Bogotá — Los ministros de los países de la Alianza Pacífico se reunieron el miércoles y entre los proyectos para desarrollar bajo la presidencia pro tempore de México en la Alianza Pacífico está la creación de un ETF de deuda soberana que se listaría en el Mercado Integrado Latinoamericano.
La iniciativa se llevará a cabo durante la presidencia pro tempore de México, país encargado de coordinar las iniciativas tendientes al cumplimiento de dicho objetivo.
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Previo a dicho se procedió a hacer un análisis preliminar de los pasos necesarios para llevar a cabo esta iniciativa en términos regulatorios y operativos.
Simultáneamente, se identificó que algunos de los países de la Alianza ya contaban con esfuerzos adelantados para estructurar vehículos que agruparan emisiones de deuda pública con el fin de atraer inversionistas internacionales que tuvieran interés en exposición agrupada en títulos soberanos de países de la región.
En ese sentido, se acordó modificar el alcance de la iniciativa para evaluar la estructuración de ETF de deuda soberana por cada uno de los países y listarlos en el Mercado Integrado Latinoamericano Mila.
Por lo anterior, se procedió a hacer un análisis preliminar de las etapas a considerar para llevar a cabo el listamiento de un ETF de deuda soberana por país en las bolsas locales correspondientes con disponibilidad del ETF también en Mila, obteniendo como resultado que se trataría de un título participativo que comparte propiedades con las acciones que hoy ya se transan en dicho mercado y por lo tanto no serían necesarias modificaciones regulatorias u operativas adicionales.
Teniendo en cuenta la coyuntura económica por la cual atraviesa la región, derivada de las implicaciones del COVID-19, el proceso de estructuración, listamiento local e inclusión en el MILA, se considerarán en la medida en que las agendas y marcos regulatorios de los respectivos países así lo permitan.
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Este esfuerzo complementará otras medidas adoptadas por las autoridades financieras de la región buscando contribuir con la reactivación de los mercados regionales y de su economía en general.
Un análisis de Casa de Bolsa recuerda que el Gobierno de Colombia y el Banco Mundial firmaron un acuerdo de cooperación para dar el primer paso en el lanzamiento del programa ID ETF en el mercado local para fomentar la innovación, la eficiencia y la diversificación en el desarrollo de bonos buscando reducir costos de transacción y riesgos para los emisores y demás actores del mercado.
Adicionalmente, tenemos que los criterios exigidos para inclusión de un título en el índice son:
1. TES denominados en moneda legal (COP).
2. Referencias que se encuentren en circulación.
3. Títulos con plazo al vencimiento mayor a 13 meses.
4. El monto nominal del título en circulación debe ser mayor a $4 billones.
Según el último Marco Fiscal de Mediano Plazo (MFMP) del Gobierno Nacional, la canasta del ID ETF del programa del Banco Mundial tendría un tamaño de $ 3,7 billones en 2022 y se lanzaría en el primer trimestre de 2022.
Adicionalmente, se evaluará la posibilidad de listarlo internacionalmente en el Mercado Integrado Latinoamericano MILA y que se estudiará la posibilidad de implementar un modelo de formadores de liquidez y de TTVs.
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Dentro de esto, realizamos una simulación de la posible canasta generando la participación a partir del tamaño del nominal de cada título.
Con esto, se obtuvo el posible monto de compra o de emisión al tratarse del programa de ID ETF para cada TES en pesos; observando que la referencia del TES 2028 tendría el mayor monto de compra con el 12,8% de la participación del título en el ETF.
