Esta semana los mercados estarán atentos a varios datos clave y anuncios en Latinoamérica, entre ellos, a la carta del Banco Central de Brasil que explicaría por qué la inflación cerró en 2021 por encima del techo objetivo. En Argentina el foco estará puesto en el dato de inflación, que debería mostrar una impresión de todo el año por encima del 50%, según economistas de Bloomberg Economics.
En México, se espera la formación bruta de capital fijo de octubre y la producción industrial de noviembre, que podrían añadir pruebas de que la actividad económica se está ralentizando y sigue estando por debajo de su nivel prepandémico.,m
México
El lunes 10 de enero se espera el dato de inversión fija bruta de octubre. Los economistas Adriana Dupita y Felipe Hernández, de Bloomberg Economics, estiman que la inversión fija bruta probablemente aumentó un 4,8% en octubre con respecto al año anterior.
Los datos apuntan a una caída intermensual tras un descenso del 1,6% en septiembre, liderado por la caída de la construcción y la disminución de las importaciones de bienes de capital. La inversión sigue por debajo de su nivel prepandémico, ha quedado rezagada con respecto a las exportaciones, el consumo y la recuperación general debido a los vientos en contra derivados de la estricta política fiscal y el programa nacionalista del Gobierno.
El martes 11 de enero se prevé el dato de producción industrial de noviembre. Dupita y Hernández creen que probablemente aumentó un 0,9% interanual en noviembre, frente al 0,7% de octubre. Esto implica que la actividad se mantuvo prácticamente plana en términos intermensuales, tras un avance previo del 0,6%. “Los datos apuntan a que la producción industrial está perdiendo impulso y sigue estando por debajo de su nivel prepandémico”, dijeron los analistas.
La construcción cayó un 1,3% intermensual en octubre, tras un descenso del 1,5% en septiembre. El aumento de las infraestructuras y los proyectos especiales compensó parcialmente el descenso.
La minería aumentó un 0,2% intermensual en octubre. Podría seguir aumentando lentamente en noviembre. La producción media de petróleo crudo prácticamente no varió respecto a los 1.771 millones de barriles diarios de octubre. Las exportaciones mineras descendieron a 775 millones de dólares en noviembre, frente a los 921 millones anteriores.
Brasil
El martes 11 de enero se conocerá la inflación de los precios al consumo de diciembre. Después de subir sin interrupción durante un año y medio, según Dupita y Hernández, la inflación a 12 meses finalmente bajará en diciembre, pero aún así cerrará el año cerca de los dos dígitos.
El respiro de los precios de los combustibles será el principal motor de la ralentización de la inflación mensual. Esto ayudará a compensar una probable aceleración de los precios de los alimentos, la presión de las tarifas de los servicios públicos y el aumento estacional de los precios de las prendas de vestir.
“Esperamos que los principales indicadores de la inflación subyacente se mantengan en niveles compatibles con una inflación superior al objetivo. La inflación subyacente debería situarse en la franja del 0,65-0,75% intermensual y el índice de difusión, la proporción de artículos que experimentaron un aumento de precios en el mes, probablemente se mantenga en torno al 65%-75%”, aseguraron.
Por otro lado, se espera que el Banco Central de Brasil publique un comunicado explicando por qué la inflación quedó afuera del techo objetivo (3,75% +/- 1,5 puntos porcentuales) en 2021. Se anticipa que hará referencia a los problemas de la cadena de suministro, el aumento de los precios de las materias primas, incluido el petróleo, durante la mayor parte del año pasado, la subida excepcional de las tarifas eléctricas en medio de la crisis del agua y la recuperación de los precios de los servicios tras la pandemia.
“El BCB repetirá probablemente que está cambiando la política monetaria a una postura “significativa restrictiva” y que pretende devolver la inflación al rango objetivo para finales de 2022″, indicaron los economistas.
Argentina
El jueves 13 de enero se anticipa el dato de inflación en diciembre. De acuerdo con los economistas, la inflación probablemente cerrará 2021 con una nota negativa, igualando la alta impresión del último mes de 2020. “En parte esto refleja una estacionalidad desfavorable en los precios de algunos servicios, pero la discreta aceleración en el ritmo de la depreciación del peso probablemente jugó un papel en mantener la inflación bajo presión en diciembre”, aseguraron.
De confirmarse, la inflación para 2021 se situaría en el 51,1%, casi el doble del nivel del 29% que el Ministro de Economía, Martín Guzmán, tenía en mente a principios de año.
“Somos escépticos de que el resultado desencadene una respuesta política adicional por parte del banco central, que elevó su tipo de interés clave al 40% el 6 de enero. Aunque creemos que tendrá que seguir subiendo, es posible que las medidas adicionales no se produzcan pronto. El grueso del ajuste de la política monetaria puede dejarse para cuando se alcance un acuerdo con el FMI, lo que no parece inminente”, indicaron.
El viernes 14 de febrero se conocerán las ventas minoristas de noviembre. Es probable que las ventas minoristas vuelvan a caer ya que los consumidores siguen cambiando a los servicios y la inflación y los tipos de interés pesan sobre el poder adquisitivo.
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