Bloomberg — En París, JPMorgan Chase & Co. ha trabajado en un exquisito hotel particulier del siglo XVIII en la Place Vendome durante los últimos 105 años. Si quiere hacerse una idea de cómo el Brexit está transformando el panorama de la industria financiera europea, debería darse la vuelta por allí.
Antes de que Gran Bretaña abandonara la Unión Europea, la sede de JPMorgan en París era un relativo remanso ,con alrededor de 250 empleados. Gracias al traslado de la banca de la UE fuera de Londres, espera tener 800 para fines del próximo año. Lo más notable, según los trabajadores allí, es que el gigante de Wall Street ha agregado prácticamente una nueva línea de negocios a su sede francesa: trading y ventas.
Para dar cabida a todos esos operadores, la firma ha adquirido una extensión moderna de siete pisos detrás del antiguo edificio que da a los restaurantes con terraza de la Place du Marche Saint Honore. No es tan encantador como la entrada principal, pero es una prueba de una operación bancaria de inversión seria.
Es un símbolo de cómo París se ha convertido en el centro comercial financiero número uno de la UE. Goldman Sachs Group Inc. ha más que triplicado su plantilla local desde la votación del Brexit. Bank of America Corp. ha pasado de 83 empleados en 2017 a alrededor de 500 ahora.
Pero a medida que nos acercamos al primer aniversario de la salida de Gran Bretaña de la UE, también hay una tendencia más amplia en juego, una que es potencialmente más amenazante para la ciudad de Londres. Mientras que París está ganando la batalla por lucrativos empleos comerciales, otros lugares como Frankfurt, Dublín y Ámsterdam están emergiendo como centros financieros de la UE por derecho propio, solo que para diferentes especialidades.
“Ahora que el humo del Brexit comienza a aclararse, vemos que los bancos de inversión han terminado en París y Frankfurt, cerca de los reguladores, los fondos de inversión se establecieron en Dublín y Luxemburgo, y la bolsa de valores terminó en Ámsterdam”, dice Dirk Schoenmaker., catedrático de Banca y Finanzas en la Universidad Erasmus de Rotterdam. Frankfurt también está dando la bienvenida a muchos abogados.
Nada de esto es para exagerar el peligro inmediato para Londres, hogar de unos 418.000 puestos de trabajo en servicios financieros . Nuevas cifras de EY muestran que París ha atraído a unos 2.800 trabajadores financieros del Reino Unido desde el referéndum de 2016, Frankfurt a 1.800 y Dublín a 1.200. Eso está muy lejos de las decenas de miles que algunos predijeron. La torre Canary Wharf de JPMorgan todavía eclipsa sus oficinas en París.
Sin embargo, algo profundo ha sucedido durante la pandemia que facilitará que estas capitales de la UE trabajen juntas para desafiar a la ciudad de Londres, según Stephane Boujnah, jefe de la empresa de bolsa de valores que cotiza en París, Euronext NV.
Los campeones de Londres a menudo señalan el “ecosistema” único de Square Mile (milla cuadrada), donde los traders, los clearers y los negociadores trabajan (y juegan) codo con codo con los fondos de cobertura, los abogados corporativos y todos los tipos intermedios. Pero la facilidad con la que los financieros se han trasladado al trabajo remoto ha hecho que se cuestione si necesitan estar en una proximidad física, dice Boujnah.
“Después del Covid-19, todos se dieron cuenta de que el concepto de que las personas deben estar en la misma ciudad” ya no se sostiene, dice. “Cuando no vas al bar durante 18 meses, tienes la prueba de que puedes trabajar” sin mezclarte con gente.
Para él y para otros, esto abre la puerta para que el continente proporcione su propio ecosistema transfronterizo: trading en París, fondos en Dublín, acciones en Amsterdam, legal y cumplimiento (y trading) en Frankfurt. Kristine Braden, directora para Europa de Citigroup Inc., dice que los mercados de capitales y las uniones bancarias del bloque ayudarán a unir las cosas.
Un año desde que Brexit se hiciera realidad, los reporteros de Bloomberg han analizado los méritos relativos de estos centros emergentes de la UE.
París
Para Kyril Courboin, alto funcionario de JPMorgan en Francia, las ventajas de su ciudad natal son abundantes. “París tiene ahora todos los activos para convertirse en el centro comercial de la zona euro”, dice: “Calidad de la infraestructura, grupo de talentos, conectividad con Londres y calidad de vida”.
