Buenos Aires — El 2022 comenzó con una incertidumbre renovada respecto del rumbo de la economía argentina y, sobre todo, en torno al desenlace de las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional. En ese sentido, la inflación, el tipo de cambio y la tasa de interés constituyen algunos de los principales factores a seguir de cerca a la hora de tomar decisiones durante los próximos meses.
Mientras tanto, la evolución de la pandemia es monitoreada tanto por los mercados como por el Gobierno nacional, ante el riesgo latente de que la actividad económica reciba los coletazos de eventuales restricciones sanitarias.
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Viento en contra en el primer semestre
Desde Adcap Grupo Financiero, consideran que el año podría dividirse en dos: “Creemos que la primera parte podría ser más difícil, hasta que se defina el programa con el FMI. Sin embargo, vemos más auspicioso el segundo semestre, ante el esperado anclaje de expectativas de las variables macroeconómicas más relevantes, de lograrse la ejecución del programa económico integral”.
Por su parte, Erik Schachter, analista de equity en Consultatio Investments, afirmó: “Nuestro escenario base es que finalmente se llega a un acuerdo con el FMI, quizás tarde más de lo esperado”. “En el medio, puede haber un escenario de depreciación más acelerada del tipo de cambio. Habrá que ver de qué magnitud”, manifestó.
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“También esperamos cierta corrección fiscal, que sería un ajuste de precios relativos, puntualmente en tarifas. Esperamos que la economía crezca, pero poquito, y la inflación esté en niveles similares e incluso un poco por encima de lo que cerró el 2021″, expresó.
- Las inversiones estrella, en un contexto inflacionario: Acciones, bonos ajustados por CER (Coeficiente Estabilizador de Referencia: implica que los títulos son ajustados de acuerdo a la inflación medida por el Índice de Precios al Consumidor del INDEC) y fondos comunes de inversión son algunas de las alternativas más recomendables, según los especialistas consultados por Bloomberg Línea.
Formas de invertir
Schachter aseguró que “hay diversos instrumentos en el mercado financiero” y destacó la alternativa de “los bonos CER más cortos”, por entender que son una buena opción “para cubrirse de la inflación”.
Además, señaló: “Miramos bastante las acciones”. El analista de Consultatio Investments sostuvo que, si bien tiene mayor volatilidad, “en el 2021 el Merval le ganó a la inflación”, por lo que “para un inversor más arriesgado es atractivo invertir en acciones locales”.
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Por su parte, José Bano, gerente de Research en InvertirOnline, analizó: “Vemos un mercado en el que hay que ser un poco más cuidadosos que el año pasado y en el que hay una reconfiguración en las posiciones de los portafolios de los inversores”.
“Eso se notó muy claramente en los días que van del año. Las tecnológicas, que fueron las vedettes del año pasado, sufrieron bastante y hubo mucha toma de ganancia, desarme de posición y toma de posición en otro lado”, explicó.
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Las oportunidades de renta variable
En ese sentido, Bano apuntó a una tendencia hacia dos puntos en particular: “Por un lado, en empresas de valor. Las grandes firmas de Estados Unidos, con buenos resultados y baja deuda, que pagan regularmente dividendos”.
“Es un punto medio de visión del mercado. Si el inversor tiene mucho miedo, debería ir a salud o consumo masivo”, estimó y subrayó: “El segundo donde vemos oportunidades es el sector energía”.
Adcap Grupo Financiero remarcó que en la primera parte del año continuarán las presiones a la inflación y la devaluación, por lo que apuntó a la posibilidad de un “vehículo de inversión diseñado para cubrirse” del aumento del costo de vida, como el Fondo Común de Inversión (FCI) Adcap Balanceado II.
Para la segunda parte del año, ante una mejora en los fundamentales, se analizará “la rotación de las inversiones a productos que ofrezcan una mayor tasa, pero por supuesto a costa de una mayor duración”, sostuvo.
En tanto, puntualizó: “Teniendo en cuenta que la mayoría de las provincias argentinas mejoraron sus números fiscales y que sus bonos ofrecen cupones más elevados y tienen más corta duración, consideramos que estos títulos son los sustitutos naturales de los bonos soberanos locales”.
Más herramientas de cobertura
Más allá de los instrumentos financieros, quienes quieran cubrirse de la inflación y cuidar el poder adquisitivo también puede optar por otras herramientas.
“Hay mucha gente que está eligiendo anticipar consumos, compras de bienes, vehículos o equipamiento del hogar”, ejemplificó Guillermo Barbero, socio de First Capital Group.
A su vez, aclaró: “El que no tiene esos puntos que cubrir, busca alguna inversión que esté signada por el dólar, como los metros cuadrados. Por eso hay gente que invierte en oficinas, un depósito, un galpón, un departamento”.
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