Bloomberg — El enfrentamiento entre Rusia y Occidente en torno a Ucrania sigue siendo un problema para los mercados, y los inversores se están protegiendo contra una mayor volatilidad.
Incluso cuando las acciones mundiales ampliaron sus ganancias el miércoles, la huida desde los refugios como el oro se detuvo. La opinión de Estados Unidos de que el Kremlin aún podría ordenar la entrada de tropas en Ucrania contrarrestó parte del optimismo suscitado por el anuncio de Rusia de una retirada parcial de las tropas concentradas cerca de la frontera ucraniana.
“No estamos fuera de peligro y todavía hay riesgo”, dijo Adrian Zuercher, jefe de asignación de activos globales en la rama de gestión de riqueza de UBS Group AG (UBS), en Bloomberg Television. La cobertura ante una escalada es difícil, pero la exposición al petróleo y a otras materias primas, así como al yen frente al euro, son posibilidades, dijo.
Los indicadores de volatilidad tanto del S&P 500 como del mercado del Tesoro se sitúan significativamente por encima de las medias de 12 meses, una señal de que los operadores siguen en vilo. El VIX se mantiene por encima de 25, frente a la media de un año de 19,6.
Los mercados ya estaban presionados por la alta inflación y la subida de las tasas de interés antes de enfrentarse a la posibilidad de la mayor crisis de seguridad europea en décadas. Rusia ha negado que esté planeando una invasión.
“No estoy seguro de que nadie sepa realmente lo que está pasando”, escribió en una nota Chris Weston, jefe de investigación de Pepperstone Financial Pty. “Sospecho que habrá más giros que sugieran que las coberturas geopolíticas - long en crudo, oro, volatilidad y corto en riesgo - pueden hacer una reaparición”.
Las acciones estadounidenses interrumpieron el martes una caída de tres días después de que el presidente Vladimir Putin reavivara la demanda de activos de riesgo al decir que esperaba una solución diplomática.
Petróleo y lingotes
El petróleo y el oro caían el miércoles, pero se mantienen al alza desde finales de la semana pasada, cuando comenzaron a intensificarse las preocupaciones por una invasión.
“Según mi experiencia, los acontecimientos geopolíticos de cola suelen provocar un movimiento correlativo a la baja”, escribió en una nota Amy Wu Silverman, estratega de derivados de renta variable de RBC Capital Markets.
Dijo que la protección a la baja a través de los derivados de los ETFs iShares China Large-Cap y SPDR S&P 500 podrían proporcionar coberturas relativamente baratas.
Los estrategas de Barclays Plc (BCS), entre los que se encuentra Emmanuel Cau, señalaron que “las caídas anteriores debidas a conflictos militares han sido de corta duración” y aconsejaron a los inversores que mantuvieran el rumbo.
Si las tensiones en Ucrania disminuyen, es probable que la atención vuelva a centrarse en un posible endurecimiento de la política monetaria de la Reserva Federal para combatir las presiones sobre los precios, lo que presagia aún más volatilidad.
--Con la ayuda de Joanna Ossinger, Abhishek Vishnoi y Michael G. Wilson.
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