Buenos Aires — “El informe de evaluación ex post concluye que se cumplieron las políticas y los procedimientos pertinentes del Fondo, incluidos los relacionados con la financiación, las salvaguardias y el diseño de programas. El informe también concluye que el programa no cumplió con sus objetivos, a pesar de las importantes modificaciones de las políticas económicas”, resume el cuarto párrafo de la esperada Evaluación Ex-Post (EPE) del Fondo Monetario Internacional respecto al acuerdo Stand By alcanzado en julio de 2018 con el Gobierno de Mauricio Macri por US$57 mil millones.
“El programa tenía como objetivo restablecer la confianza, reducir la balanza de pagos y los desequilibrios fiscales y reducir la inflación”, señala el informe elaborado por el Staff del fondo y que este miércoles fue entregado al Directorio Ejecutivo. Para luego agregar que “el programa no cumplió con los objetivos de restaurar la confianza en la viabilidad fiscal y externa y, al mismo tiempo, propiciar el crecimiento económico”.
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Respecto a la presión sobre el tipo de cambio, la evaluación destaca que “el aumento de los reembolsos, junto con la fuga de capitales de los residentes, ejerció una presión considerable sobre el tipo de cambio”. En ese sentido, agrega que “el tipo de cambio siguió depreciándose, aumentando la inflación y el valor en pesos de la deuda pública, y debilitando los ingresos reales, especialmente de los pobres”.
- Falta de solidez: El directorio consideró que “la estrategia y la condicionalidad del programa no eran lo suficientemente sólidas para abordar los problemas estructurales profundamente arraigados de Argentina”.
- Exceso de optimismo: “Los directores reconocieron que el énfasis en la propiedad del gobierno también puede haber llevado a pronósticos demasiado optimistas, lo que debilitó la solidez del programa”.
Autocrítica
Sobre el final del informe, el directorio esboza una serie de “lecciones” que dejó el frustrado acuerdo de “reserva más grande en la historia del Fondo”.
- #1 - “Es esencial que incorporen supuestos realistas”
- #2 - “Los programas deben adaptarse a las circunstancias del país, incluidas las consideraciones de economía política, lo que podría implicar el uso de medidas no convencionales si es poco probable que las políticas macroeconómicas estándar funcionen”.
- #3 - “El análisis de los riesgos que subyacen a los juicios clave realizados al aplicar el Marco de acceso excepcional debe presentarse claramente y comunicarse a la Junta”
- #4 - “La comunicación externa eficaz es esencial para garantizar la aceptación adecuada a diferentes niveles y el efecto catalizador pretendido”
- #5 - “Se necesita un reparto adecuado de la carga al celebrar acuerdos de acceso excepcionales”.
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