No todo el mundo está tan cautivado por la Ciudad de la Luz. Muchos banqueros de Londres se muestran reacios a cruzar el Canal de la Mancha por una serie de razones, desde no sacar a los niños de la escuela hasta preocuparse por su propio francés básico. Pero a medida que las grandes firmas de Wall Street invierten dinero, empleados y oficinas brillantes en París después del Brexit, es más difícil ver esto como un destino que limita la carrera.
Goldman Sachs se mudará a un nuevo y lujoso sitio cerca del Arco de Triunfo y BofA se encuentra en una oficina de correos art deco renovada. Citi está creando un piso de operaciones en su sitio cerca de los Campos Elíseos que puede acomodar a casi 200 personas. La sede de Morgan Stanley en París está creciendo y JPMorgan tiene seis nuevos pisos de operaciones en su oficina ampliada. “Esta es la mejor prueba de amor”, dijo el presidente Emmanuel Macron a Jamie Dimon de JPMorgan en junio.
Londres todavía domina, pero la City se preocupará si más fondos de cobertura siguen a sus amigos banqueros a París. La Ciudadela se ha abierto a Millennium y Qube Research & Technologies están reforzando sus equipos franceses.
A pesar de la barrera del idioma, esto no se trata solo de contrataciones locales que ahora prefieren el distrito 16 a South Kensington. JPMorgan estima que para la UE en su conjunto, aproximadamente cuatro de cada 10 de sus contrataciones posteriores al Brexit son mudanzas desde Londres. En París, los recién llegados incluían 32 nacionalidades hasta junio.
Las generosas exenciones fiscales para los expatriados influirán. Práctico para la segunda ciudad más cara del mundo .
Fráncfort
Fráncfort estaba destinado a ser el gran ganador del Brexit y los expertos estimaban que hasta 10.000 puestos de trabajo se trasladarían a la capital financiera de Alemania. Deutsche Bank AG dijo una vez que podría necesitar hasta 4.000 empleados de Londres para subir de categoría. No ha funcionado del todo de esa manera. Deutsche ha trasladado solo a unos pocos cientos de personas, sin la ayuda de la pandemia.
Pero la ciudad sigue ocupando el segundo lugar después de París en el número de trabajos financieros ganados a Londres. Los bancos de Wall Street, como Goldman, han más que duplicado su plantilla en Fráncfort, trasladándose a nuevas y relucientes instalaciones y los acreedores globales han trasladado activos por valor de cientos de miles de millones de euros a los balances generales alemanes. Eso es más que cualquier otra ciudad de la UE.
No es fácil persuadir a los operadores a que elijan los placeres más austeros de Fráncfort . Los que no hablan alemán pueden tener dificultades para convertirse en parte de la ciudad, según varios ejecutivos. Muchos de los que se han mudado de Londres son alemanes repatriados. Algunos dejaron a sus hijos mayores en Gran Bretaña cuando partieron. Encontrar una escuela internacional decente en Fráncfort es complicado.
Dicho esto, el atractivo de Alemania para las corporaciones y el estatus de Fráncfort como sede del Banco Central Europeo han ayudado a convertirlo en un clúster posterior al Brexit para funciones legales y de cumplimiento. Los grandes bancos estadounidenses y otros con operaciones europeas más pequeñas, como Nomura Holdings Inc. y Standard Chartered Plc, han aumentado el personal administrativo.
Dublín
Dublín es uno de los principales ganadores de la diáspora financiera posterior al Brexit. Los bancos desde Barclays Plc hasta BofA han reforzado sus bases de la UE en la capital irlandesa. Citi, cuya principal entidad crediticia europea está en Irlanda, tiene alrededor de 2.500 empleados allí y está ampliando funciones como las finanzas y la gestión de riesgos.
El principal éxito de la ciudad es que está emergiendo como el centro de la UE para los administradores de fondos, junto con Luxemburgo. Más de 100 de estas empresas solicitaron una licencia irlandesa debido al Brexit, según el banco central de Irlanda. Goldman Sachs Asset Management y Morgan Stanley Investment Management se encuentran entre ellos.
Pat Lardner, director de la Asociación de la Industria de Fondos de Irlanda, dice que hubo “un aumento de alrededor del 80% en los administradores de fondos de inversión alternativos” entre la votación del Brexit y este mes de abril. El empleo directo en el sector aumentó en alrededor de 1300 en los dos años hasta finales de 2020.
Una ciudad de habla inglesa al lado de Londres siempre sería atractiva, dice Kieran Donoghue de IDA Ireland, la agencia de inversiones internas. No está de más tener un gobierno a favor de las empresas, una relativa proximidad a los EE.UU . y un impuesto de sociedades a precios reducidos .
