Bloomberg — La Reserva Federal probablemente subirá las tasas de interés cuatro veces este año y comenzará el proceso de reducción de su balance en julio, si no antes, según Goldman Sachs Group Inc (GS).
El rápido progreso del mercado laboral estadounidense y las señales “hawkish” que se desprenden de las minutas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) del 14 y 15 de diciembre sugieren una normalización más rápida, dijo Jan Hatzius, de Goldman, en una nota de investigación.
“Por lo tanto, adelantamos nuestra previsión de reducción de balance de diciembre a julio, con los riesgos inclinados hacia el lado de que lo haga aún antes”, dijo Hatzius. “Con la inflación probablemente todavía muy por encima del objetivo en ese momento, ya no creemos que el inicio de la reducción del balance sustituya a una subida de tasas trimestral. Seguimos viendo subidas en marzo, junio y septiembre, y ahora hemos añadido una subida en diciembre.”
En las minutas de su reunión de diciembre, los funcionarios de la Reserva Federal señalaron que se están preparando para actuar con mayor rapidez que la última vez que endurecieron la política monetaria, en un intento de evitar que la economía estadounidense se recaliente en el marco de una elevada inflación y un nivel de empleo casi pleno. Estas condiciones, junto con un mayor balance que está conteniendo los costes de emitir deuda a largo plazo, “podrían justificar un ritmo potencialmente más rápido de normalización de las tasas de interés”, según las actas.
Los funcionarios también consideraron que el momento de reducir el balance de US$8,8 billones estaría “más cerca de la fecha de elevación de las tasas de interés que en la experiencia anterior del comité”, según las actas.
La tasa de desempleo de EE.UU. cayó por debajo del 4% y los salarios aumentaron el mes pasado, lo que se suma a la evidencia de un mercado laboral ajustado.
La previsión de Goldman para el tipo de interés de los fondos terminales se mantiene sin cambios en el 2,5%-2,75%.
“Incluso con cuatro subidas, nuestra trayectoria para el tipo de interés de los fondos está sólo ligeramente por encima de los precios del mercado para 2022, pero la brecha crece significativamente en los años siguientes”, escribió Hatzius.
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