Bloomberg — Las operaciones de bitcoin (XBN) de El Salvador están agregando riesgo a una perspectiva crediticia soberana que ya era débil y refleja una creciente posibilidad de incumplimiento, según Moody’s Investors Service.
Las tenencias de bitcoin del gobierno “ciertamente se suman a la cartera de riesgo”, dijo el miércoles el analista de Moody’s Jaime Reusche en una entrevista telefónica.
Operar con bitcoin “es bastante arriesgado, particularmente para un gobierno que ha estado luchando con presiones de liquidez en el pasado”, dijo.
El presidente Nayib Bukele ha dicho que compra la criptomoneda usando su teléfono, aunque el gobierno no publica datos sobre sus tenencias. Bukele compró algunas monedas antes de la adopción de bitcoin como moneda de curso legal en El Salvador en septiembre de 2021 y, en ocasiones, aprovechó las caídas de precios para comprar más en los meses siguientes, según lo que ha dicho en publicaciones en Twitter.
La propiedad actual de El Salvador de aproximadamente 1.391 bitcoins no es lo suficientemente grande como para representar una amenaza importante para la capacidad del gobierno de cumplir con sus obligaciones, pero el riesgo aumentará si el gobierno compra más criptomonedas, dijo Reusche.
“Si sube mucho, eso representa un riesgo aún mayor para la capacidad de pago y el perfil fiscal del emisor”.
A los precios actuales, las tenencias de bitcoin de El Salvador podrían haber bajado entre US$10 y US$20 millones, según estimaciones de Moody’s.
El ministro de Hacienda, Alejandro Zelaya, dijo la semana pasada que la adopción de bitcoin por parte de la nación ha atraído inversión extranjera a la nación centroamericana.
El Salvador tiene un bono de US$800 millones con vencimiento en enero de 2023. Se cotiza a 78,8 centavos por dólar, lo que le da un rendimiento de más del 35%.
Los altos rendimientos han cortado el acceso del gobierno a los mercados de bonos extranjeros, y la falta de un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional aumenta el riesgo de incumplimiento del país, según Moody’s.
Bonos Bitcoin
La agencia rebajó la calificación de El Salvador en julio a Caa1, lo que refleja un “riesgo crediticio muy alto”. Moody’s citó un “deterioro en la calidad de la formulación de políticas” en su decisión.
Un crecimiento más lento en los flujos de remesas y la actividad económica este año afectará los ingresos del gobierno, dijo Reusche, aunque una posible reforma de las pensiones y una propuesta de emisión de bonos en la blockchain podrían proporcionar un respiro.
La administración de Bukele ha propuesto un bono denominado en dólares a 10 años por valor de US$1.000 millones emitido a través del sistema de liquidación de bitcoin de blockstream, conocido como Liquid Network, en vez de a través de los canales normales.
Vender “una cantidad decente de bonos de bitcoin podría ayudarlos con sus presiones de liquidez”, dijo Reusche. Pero “a menos que los bonos de bitcoin sean muy bien recibidos y suscritos en exceso, estamos viendo que la probabilidad de que sea necesario reestructurar sus bonos del mercado tradicional está aumentando”.
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Este artículo fue traducido por Miriam Salazar
