Ciudad de México — El gobernador de Banco de México (Banxico), Alejandro Díaz de León, es enfático en enviar un último mensaje al mercado: el alza de 50 puntos base a la tasa de interés para dejarla en un nivel de 5,50% es lo que se necesitaba en el momento más crítico de la inflación en los últimos 20 años, y no se debe prejuzgar hacia adelante que vendrán más incrementos en esa magnitud.
En entrevista con Bloomberg Línea desde sus oficinas en el Centro Histórico de la Ciudad de México, a donde llegó por primera vez en 1991 como un analista del mercado de valores, subrayó lo complejo que ha sido el entorno para la inflación este año no solo por los choques derivados de la pandemia, sino también por sus facetas que han cambiado de manera relativamente drástica.
“Llevamos ya prácticamente todo el segundo semestre del año con presiones significativas en los precios”, dice tras mencionar que en el último anuncio de política monetaria se decidió eliminar del comunicado la palabra “transitoria” para referirse al horizonte de tiempo en el que van a ceder las presiones inflacionarias.
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Del anuncio también llamó la atención que la Junta de Gobierno subió 50 puntos base al referencial, pero matizando la magnitud del alza con una frase: “en esta ocasión”.
¿Qué significa ese mensaje? ¿Queda descartada un alza de 50 puntos en febrero de 2022, cuando Victoria Rodríguez Ceja participe por primera vez como gobernadora de Banxico en una reunión de política monetaria?
El gobernador argumentó que aplicaron una dosis de 50 puntos a la tasa de interés dada la revisión al alza de los pronósticos para la inflación general y subyacente para los siguientes 12 meses y ante las presiones identificadas que se presentaron entre la decisión monetaria del 11 de noviembre y la del 16 de diciembre.
“Consideramos que lo más conveniente era un incremento de 50 puntos base y destacar la frase de ‘en esta ocasión’. A veces los mercados pueden pensar que, o hay el carril de 25 puntos o hay el carril de 50, y aquí la decisión fue con plena conciencia de decir ‘lo que necesitan ahorita’ las condiciones monetarias es un incremento de 50 y no se prejuzga cuál puede ser el incremento más afortunado hacia delante”.
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Inflación: transitoriedad y punto de inflexión
Díaz de León alza el tono de voz cuando dice que la inflación tiene que regresar a 3%, el nivel objetivo de Banxico, pero al mismo tiempo reconoce que ha sido muy difícil identificar exactamente la transitoriedad de la inflación, por lo que los retos sobre el control de precios persisten.
No obstante, el gobernador anticipa que con la acción de política monetaria haya un punto de inflexión en los precios al consumidor entre el segundo y tercer trimestre de 2022, y que la tendencia a la baja se vea con mayor claridad hacia final del próximo año.
“¿Qué conviene hacer en términos de política monetaria y habiendo estado en más de 40 decisiones de política monetaria? La Junta de Gobierno hace bien en que se tome decisión a decisión, con el máximo acopio de información en cada una de las decisiones”
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“Hemos tratado de evitar de dar este llamado ‘guidance’ o esta guía futura de tasas de interés, precisamente porque el entorno es cambiante, así que sigue habiendo retos, pero sentimos que con las acciones de política monetaria que se han tomado estamos en una mejor posición para enfrentarlos”.
Monedas digitales emitidas por Banxico ¿en 2022?
Banxico tiene en su agenda las monedas digitales como una alternativa adicional de pago en México.
En un año en el que el tema de criptoactivos robó por momentos los reflectores a partir de la promoción por parte de empresarios e incluso gobiernos, Díaz de León reafirmó su posición -y la del banco central- sobre la “sana distancia” que debe haber con el sistema financiero.
“El sistema financiero no debe de financiar posiciones apalancadas en criptoactivos, no debe recibir como colateral por los créditos que ofrece criptoactivos, y en general, no debe también de ofrecerlos como un instrumento para la compra-venta como pudiera ser algún instrumento. Los criptoactivos tienen su carril, que no se intercepte con el sistema financiero”.
Victoria Rodríguez Ceja, quien fue ratificada por el Senado el 2 de diciembre para ocupar la gubernatura del banco central, dijo en su comparecencia como candidata que actualmente el banco central se encuentra en el análisis de la implementación de monedas digitales.
