Ford Motor Co. (F) está buscando formas de separar su operación de vehículos eléctricos de su centenario negocio heredado, con la esperanza de ganarse el tipo de respeto de los inversores que disfrutan Tesla Inc. (TSLA) y otros fabricantes de autos 100% eléctricos.
El CEO Jim Farley quiere aislar las operaciones eléctricas de Ford de su negocio de motores de combustión interna e incluso ha considerado escindir una u otra, dijeron personas familiarizadas con el esfuerzo. Una escisión podría generar el tipo de múltiplos de ganancias que le han dado a Tesla un valor de mercado cercano a US$1 billón.
Pero dividir la compañía, que Ford dice que no está planeando, puede resultar demasiado difícil, por lo que Farley en su lugar puede simplemente separar el negocio de vehículos eléctricos internamente como su propia unidad como parte de una amplia reorganización que busca darle a Ford una ventaja en la era eléctrica.
Una escisión podría ser una venta difícil para la familia Ford. Controlan el fabricante de automóviles a través de una clase especial de acciones y son recelosos de perder influencia sobre la compañía de 118 años, dijeron las personas, que no quisieron ser identificadas revelando deliberaciones internas. La familia fundadora, encabezada por el presidente ejecutivo Bill Ford, tiene tres asientos en la junta.
La compañía enfrenta la presión de Wall Street para escindir su naciente negocio de vehículos eléctricos para aumentar el valor al deshacerse de los costos heredados y obtener un mayor acceso a los mercados de capitales. Los inversores han otorgado un inmenso valor a los fabricantes de vehículos eléctricos puros, como Rivian Automotive Inc., cuyo valor de mercado superó brevemente al de Ford a fines del año pasado a pesar de producir relativamente pocos vehículos.
Las acciones de Ford subieron después de que Bloomberg News informara sobre los planes de la compañía. Las acciones redujeron la ganancia a medida que el mercado en general se desplomó, subiendo un 2,9% para cerrar en US18,04 en Nueva York.
“Estamos enfocados en nuestro plan Ford + para transformar la compañía y prosperar en esta nueva era de vehículos eléctricos y conectados”, dijo la compañía por correo electrónico cuando se le preguntó sobre una posible escisión. “No tenemos planes de escindir nuestro negocio de vehículos eléctricos de batería o nuestro negocio tradicional“.
A principios de este mes, sin embargo, Farley no rechazó la posibilidad de escindir alguna de las operaciones cuando se le preguntó sobre el tema durante la llamada de ganancias de la compañía.
“Estoy muy entusiasmado con el compromiso de la compañía de operar los negocios como deberían ser”. El negocio de los vehículos eléctricos es “fundamentalmente diferente” en los clientes que atrae, la forma en que se construyen sus productos y el talento de ingeniería y diseño que debe contratarse.
“No estamos buscando medias tintas”, dijo Farley en la llamada. “Hemos terminado con el cambio incremental. Tenemos un plan claro, un sesgo para la acción y una mentalidad de lo que sea necesario”.
A fines del año pasado, Ford tuvo conversaciones con asesores financieros para explorar algunas opciones para la operación de vehículos eléctricos, incluida una posible reorganización y la recaudación de capital privado para ella, según dos personas familiarizadas con el asunto.
A medida que Farley buscaba maximizar el valor de las operaciones de vehículos eléctricos de Ford, su visión evolucionó con el tiempo, desde considerar inicialmente un spin-off más pequeño, hasta contemplar una ruptura completa, hasta ahora mirar una división interna, dijeron las personas familiarizadas con el esfuerzo.
Incluso una división interna sería complicada. Empalmar la ingeniería y las operaciones en un fabricante de automóviles, donde algunos ingenieros y fábricas crean y construyen ambos tipos de vehículos, no es una tarea fácil, dijo una de las personas. Incluso si todos favorecen una verdadera división, sería un trabajo pesado manejar la complejidad, dijo la persona.
Ford ha comprometido US$30.000 millones para su estrategia de vehículos eléctricos hasta 2025 y se dice que gastará otros US$10.000 a US$20.000 millones para fines de la década para convertir fábricas para construir modelos enchufables. Farley ha triplicado la producción del Mustang Mach-E eléctrico y ha duplicado la producción de su camioneta enchufable F-150 Lightning, que saldrá a la venta esta primavera. La compañía planea producir 600.000 vehículos eléctricos anualmente en dos años y generar hasta la mitad de sus ventas de vehículos a batería para 2030.
En su estructura actual, el fabricante de automóviles carece de acceso a la financiación disponible para Tesla y otros fabricantes de vehículos eléctricos que son vistos más favorablemente por los bancos e inversores. La creación de un juego de plug-in puro podría proporcionar a Ford acceso a capital más barato y dar a los inversores la oportunidad de asignar un valor a su negocio de vehículos eléctricos, dijeron las personas.
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