Bloomberg — En el ecosistema de las criptomonedas se está produciendo un fuerte debate sobre si el bitcoin (XBT) está inmerso en un prolongado mercado bajista.
Los defensores de esta moneda tan volátil afirman que un rebote podría estar a la vuelta de la esquina después de que perdiera la mitad de su valor desde su máximo histórico en noviembre. Pero algunas métricas de la industria sugieren que el criptoinvierno ya está aquí, según la empresa de inteligencia de mercado Glassnode.
“Un mercado bajista prolongado está en las posibilidades”, escribieron los analistas de la firma en un nuevo informe. “Es probable que una caída tan fuerte cambie las percepciones y el sentimiento de los inversores a una escala macro”.
Glassnode cita algunos indicadores para respaldar su afirmación.
En primer lugar, la llamada métrica de ganancias/pérdidas netas no realizadas (o NUPL por sus siglas en inglés), que muestra la rentabilidad global del mercado como proporción de la capitalización del mercado. Con un valor de 0,325, sugiere que casi un tercio del valor de mercado de bitcoin se mantiene como un beneficio no realizado, y normalmente una rentabilidad tan baja se ve en la fase inicial o media de un mercado bajista.
La segunda es una medida conocida como el ratio MVRV, que se calcula como la capitalización del mercado dividida por la capitalización realizada. Es una herramienta útil para identificar los periodos de alta y baja rentabilidad de los inversores, según Glassnode. A juzgar por su lectura actual, “los alcistas tienen que dar un gran paso adelante, o bien las probabilidades favorecen a los bajistas”, dice la nota.
Y en tercer lugar, una herramienta denominada ratio de realización (o RTLR), una especie de modelo de valor justo, que muestra que el mercado está por debajo del precio RTLR de US$39.200, pero por encima del precio realizado de US$24.200, un desarrollo que también se observa típicamente durante las etapas tempranas y medias de los mercados bajistas.
Noelle Acheson, jefa de perspectivas de mercado de Genesis Global Trading, dijo que es difícil utilizar un solo indicador para asegurar definitivamente que se está un mercado bajista. Las medidas de NUPL pueden estar bajando, pero “es demasiado pronto para decir si eso significa que estamos entrando en un mercado bajista”, dijo. Del mismo modo, el MVRV está señalando la debilidad del mercado, pero es difícil utilizarlo como argumento para demostrar que estamos en medio de un descenso prolongado, dijo.
Pero si lo estamos, no tiene buena pinta para los tenedores a corto plazo, que actualmente poseen aproximadamente el 18,3% de la oferta de monedas, excluyendo los tokens en poder de los exchanges. A partir de esta semana, casi todo su suministro está bajo el agua, lo que podría ejercer más presión sobre los precios.
“Esto crea una vez más una barrera psicológica por la que las monedas que ya son las más propensas a ser gastadas y vendidas ahora también mantienen una pérdida no realizada, lo que aumenta aún más las posibilidades de una venta”, escribieron los analistas de Glassnode.
Los recuerdos del último criptoinvierno, término que se refiere a una fuerte y duradera caída, están renovando los temores de que se repita. En aquel entonces, el precio de bitcoin se desplomó más del 80% hasta un mínimo de US$3.100 en 2018, y tardó más de un año en alcanzar otro máximo en diciembre de 2020.
Más recientemente, el bitcoin ha caído hasta US$33.000 desde casi US$69.000 en menos de tres meses, en medio de una venta más amplia de activos de riesgo por la creciente convicción de que la Reserva Federal reducirá su política ultra acomodaticia.
El desplome ha afectado a todos los rincones del ecosistema de las criptomonedas, desde el bitcoin y las monedas meme hasta las bolsas de criptomonedas que cotizan en bolsa, con más de US$1 billón de valor de mercado eliminado del mercado.
Pero para contextualizar la gravedad de las caídas anteriores, considere lo siguiente: La actual venta de bitcoin es “francamente modesta” si se compara con las caídas de valor del 90% de los primeros años de su historia, según Bespoke Investment Group. Una caída del 90% del precio de la moneda entre el máximo y el mínimo la situaría en torno a los US$7.000.
Con la asistencia de Olga Kharif
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Este artículo fue traducido por Andrea González