Dublín es ideal para aquellos que quieren un lugar animado pero no abrumador, dice Furio Pietribiasi, CEO de Mediolanum International Funds. “Irlanda ofrece un gran estilo de vida para las personas jóvenes o las familias”, dice. “Si bien esta sigue siendo una ciudad muy internacional, también es ‘pequeña’ en comparación con otras capitales, particularmente Londres”. Las escuelas decentes y asequibles son un atractivo.
Amsterdam
Ámsterdam es el hogar de la bolsa de valores más antigua del mundo y, tras la salida de Gran Bretaña, es el campeón indiscutible de la UE en el comercio de acciones. En los dos meses posteriores al Brexit, el valor medio de las acciones negociadas diariamente en la capital holandesa aumentó un 357%; el valor no estaba muy lejos del de París y Fráncfort combinados.
Esta actividad en sí misma es “probablemente uno de los aspectos menos lucrativos del éxodo del Brexit a corto plazo”, según Sandra Phlippen, economista en jefe de ABN AMRO Bank NV. “Ganaremos un poco de dinero y se crearán algunos puestos de trabajo nuevos, pero serán del orden de decenas a cientos de personas”.
La verdadera oportunidad será utilizar estos mercados líquidos para atraer otros trabajos financieros y tratar de tomar una parte del negocio de compensación de Londres. Amsterdam ya es un serio rival de la ciudad en las ofertas públicas iniciales; es el líder europeo en SPAC (sociedades de adquisición con fines especiales).
Holanda también tiene ventajas sobre Francia y Alemania. El inglés se habla de buena gana y al gobierno no le gusta acumular regulaciones adicionales, porque quiere mantener bajos los costos de las transacciones financieras. “La mentalidad holandesa y la forma en que aplican las reglas se acerca más al modelo anglosajón”, dice Schoenmaker de la Universidad Erasmus.
La tecnología y la infraestructura de Internet del país también son más sólidas que la mayoría, lo que la convierte en una alternativa natural a Gran Bretaña para las nuevas empresas de tecnología financiera. “El regulador holandés mira hacia el futuro”, dice Dora Ziambra, directora de operaciones de Azimo , una empresa de transferencia de dinero que abrió en Ámsterdam debido al Brexit. “Tienes una alta calidad de vida”, agrega. “En Londres, el viaje diario al trabajo es bastante difícil, aquí puedes simplemente llevar tu bicicleta”.
Milán
Brexit no es lo único que ha mejorado el atractivo de Milán recientemente. El nombramiento como primer ministro de Mario Draghi , la persona que “salvó el euro” mientras dirigía el BCE, es aún más importante.
Italia es a menudo vista como el pariente pobre de la zona euro debido a su política bizantina, su vasta burocracia y su infraestructura chirriante. Las mudanzas posteriores al Brexit a Milán han involucrado principalmente a bancos italianos como UniCredit SpA y Mediobanca SpA en la reubicación de su personal. Pero la llegada de Draghi como un tecnócrata competente altera el panorama.
Si bien es posible que Milán nunca iguale el peso de la industria financiera de París y Fráncfort, hay parte del botín posBrexit que podría asegurarse para sí misma, como análisis y datos financieros. Euronext está trasladando su centro de datos principal de Gran Bretaña a Bérgamo , una pequeña ciudad cercana a Milán. Esto albergará aproximadamente una cuarta parte de todas las operaciones de renta variable europeas. Como resultado, “Esperamos un flujo importante de expertos en datos financieros que se trasladen al área de Milán”, dice Livio Bossotto, socio de la firma de abogados Allen & Overy, con sede en Milán.
“Hay grandes actores del lado de las ventas, como Goldman Sachs, JPMorgan, HSBC, que están trasladando sus propios servidores que utilizan para el comercio de acciones en Europa a Bérgamo”, dice Boujnah en Euronext.
Al igual que Francia, Italia está ofreciendo exenciones fiscales a los extranjeros y ciudadanos que regresan. Y, como París, Milán es una hermosa base si aprendes el idioma. Giovanni Raffa, un banquero privado de Credit Suisse Group AG que acaba de mudarse allí desde Londres, dice que ofrece “un estilo de vida de alta calidad, excelentes escuelas internacionales y una gran cultura”. El buen esquí y las playas soleadas tampoco están lejos.
Le puede interesar:
Banqueros de JP Morgan logran trimestre récord para negocio de asesoría
Shell remueve el “Dutch” de su nombre y traslada sede central a Reino Unido
Visa se desploma por prohibición de Amazon de su tarjeta en Reino Unido
--Con la ayuda de Alexandre Rajbhandari ,Sonia Sirletti ,Steven Arons ,Peter Flanagan y Diederik Baazil .
Este artículo fue traducido por: Miriam Salazar
