Bogotá — Aunque las administraciones de las empresas del Grupo Empresarial Antioqueño se han opuesto a la entrada de los banqueros Jaime y Gabriel Gilinski a sus compañías, lo cierto es que la toma hostil que estos iniciaron le han permitido a las acciones de estas compañías valorizare a gran velocidad en la Bolsa de Valores de Colombia.
Al cierre del mercado accionario del 10 de noviembre de 2021 la capitalización bursátil de las empresas del GEA listadas en la BVC era de $75 billones y apenas 2 meses después es de prácticamente $100 billones.
Es decir, por cuenta de la toma hostil de los banqueros caleños sobre las empresas paisas estas incrementaron su valor en bolsa en un 32,85%. Vale aclarar, que el valor en bolsa no es necesariamente igual al valor comercial. Para definir el precio de una compañía los economistas y financieros tienen en cuenta otras variables adicionales como los flujos de caja previstos, dividendos a recibir, nivel de endeudamiento y posición de mercado entro otros.
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El caso más notorio es el de Nutresa. Su capitalización bursátil prácticamente se duplicó en estos meses. Tuvo un aumento del 86%, pasó de $9,95 billones en noviembre a $18,63 billones al cierre de la rueda del primero de febrero.
Vale tener presente que Nutresa fue la puerta de entrada de Gilinski al GEA. La primera OPA fue sobre esta compañía, y tras la oferta los dueños del GNB Sudameris se convirtieron en propietarios de 27,69% de la empresa. Ahora, con las segunda OPA le apuntan a comprar un 18% adicional, como mínimo, pero la idea es conseguir el 22%.
Por Nutresa la familia Gilinski desembolsó US$977,62 millones. Ese paquete de acciones hoy vale en el mercado de acciones de la BVC US$1.313 millones. Esto quiere decir que en 15 días desde que se le adjudicaron las acciones la inversión de los Gilisnki en Nutresa creció un 34%, unos US$335 millones.
El otro caso que muestra el crecimiento del valor en bolsa es Sura, la otra compañía por la cual Gilinski ofertó. Antes de que el banquero compara el 25,25% de las acciones de esta empresa, su valor en bolsa era de $11,96 billones, tras la primera OPA este aumentó a $20,1 billones, es decir, creció un 68%.
En esta compañía la familia Gilinski pagó US$946,5 millones. Hoy, si alguien les quisiera comprar su paquete en Sura a precios de mercado, tendría que pagarle US$1.096 millones. Esto quiere decir que su inversión rentó algo así como n 15% en algo más de dos meses, unos US$145 millones.
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Pero las ganancias en capitalización bursátil no han sido exclusivas de las empresas por las que Gilinski pujó. Aunque sí son las de mayor crecimiento.
En Bancolombia, por ejemplo, el valor en bolsa pasó de $31,1 billones en noviembre a $35,3 billones al inicio de febrero. Es decir, hubo un alza de 13,5%.
Grupo Argos es otra de las compañías que se ha visto favorecida. Su market cap en el 10 de noviembre fue de $9,3 billones, pero ahora es de $12,5 billones, hubo un salto de 34,4%.
Hay que tener presente que las acciones de esta compañía se valorizaron en gran magnitud tras la primera OPA por Sura dado que el mercado especuló que podría haber un intento de Gilinski por entrar también como accionista en ella. Aunque la oferta no llegó, el precio se mantuvo al alza.
En otras compañías del GEA, pero menos esenciales, la magnitud del incremento fue menor. Cementos Argos pasó de valer en BVC $8,1 billones, a $8,3 billones, mientras que en Celsia el avance fue aún menor, de $4,5 billones a $4,6 billones.
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Lo cierto es que la posición de Gilinski en Sura y Nutresa hoy vale US$485 millones más que cuando pagó por los títulos que hoy le pertenecen.
El próximo martes iniciará la segunda etapa de las OPAs por Sura y Nutresa y de ser exitosas será el máximo accionista de ambas compañías. La gran duda es, qué pasará con el valor en bolsa de las empresas una vez termine la toma hostil y estas pierdan liquidez en el mercado colombiano. Hacia finales de marzo, si se extienden las OPAs, habrá más certeza de cómo reaccionará el mercado a la nueva composición accionaria del GEA, aunque tras casi 1 mes de la primera OPA ni Sura ni Nutresa le han revelado al mercado cuáles son sus principales 25 accionistas.
