Bogotá — En lo que va corrido del 2022 el índice MSCI Colcap, el más relevante de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) ha subido 7,9%. Sin embargo, si se revisa cómo ha variado desde que comenzó la toma hostil del Grupo Empresarial Antioqueño por parte de la familia Gilinski se ve que la variación es aún mayor, de 11,5%.
Y es que más allá de si la oferta de Gilinski por las acciones de Sura y Nutresa es justo o no, si su precio es adecuado o no, el mercado encontró en las ofertas un dinamismo que no tenía desde hace varios años.
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Ya terminaron las OPAs por Grupo Sura y Grupo Nutresa. En la primera consiguió el 25,25% y en la segunda el 27,6%. No obstante, para la familia de banqueros no es suficiente, y pese a que con dichas participaciones ya participarían de las juntas directivas de ambas empresas, decidieron presentar otras dos OPAs con el propósito de convertirse en los mayores accionistas.
Por los tamaños de las participaciones que obtuvieron se da por descontado que los fondos de pensiones y los inversionistas extranjeros vendieron sus acciones, o al menos, una parte de ellas. Pero la composición de los principales 25 accionistas de las empresas aún no ha sido publicada por los grupos Sura y Nutresa.
Las primeras OPAs dejaron un pago a los tenedores de las acciones superior a los $7,5 billones y los expertos hacen cuentas de cuántos de esos recursos serán reinvertidos en el mercado local.
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Destaca Corredores Davivienda en un informe que durante las recientes jornadas se han dado flujos importantes en el mercado accionario local producto de los recursos provenientes principalmente de las primeras OPAs por Grupo Sura y Grupo Nutresa. Este volumen ha sido cerca de 4.1 veces mayor al promedio diario del 2021.
En un escenario hipotético y relativamente conservador planteado por la comisionista de bolsa, cerca de $1.6 billones son los recursos que serían reinvertidos en el mercado accionario local, en donde basados en este cálculo, cerca del 70.2% de los recursos ya habrían entrado la semana pasada. Sin embargo, Corredores cree que aún puede haber flujos importantes de entrada al mercado, más aún con la posibilidad de que las segundas OPA sean exitosas.
Con respecto a lo que se espera esta semana el Grupo Bancolombia explica que “el volumen de negociación también se incrementó en la semana anterior hasta un promedio diario de $232.982 millones, un incremento del 94%. Para esta semana esperamos que se surtan los trámites de las ofertas de adquisición por parte de Grupo Sura y Grupo Nutresa y se reanude su negociación en el mercado donde esperamos que el precio de las acciones en el secundario se acerque parcialmente a los anunciados en las respectivas OPAs”.
Vale la pena recordar el 14 y 17 de enero, se dieron a conocer dos nuevas OPAs por las acciones de Grupo Sura y Grupo Nutresa, en donde el Grupo Gilinski busca una participación mínima del 5% y máxima del 6.25% en Sura, y una porción mínima de 18.3% y máxima de 22.88% en Nutresa, a US$9.88 por acción y US$ 10,48 por acción, respectivamente.
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Si bien aún es incierto el desenlace de estas ofertas, para Corredores Davivienda basados en algunos supuestos, considera que bajo un escenario donde el oferente consiga las porciones mínimas que busca adquirir, el mercado accionario podría tener un flujo cercano a los $1,08 billones.
De igual manera, en el caso hipotético que llegase a lograr el límite superior, los flujos podrían incrementarse hasta los $1.32 billones, acercándose a los niveles ya vistos durante la semana anterior.
Bajo este escenario, la comisionista parte del Grupo Bolívar considera que aún luce atractivo el mercado accionario colombiano, tanto bajo el panorama actual, donde aún faltan inversionistas por en invertir, y el hipotético, en caso de que sean exitosas las OPAs con los porcentajes ya mencionados, ya que los flujos faltantes siguen siendo superiores a los promedios diarios de los últimos años.
Hay que señalar que durante la semana anterior, cuando se reinvirtieron gran parte de los recursos que pagó Gilinski por las acciones del GEA, las acciones que más se valorizaron en el mercado colombiano fueron: la preferencial de Sura, con 18,1%; Nutresa, con 11,9%; Grupo Argos ordinaria, con 11,5%; la preferencial de Argos, con 10,9%; Terpel, con 10,1% y la acción de la BVC, con 10%.
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