Bloomberg — Después de un comienzo de año agitado, los riesgos a los que se enfrentan las acciones mundiales ya están incorporados a los precios, según Mislav Matejka, de JPMorgan Chase & Co (JPM).
Ni la Reserva Federal ni el Banco Central Europeo se adoptarán posturas más agresivas, “al menos en relación con lo que está incorporado actualmente”, escribieron los estrategas dirigidos por Matejka en una nota el lunes. Mientras tanto, la inflación general está tocando techo y es probable que los beneficios sorprendan positivamente. “Creemos que la renta variable todavía ofrece un margen de mejora, y que el ciclo está lejos de terminar”, dijeron.
Las acciones estadounidenses y europeas empezaron el año con mal pie, ante el temor de que un endurecimiento monetario más agresivo para frenar la inflación provoque una fuerte desaceleración del crecimiento económico. Aunque una sólida temporada de beneficios está ayudando a aliviar algunas preocupaciones sobre un telón de fondo macroeconómico menos indulgente, los mercados de renta variable han seguido volátiles, y los estrategas están divididos sobre las perspectivas para el resto del año.
“Creemos que es un error posicionarse para una recesión, dadas las condiciones de financiación aún extremadamente favorables”, los mercados laborales muy fuertes, los fuertes flujos de caja corporativos y el probable toque de fondo del crecimiento económico en China, escribió el equipo de JPMorgan.
Por el contrario, el estratega jefe de renta variable estadounidense de Morgan Stanley (MS), Michael Wilson, reiteró hoy que “el invierno está aquí” para las acciones.
“El riesgo de las ganancias está aumentando para una franja más amplia del mercado de lo que la mayoría de los inversores esperan, ya que el aumento de los inventarios se enfrenta a la disminución de la demanda”, escribieron los estrategas dirigidos por Wilson en una nota. Enumeraron las decepciones de las ganancias de los favoritos del mercado, como Netflix Inc. (NFLX), Paypal Holdings Inc. (PYPL) y el propietario de Facebook, Meta Platforms Inc. (FB) como ejemplos de la “venganza por el exceso de consumo del año pasado”.
Mientras que Wilson recomienda a los inversores que se posicionen de forma defensiva para evitar más caídas, el equipo de JPMorgan dice que los inversores deberían seguir la estrategia opuesta, con una posición infraponderada en sectores defensivos tradicionales como el inmobiliario, los productos básicos de consumo y las acciones de salud.
-- Con la ayuda de Michael Msika.
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