. Menos trigo y maíz, podría ser un mínimo atenuante para un clima global que se ve muy desafiante para la Argentina”, evaluó Lupieri.
En tanto, Giacoia, de Econviews, expresó que “la suba del precio en los commodities alimenticios, tales como la soja o el trigo claramente tienen un impacto positivo”.
“De mantenerse estos valores, tendríamos una buena entrada de dólares por exportaciones, algo muy importante para la acumulación de reservas”, destacó.
Maximiliano Donzelli, Jefe de Research en IOL invertironline, explicó que el principal aporte de Ucrania a los mercados se vincula con los cereales: “El país es actualmente el octavo exportador mundial de trigo y representa aproximadamente el 12% de las exportaciones mundiales”.
“A su vez, también es un gran productor de maíz, llegando a ser el quinto productor mundial, con el 16% de las exportaciones a nivel global. Ante un conflicto bélico, tanto el aporte de Rusia como el de Ucrania a estos mercados se vería muy comprometido, por lo que podría significar una escasez en la oferta de estos commodities y, por lo tanto, un contundente salto en sus precios internacionales, algo que ya está sucediendo desde que comenzó el 2022″, aseguró.
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