Bloomberg — Cada mañana, Ng Kok Song medita durante 25 minutos para despejar su mente. Más tarde, puede ocuparse de su jardín o incluso tomar una siesta. Pero lejos de disfrutar de un tranquilo retiro, este hombre de 74 años ha creado una de las firmas de inversión de más rápido crecimiento en Singapur, con planes de convertirla en una empresa mundial.
Los activos de Avanda Investment Management se han duplicado con creces hasta alcanzar los US$10.000 millones desde que Ng la cofundó a mediados de 2015, poco después de retirarse del gigante de la riqueza soberana GIC Pte. como director de inversiones, tras una carrera de 42 años en la administración pública.
Con la estatura de Singapur como centro financiero mundial y puerta de entrada a Asia (y la posible disminución del atractivo de Hong Kong), Avanda busca crecer invirtiendo en una mayor variedad de activos en toda la región, incluyendo China, y captando nuevos clientes, desde oficinas familiares hasta fondos de pensiones y otras instituciones.
“Mi visión era que Avanda debía ayudar a los inversores singapurenses y asiáticos a invertir globalmente y ayudar a los inversores globales a invertir en Asia”, dijo Ng en su primera entrevista sobre la empresa, de la que es presidente ejecutivo.
Ng, que fue director de inversiones del grupo GIC de 2007 a 2013, dijo que el amor por la inversión y la creencia de que se mejora con la edad fueron algunas de sus principales razones para poner en marcha Avanda; los oráculos de las finanzas Warren Buffett y Charlie Munger son sus inspiraciones.
Otro motivo fue su larga carrera profesional, en la que la gestión de fondos públicos ayudó a transformar Singapur, que pasó de ser un puesto de avanzada somnoliento a una reluciente ciudad-estado. Ng es uno de los once hermanos que crecieron en la pobreza económica, viviendo en una cabaña con suelo de barro, antes de obtener becas y hacer carrera en el servicio público.
El apoyo de las empresas vinculadas al Estado ha sido, a su vez, un pilar fundamental para Avanda. Ng dijo que sus tres clientes fundadores fueron la Fundación Laboral de Singapur, la gigante de inversiones Temasek Holdings Pte. y GIC, cuyas contribuciones ayudaron a lanzar la empresa con unos US$4.000 millones en activos. Desde entonces, cerca de la mitad de las ganancias han procedido de los rendimientos del mercado, mientras que el resto ha tenido origen en nuevos clientes y en capital adicional a medida que la empresa establecía un historial.
Avanda cuenta ahora con cinco fondos y una veintena de clientes en todo el mundo, desde dotaciones universitarias y organismos públicos hasta personas adineradas de Asia y Estados Unidos.
Enfoque prolongado
La empresa ha obtenido una tasa de rentabilidad anualizada del 7,5% antes de comisiones desde su creación hasta diciembre de 2021, con un ratio de Sharpe, una medida de la rentabilidad ajustada al riesgo, de 0,7. Esto se compara con el 5,9% de rentabilidad media del índice Eurekahedge Multi-Strategy Hedge Fund entre 2016 y 2021. Avanda también es mayor que cualquier fondo de cobertura con sede en Singapur; el más grande gestiona US$7.660 millones, según datos de With Intelligence.
Ng considera que Avanda es un gestor de activos y no un fondo de cobertura, en parte porque es un inversor exclusivamente de largo plazo. Las comisiones por administración promedian alrededor del 0,5%, con una comisión por desempeño por encima de los objetivos acordados. Su primer fondo, Avanda Global Multi-Asset Fund, respalda una serie de acciones públicas globales, bonos y divisas, mientras que otros se centran en acciones asiáticas, renta fija global e incluso acuerdos privados.
Las operaciones anteriores incluyen rondas de recaudación de fondos previas a salida a bolsa, como la de GoTo Group, de Indonesia, en noviembre. También ha actuado como inversor principal, por ejemplo en la colocación del fabricante de alimentos filipino Monde Nissin Corp. (MONDE). Ahora quiere respaldar a empresas privadas sin intención inmediata de cotizar en bolsa, ya sea invirtiendo en ellas directamente o a través de otros fondos.
“Ahora será necesario considerar la posibilidad de entrar en inversiones alternativas como el capital privado, el sector inmobiliario, los recursos reales, la economía ecológica y diversas áreas tecnológicas”, dijo Ng, citando la dificultad de obtener rendimientos superiores a la inflación en los mercados públicos. “Hay que pasar a formas de inversión menos líquidas que puedan ofrecer mejores tasas de rendimiento”.
Optimista sobre China
Aumentar las inversiones en Asia (especialmente en China) ha sido un tema de largo plazo para Ng, que también forma parte del consejo asesor global de Pacific Investment Management Co. Anteriormente ha aconsejado a los inversores que tengan la mitad de su exposición en China o Asia y dijo que Avanda pasó 2021 poniendo su dinero donde está su boca.
“Movimos casi el 20% de nuestra exposición en renta fija global a los bonos del gobierno chino”, dijo. “Eso fue inusual, pero nuestra experiencia en los últimos 12 meses ha confirmado nuestras expectativas de que los rendimientos de los bonos en China probablemente bajen”.
Un tercio de su exposición a la renta variable mundial también se ha colocado en Asia, y la mayor parte se ha destinado a China, seguida de mercados regionales como Corea del Sur y Vietnam. Y Avanda se está cubriendo contra sus expectativas de una mayor inflación mediante la compra de materias primas, incluyendo oro y bonos vinculados a la inflación.
Pero, en general, Ng espera que la economía mundial “se desenvuelva bien”, ya que tanto China como Estados Unidos han demostrado su resistencia durante la pandemia de Covid-19. Incluso el sector inmobiliario chino puede haber tocado fondo, añadió.
Dentro de China, las cuatro áreas de interés favoritas de Ng son la agricultura, los servicios sanitarios, las empresas de economía verde y las compañías de cadenas de suministro de productos como los automóviles que pueden ayudar a reforzar el modelo de desarrollo de “doble circulación” del gobierno.
“Pero hay que tener cuidado, porque en las áreas esenciales de servicios China no permitirá la especulación: lo vimos en la educación y ahora en el sector inmobiliario”, dijo, añadiendo que la era del super crecimiento en esos campos había terminado.
A medida que el día llega a su fin, Ng vuelve a meditar. Pero eso no significa que esté frenando lo que podrían ser los años más lucrativos de su vida, lejos de una infancia atestada durmiendo bajo un techo de palma.
“Me gusta decir que todos nosotros estamos adivinando”, dijo sobre los inversores. “Pero algunos adivinamos con el beneficio de la experiencia y la comprensión de lo que ocurre, y otros adivinan a ciegas”.
Este artículo fue traducido por Andrea González
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