Díaz de León comentó que Banxico siempre ha pensado en el desarrollo de los sistemas de pago como una labor fundamental del banco, como el Sistema de Pagos Electrónicos Interbancarios (SPEI), el cual opera en un formato 24/7 y durante la pandemia permitió a las personas y negocios transaccionar a la distancia.
“Una última milla, por así decirlo, en el desarrollo de los sistemas de pagos es el desarrollo de estas monedas digitales, es parte de la agenda del banco, la Junta de Gobierno lo ha revisado, hay proyectos que están alineados con el desarrollo de ese tipo de solución, en los documentos que el banco ha hecho públicos se vislumbra por dónde se puede avanzar”.
Díaz de León guarda silencio sobre AMLO
Si hubo algo que pulió Alejandro Díaz de León durante 30 años de carrera en el banco -desde que inició como analista hasta culminar su periodo de gobernador del 1 de diciembre de 2017 al 31 de diciembre de 2021- fue la institucionalidad.
El 21 de mayo de 2021, el presidente Andrés Manuel López Obrador anunció en su conferencia matutina que había decidido no ratificar a Díaz de León en la gubernatura del banco, pero el gobernador es cuidadoso cuando recibe cuestionamientos sobre ese momento.
Bloomberg Línea: ¿Cómo fue ese momento en el que se enteró?
Alejandro Díaz de León: Al final no identifico tanto el tiempo, modo o lugar como a veces dicen los abogados, pero yo soy muy respetuoso de la atribución que tiene el presidente de la República de hacer la nominación que considere más conveniente y también del Senado en el proceso de ratificación.
BL: Pero ¿cómo se enteró?
ADL: Yo creo que esa, desde que uno asume esta responsabilidad, sabes que es por un plazo fijo y el horizonte es a ese plazo. Cuando uno sabe que es parte de la Junta de Gobierno tiene un principio y un fin muy claro, y yo creo que en mi opinión debemos de enfocarnos con mucha claridad.
BL: ¿Habló con el presidente en algún momento, antes o después de que se diera a conocer el cambio?
ADL: Yo creo que esa parte, siendo una facultad 100% del Ejecutivo y del Senado, yo creo que lo demás, a lo mejor son elementos adicionales, yo soy muy respetuoso de la decisión del Ejecutivo y de su propuesta.
BL: ¿Y qué hay del mercado? En Estados Unidos, el presidente Joe Biden ratificó a Jerome Powell por un periodo más prolongado en un momento en que los mercados financieros piden certidumbre y estabilidad, ¿no cree que aquí debió darse continuidad a su mandato en el banco?
ADL: Yo creo que el último que debe de opinar acerca de quién debe de ocupar (el cargo) es el que está en esta posición, así que, de nuevo, reitero que es un diseño muy afortunado el de la Ley del banco, de quién y cómo se hace ese proceso de nominación. Cuando asumimos un cargo en la Junta de Gobierno, tenemos muy claro la fecha de término.
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De gobernador a gobernadora: los consejos
Díaz de León asegura a Bloomberg Línea que ya habló con Victoria Rodríguez Ceja y la transición del gobernador y la futura gobernadora del banco central, la primera mujer en la historia de la institución, está en marcha.
¿Un consejo? Confiesa que a veces se cree que puede haber una receta secreta o una frase, que en caso de seguirse al pie de la letra todo saldrá bien, pero la verdad, dice, es que no es así.
“Ya he tenido el gusto de platicar con ella, hemos tenido pláticas muy abiertas, muy francas, muy constructivas, tendremos más, así que con el mejor ánimo de tener un proceso muy constructivo de transición”.
Díaz de León dice que es fácil pronunciar y repetir que el mandato de Banxico es “mantener una inflación baja y estable”, pero el verdadero reto es encontrar el camino y la circunstancia en cada decisión de política monetaria y en cada coyuntura para cumplirlo. “Así que, son más bien consejos generales los que uno puede dar”.
Sin embargo, es enfático en el rumbo que el banco central debe mantener. “El mundo cambia, el entorno cambia, y si algo cambia son los mercados financieros, así que yo creo que siempre el tener claro el rumbo, el tener claro el mandato, e identificar la mejor manera de cumplirlo”.
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